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凈利潤會影響拿批文速度？批文下發速度減慢 已現9家今年申報就終止IPO企業

2020/11/3 18:05:23      牛牛金融 劉迪寰

凈利潤規模會影響拿批文的速度么？

答案可能是“會”。

牛牛研究中心對上市委會議至提交注冊所需時間，提交注冊至注冊生效所需時間與公司凈利潤規模之間的關系分析后發現，兩者之間呈現出一定的正相關關系。凈利潤規模越大的公司，拿批文的速度確實可能更快。

不僅如此，最近下發批文速度也有所下滑，連續7周為個位數狀態，而科創板方面已經出現9家今年申報，今年就終止的案例。

IPO，寒冬將至么？

凈利潤規模影響拿批文速度 幾組數據帶你了解

如果，螞蟻集團的快速過會還不能說明業績規模影響拿批文速度，接下來這組數據可能會讓你更明確這點。

首先是上市委會議通過后至提交注冊環節。

按照科創板和創業板的相關審核規則，審核通過的，兩地交易所將向中國證監會報送發行人符合發行條件、上市條件和信息披露要求的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件。

然而事實上，上市委會議通過后，部分企業想提交注冊卻遲遲不能成行。

牛牛研究中心統計后發現，目前科創板和創業板各有34家公司和39家公司處于上市委會議狀態。其中，過會時間超過半個月尚未提交注冊的公司整理如下所示：

這些公司中，科創板里一半公司2019年度凈利潤在7181.19萬元以下，而創業板里則一半公司2019年度凈利潤在7983.84萬元以下。

為進行分析，牛牛研究中心將過會后提交注冊的公司，按照過會至提交注冊所需時間及其所對應的的凈利潤列示如下：

3.png

可以看到，整體上，凈利潤規模越高的企業，確實表現出提交注冊所需時間越短的趨勢。

不僅如此，提交注冊至拿批文所需時間，凈利潤規?？赡芤灿杏绊?。

數據顯示，科創板和創業板提交注冊但尚未生效的公司各有25家。按照科創板和創業板相關規定，中國證監會在20個工作日內對發行人的注冊申請做出同一注冊或者不予注冊的規定（其中，補充修改申請文件，要求進一步問詢或證監會要求核查的時間不計算在內）。然而，牛牛研究中心整理后發現，提交注冊后至今超過1個月的公司共有35家，具體名單如下所示：

這些公司里，科創板方面，一半的公司凈利潤在8256.41萬元以下，而創業板方面，一半的公司凈利潤在7465.35萬元以下。

同樣，對已經拿到批文的公司及其對應的凈利潤規模進行分析，結果顯示，提交注冊至注冊生效所需時間，雖然與凈利潤規模之間關系表現不太顯著，但一定程度上也呈現出凈利潤規模越大，拿批文速度越快的特征，如下：

6.png

如果，凈利潤規模確實影響下發批文速度，注冊制改革是否徹底呢？

批文下發變慢 9家公司今年才申報已終止

在有傳言稱“監管層和中資券商座談，建議后續放慢IPO的審核節奏”后，上周末，證監會又發布了《首發企業現場檢查規定（征求意見稿）》。

《首發企業現場檢查規定（征求意見稿）》規定，檢查對象確定包括隨機抽取和問題導向兩種方式，自收到審核、注冊部門書面檢查通知后十個工作日內，被檢查對象撤回首發申請的，原則上不再對該企業實施現場檢查。但該企業在撤回申請后十二個月內再次申請境內首發上市的，應當列為檢查對象。

從以往現場檢查實施效果來看，這是IPO審核趨嚴的信號。

不僅如此，IPO批文下發速度也變慢了。

Choice數據庫顯示，連續7周，IPO下發批文數量均為個位數，而此前曾單周出現過18家公司被下發批文的高峰，7月以來各周IPO批文數量如下;

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事實上，雖然創業板目前尚未出現被否或終止注冊案例，但科創板方面已現端倪，未來IPO之路不會都是坦途。

首先，科創板已經出現9家今年申報，今年就終止的IPO案例。

其中，申報時間最早的為慧捷科技，公司從申報到主動撤回材料選擇終止歷時不到3個月，具體情況如下所示：

8.png

另外，統計顯示，今年已經出現3例在注冊階段終止IPO的企業。

4月24日，證監會發布科創板股票發行注冊程序終止通知書，決定終止對博眾精工科技股份有限公司發行注冊程序。

9.png

目前，該公司已經重新申報。

另一例是創鑫激光，牛牛研究中心曾在公眾號文章《提交注冊近1年拿不到批文！創鑫激光被傳主動撤回材料，科創板第4家注冊環節終止企業？》中進行分析。

最近的則是天益醫療，公司在今年6月10日過會，6月18日提交注冊，卻在10月29日終止注冊，如下：

10.png

可以說，對擬IPO企業而言，路漫漫仍其修遠兮。

凈利潤 申報 IPO

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