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鈦材新標桿天工股份：產業鏈創新加持，募投項目助推消費電子與航空航天雙核增長

2025/4/28 11:30:38      挖貝網 李輝

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江蘇天工科技股份有限公司（簡稱“天工股份”）作為中國鈦及鈦合金新材料領域的先鋒企業，憑借深厚的技術積淀與精準的市場定位，穩居國內民營鈦合金市場前列。2024年，公司實現營收8.01億元，歸母凈利潤1.72億元，毛利率達30.40%，展現了卓越的盈利能力與增長韌性。

天工股份專注于鈦及鈦合金新材料的研發與生產，通過對海綿鈦的精準配比、真空熔煉、高精度鍛造及深加工，生產出高性能鈦材產品，涵蓋棒材、絲材、板材及鈦錠。這些產品憑借耐腐蝕、輕量化與高強度的特性，廣泛應用于消費電子、航空航天、生物醫療及3D打印等領域。公司通過自主研發的生產工藝優化，不僅提升了材料性能，還顯著降低了單位成本，形成了從原料到精加工的全產業鏈技術壁壘。

天工股份計劃通過IPO募集資金4億元，建設年產3,000噸高端鈦及鈦合金棒材與絲材的生產基地。新生產基地將引入自動化生產線與智能檢測設備，預計大幅提升產品一致性與附加值。

新增產能將優先服務于全球消費電子頭部品牌的高端機型需求，以及航空航天領域對耐高溫輕質鈦合金的剛性需求。根據招股說明書，項目達產后預計年均新增收入潛力可觀。

中國鈦材行業正迎來結構性升級的黃金期。根據中國有色金屬工業協會數據，2015-2023年，中國海綿鈦產量從6.20萬噸增至21.80萬噸，年均復合增長率14.99%，領先全球增速。同期，鈦加工材產量從4.86萬噸增至15.91萬噸，年均復合增長率15.97%。2023年，化工領域鈦材需求占比51.23%，航空航天占比19.79%，而消費電子、3D打印及生物醫療等民用領域需求年均增速超20%，成為行業增長新引擎。

國家通過《新材料產業發展指南》及“十四五”規劃，將高品質鈦合金列為戰略性新興產業，重點支持其在高端裝備、增材制造及民用領域的應用。2023年，工信部發布《重點新材料首批次應用示范指導目錄》，明確鼓勵鈦合金在消費電子與3D打印領域的推廣，為天工股份提供了政策紅利。

根據國際鈦協會（ITA）數據，全球鈦材需求預計2023-2030年年均增長5.2%，其中消費電子與航空航天領域增速最快。天工股份的全球化供應鏈布局，使其能夠直接受益于這一趨勢。

天工股份通過技術創新與市場開拓，形成了消費電子與航空航天領域的雙核驅動模式。在消費電子領域，公司開發的高性能鈦合金材料已進入全球知名品牌供應鏈，應用于高端機型的輕量化結構件，2024年新增訂單顯著增長。在航空航天領域，公司耐高溫輕質鈦合金通過體系認證，成功應用于高精尖裝備。公司在3D打印領域推出高抗沖擊低成本鈦合金絲材，填補國內市場空白，成功進入增材制造供應鏈，2024年相關收入占比快速提升。這一領域的技術壁壘與高附加值，使天工股份在民用市場具備顯著的先發優勢。

天工股份對應的 2024 年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤攤薄后市盈率為14.98 倍；假設全額行使超額配售選擇權時，發行人對應的 2024 年扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤攤薄后市盈率為 15.19 倍，均低于行業最近一個月平均靜態市盈率。天工股份的低估值與消費電子、3D打印領域的稀缺性布局，構成顯著的投資吸引力。

稀缺性溢價：公司在高端民用市場的精加工能力與全球化供應鏈布局，使其估值具備上行空間。2024年毛利率30.40%高于行業平均水平（約25%，數據來源于Wind數據庫），進一步凸顯其盈利質量。

天工股份未來將以技術研發為核心，持續深耕消費電子、航空航天及3D打印等高增長市場。IPO募投項目新增的3,000噸高端產能，將有效應對全球需求增長，而產學研合作與51項專利的加持，將進一步鞏固其技術壁壘。公司計劃通過擴大海外市場份額，加速全球化布局，預計2025-2030年在歐美及亞太市場的收入貢獻將顯著提升。

天工股份以8.01億元營收、1.72億元歸母凈利潤及30.40%毛利率，奠定了其在鈦合金新材料領域的全球競爭力。IPO發行價格3.94元/股、14.98的低估值，疊加3,000噸高端產能與全球化布局，為投資者提供了稀缺的參與窗口。憑借全產業鏈技術壁壘、政策紅利及消費電子與航空航天的雙核驅動，天工股份正加速邁向全球鈦材高端化賽道的領軍地位，未來表現值得高度期待。


天工股份

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