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藍帆醫療：多板塊協同突破 戰略布局抵御風險

2025/4/29 8:48:46      挖貝網

4月28日晚間，藍帆醫療(002382)發布2024年年度報告顯示，公司實現營收62.53億元，同比增長26.91%，實現歸母凈利潤-4.46億元，同比收窄21.60%；實現經營活動現金流凈額1.36億元，轉正并同比增長286.39%。報告期內，公司經營指標全面上揚、各業務板塊煥發生機，充分驗證戰略定力的顯著成效。

多板塊協同發力，盈利能力持續加強

健康防護板塊作為公司傳統優勢領域，在2024年迎來關鍵轉折。伴隨供需關系逐步恢復平衡，公司積極開拓新客戶、搶占市場份額，全年產銷量同比提升29%，手套板塊營收同比增長33%。公司技改和降本增效工作取得顯著成效，通過自動化、智能化、信息化自主研發，產線效率顯著提升，健康防護事業部毛利率較去年同期提升7.4個百分點。

報告期內，健康防護板塊產品創新與渠道拓展同步推進。在手套傳統應用的基礎上，公司進一步豐富產品結構，2024年內實現聚氨酯手套系列產品、丁腈防護手套系列、10.5寸袋裝丁腈系列手套等一大批新功能、新應用、新指標產品的量產和戰略落地。醫療渠道方面，公司加強渠道拓展，已經基本實現全國掛網，并積極開展與國藥集團、華潤集團、海王集團等醫療平臺合作，新增合作醫院超過100家，大幅提高醫療市場覆蓋率。同時，公司持續深耕商超、便利店等C端渠道，同步深化傳統電商布局。2024年，公司在拼多多平臺的銷售額同比激增超650%，電商渠道多元化的供應商服務與曝光，有效提升了品牌影響力。

心腦血管事業部同樣表現亮眼，2024年銷售總收入突破11億元，同比增長約12%，在毛利率增長的同時，延續了2021年冠脈支架國家集采以來收入逐年增長、銷售費用率及管理費用率逐年降低的向好態勢。近幾年，公司在研發上持續發力，研發費用仍維持在2億元左右，以確保在技術層面保持競爭力，不斷推動產品創新與升級。分區域來看，2024年，亞太區、中國區、歐洲區均實現持續增長。其中，亞太區銷售收入增長約21%，主要得益于冠脈、瓣膜和代理產品的銷量提升。國內市場2024年銷售收入增長約13%，冠脈支架自國家集采以來實現收入逐年增長，BA9?藥球在國內銷量同比增長約120%，普通球囊銷量同比增長超過160%。

值得一提的是，公司結構性心臟病介入領域的重磅產品Allegra?經導管介入主動脈瓣膜置換系統已在全球33個國家和地區實現銷售，2024年收入同比增長約45%，未來還將持續進入更多國家和地區。目前，Allegra?二代瓣膜置換系統在國外的注冊臨床已經完成全部入組，并已提交注冊，預計二代瓣膜置換系統獲批后將會對海外瓣膜銷售起到促進作用。

戰略布局顯效，面對關稅挑戰危中尋機

2024年9月拜登政府宣布，自2025年1月1日起對相關產品加征50%關稅，疊加特朗普政府于2025年一季度兩次分別加征10%關稅，美國針對公司主導產品醫用防護手套的關稅累計上調至70%。疊加目前特朗普政府對華145%的“對等關稅”。目前美國對中國一次性醫療級丁腈手套關稅為195%，給公司經營帶來顯著挑戰。

前瞻性的戰略布局是公司抵御關稅風險的關鍵所在。公司堅持全球化布局，健康防護手套業務自2018年起就開啟了去美國化的進程，大力開發歐洲、日本、“一帶一路”、金磚國家等非美市場，如今公司一次性丁腈手套產品對美銷售占一次性丁腈手套出口總量的比重已下降至30%以內。

同時，公司較早確立了“A+X”的發展戰略，堅定投入轉型升級，搭建平臺型企業。以跨國并購的新加坡柏盛國際及德國NVT為起點，公司成功打造了深耕高端醫療器械的心腦血管事業部，并不斷強化自身研發能力。公司心腦血管事業部旗下面向國際市場的產品都不在中國生產，冠脈產品和心臟瓣膜產品的生產基地分別位于新加坡和德國，多元化的生產基地布局可有效規避關稅風險。與此同時，公司緊抓國內高端醫療器械國產替代機遇。作為對美國提高關稅的反制措施，中國對于原產自美國的產品增加125%關稅，預計將進一步加速高端醫療器械的國產替代進程。藍帆醫療將依托本土優勢，填補進口產品市場缺口，在為國內患者保駕護航的同時，進一步構建未來增長新引擎。

藍帆醫療

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