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威高血凈登陸A股：穩健增長的血液凈化頭部企業 打造第二增長曲線境外收入2年增長3倍

2025/5/19 15:48:25      挖貝網 周路遙

A股血液凈化賽道再添重磅參賽選手。5月19日，血透龍頭威高血凈登陸上交所主板，上市首日，公司股票大幅高開，收漲56.26%。本次發行上市，威高血凈公開發行4113.9407萬股，占本次公開發行后總股本的10.00%。

縱觀公司招股說明書，從成長性來看，威高血凈有兩大特點值得關注。一是，公司近年來的業績呈現穩健增長趨勢，無論營收還是利潤，都在持續上升；二是，為了追求更加廣闊的發展空間，近年來公司大力拓展境外業務，已經取得顯著成效，相關收入2年增長3倍。

穩健增長的血液凈化頭部企業

威高血凈是我國血液凈化醫用制品領域頭部企業，主要產品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液等，主要客戶包括國藥集團、華潤集團等知名企業。

根據招股說明書，威高血凈在技術方面有著自己的獨到之處。公司是我國血液凈化行業中較早在血液透析用中空纖維膜技術上取得突破的國產廠商之一，其自主研發的血液透析器系列產品在清除率、超濾系數、篩選系數等關鍵性能指標上接近、達到或超過國外領先廠商主流產品，處于行業領先水平。

得益于強大的技術實力，威高血凈在多個細分領域的市場份額全國領先。比如，根據弗若斯特沙利文數據，2023 年公司在國內血液透析器領域的市場份額占比為32.5%，位居全行業前列；在國內血液透析管路領域的市場份額占比為31.8%，全行業領先。

這些優勢反映到業績上，就是2022年至2024年，威高血凈經營情況良好，盈利水平穩步上升。公司各期分別實現營業收入34.26億元、35.32億元和36.04億元；實現歸屬于母公司股東的凈利潤3.15億元、4.42億元和4.49億元，具有較強的持續經營及盈利能力。

不僅如此，從市場需求的角度來看，威高血凈的發展潛力充足。

威高血凈的產品主要用于終末期腎病患的治療。根據弗若斯特沙利文數據，2023年我國ESRD患者人數達到412.59萬人，占到全球ESRD患者人數的37.0%；而國內ESRD患者的透析治療率相較于發達國家/地區仍有較大差距。另外，弗若斯特沙利文數據還顯示，我國血液透析醫療器械市場處于穩步增長態勢，2019年至2023年市場規模復合年均增長率達到5.67%，預計至2030年將增加至515.15億元。

打造第二增長曲線 境外收入2年增長3倍

成為國內市場頭部企業后，為了獲取更加廣闊的增長空間，近年來威高血凈積極拓展境外市場，打造第二增長曲線，并取得顯著成效。

早在2016年，威高血凈就設立了深圳威高醫療負責血液透析類產品的海外銷售；2019年至2021年間，威高血凈陸續設立了中國香港威高醫療、厄瓜多爾威高醫療，進一步推動境外業務發展；2023年，公司又有針對性地開拓印度尼西亞等新興市場，設立了印尼威高醫療。

隨著公司境外布局的逐步展開，威高血凈的境外主營業務收入也在不斷增長，從2022年的0.64億元增至2024年的1.95億元。其中，血液透析器產品的海外需求增長尤為顯著，2024年公司血液透析器境外銷售達441.49萬支，實現收入1.44億元，是2022年血液透析器境外收入近3倍。

經過多年發展，境外業務已成為威高血凈的核心增長點之一。在招股說明書中，威高血凈強調，考慮到帶量采購的逐步落地執行、境外業務的拓展，公司預計2025年1-3月營業收入同比增長3.18%至13.49%?？梢哉f，境外業務的發展，已經為威高血凈的2025年帶來了一個良好的開局。

當然，這些成就都屬于過去。隨著公司A股上市進入倒計時，威高血凈即將進入一個全新的發展階段。相信在公司的努力下，其未來也將更加光明。

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