新年首只退市股塵埃落定 退市新規下，還有這些個股瀕臨退市邊緣

新年首只1元退市股塵埃落定。

Choice數據顯示，1月6日，*ST天夏收跌5.33%，報0.71元，已連續15個交易日股價低于1元。簡而言之，即使在此后的五個交易日均漲停，公司股價也不能在第二十個交易日站上1元的“安全線”，已提前預定了2021年A股首家退市股。

資金緊繃債務纏身、信披違規、違規擔保   *ST天夏1元退市并不冤枉

作為一只面值退市的股票，復盤*ST天夏自去年年初至今的股價走勢我們可以發現，上市公司的股價從去年4月份左右就進入了快速下行通道，此后雖有短暫上漲卻難成氣候，6月底之后更是一蹶不振，最后直接跌成了如今的不到1元。

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

究其原因，去年的4月21日和23日，*ST天夏曾連續收到深交所兩封監管函，分別涉及上市公司未及時披露大股東股份凍結事項和上市公司未及時披露借款逾期兩大事項。

據悉，關于股份凍結事項，監管函中指出，*ST天夏股東恒越投資、昭陽投資、京馬投資合計所持39.7%上市公司股份已先后被輪候凍結或司法凍結，但上述股東均未及時就上述事項通知上市公司進行披露，上市公司也未及時履行必要的核實義務，致使上述公司股份被凍結、輪候凍結信息遲至2019年12月5日方對外披露；

關于借款逾期事項，監管函顯示，自2018年12月25日至2019年6月27日期間，天夏智慧及控股子公司發生已逾期未償還的短期借款共計7筆，累計逾期借款金額約為5.90億元，占公司最近一年經審計凈資產的10.43%，但公司未就前述事項及時履行信息披露義務。

兩封監管函的威力不容小覷，choice數據顯示，4月24日，*ST天夏大跌7.11%，報3.92元/股。

一波未平，一波又起，在利空尚未完全消化之際，2020年4月26日，彼時的天夏智慧又發布公告稱，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》的有關規定，證監會決定對公司進行立案調查。公告發布之后，*ST天夏在4月27、28、29三個交易日連吃三個跌停板，股價也直接跌至2.86元/股。

在持續了一個月的拉鋸戰之后，6月30日，*ST天夏披露了2019年年報，年報顯示，報告期內，公司實現營業收入1598.56萬元，同比下降98.54%；歸母凈利潤為虧損50.73億元，基本每股收益-4.64元，亞太(集團)會計師事務所為公司出具了無法表示意見的審計報告。與此同時，公司股票也于2020 年7月1日起實施退市風險警示，股票簡稱為*ST天夏。

重大利空消息再次沖擊了投資者的信心，7月1日復牌之后，*ST天夏走出了7個跌停板，股價也從7月7日開始成功跌至兩元以下，為如今的1元退市埋下了伏筆。

除了財務造假、信披違規之外，*ST天夏還存在著關聯方違規擔保等的重大內控缺陷，種種境況下，投資者們用腳投票斬倉離場實乃明智之舉。

四大類退市標準全面覆蓋  還有這些個股瀕臨退市邊緣

其實，在“史上最嚴退市新規”之下，除了*ST天夏之外，還有許多上市公司們瀕臨退市邊緣。這里，我們區別各種退市情形對相關A股上市公司名單作出整理（囿于部分規則的數據收集難度，這里我們僅列出比較容易實現量化的相關規則所涉上市公司名單，不易量化的相關名單暫不列出）。

一、交易類強制退市

相關規則：

圖表來源：各板塊上市規則、牛牛金融研究中心

相關上市公司名單：

（一）傳統板塊、注冊板塊均暫無；

（二）截至1月6日收盤，全板塊共有10家上市公司的股價低于1元，具體名單如下：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

進一步來看，在這10家公司中，在2020年底就已經鎖定退市的退市剛泰、*ST金鈺和目前仍處于暫停上市狀態的*ST鵬起、*ST歐浦、*ST富控之外，截至1月6日收盤，*ST宜生已經連續16個交易日股價低于1元（不過其1月6日的收盤價為0.98元/股）；*ST天夏已經連續15個交易日股價低于1元；*ST長城連續4個交易日股價低于1元，ST龐大連續三個交易日股價低于1元，*ST環球的股價則在連續兩個交易日內低于1元，10家公司在前20個交易日（含1月6日）的收盤價如下所示：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

（三）傳統板塊、注冊板塊均暫無。

（四）傳統板塊、注冊板塊均暫無。

二、財務類強制退市

相關規則：

在財務類退市指標的設置中，主板、中小板與創業板一致，科創板在其基礎上增添了“明顯喪失持續經營能力”和研發型上市公司特殊情形。具體規定如下：

圖表來源：各板塊上市規則、牛牛金融研究中心整理

注：深交所上市規則第 14.3.1 條第一款第（四）項情形是指中國證監會行政處罰決定書表明公司已披露的最近一個會計年度財務報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，導致該年度相關財務指標實際已觸及本條第（一）項、第（二）項情形；

凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低者為準；營業收入應當扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入（由于我們暫時無法準確判定上市公司某一塊營業收入是否具備商業實質，列舉名單時暫以營業收入指標作為大致參考）。

相關上市公司名單：

（一）凈利潤及營收指標（交易所規定，適用新規中財務類強制退市情形時以2020年為首個起算年度，由于2020年報暫未披露，我們這里以2020Q3業績作為參考）

科創板：

截至2020年Q3，凈利潤為負凈利潤為負且營收低于1億元的上市公司共有10家，其中，采用標準五的研發型上市公司有5家，這5家暫不適用普遍型規定，尚無退市風險；剩余5家適用相關規定，即若上市公司在2020年報披露后凈利潤為負且營收低于1億元，將被交易所實施退市風險警示。

具體名單如下：

數據來源：choice，牛牛金融研究中心

主板&中小板&創業板：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

（二）凈資產指標

Choice數據顯示，滬深兩市中，共有35家上市公司的凈資產為負（最新一期），具體名單如下：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

（三）財務報告指標：由于2020年報暫未披露，這里對此不做統計。

三、規范類強制退市

全板塊在這一類退市情形的相關規定上并無區別，具體規則為（以深交所上市規則為例）：

14.4.1上市公司出現下列情形之一的，本所對其股票交易實施退市風險警示：

（一）未在法定期限內披露年度報告或者半年度報告，且在公司股票停牌兩個月內仍未披露；

（二）半數以上董事無法保證年度報告或者半年度報告真實、準確、完整，且在公司股票停牌兩個月內仍有半數以上董事無法保證的；

（三）因財務會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，被中國證監會責令改正但未在要求期限內改正，且在公司股票停牌兩個月內仍未改正；

（四）因信息披露或者規范運作等方面存在重大缺陷，被本所要求改正但未在要求期限內改正，且在公司股票停牌兩個月內仍未改正；

（五）因公司股本總額或者股權分布發生變化，導致連續二十個交易日不再符合上市條件，在規定期限內仍未解決；

（六）公司可能被依法強制解散；

（七）法院依法受理公司重整、和解或破產清算申請；

（八）本所認定的其他情形。

14.4.17上市公司出現下列情形之一的，本所決定終止其股票上市交易：

（一）因第14.4.1條第（一）項情形其股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未披露過半數董事保證真實、準確、完整的相關年度報告或者半年度報告；

（二）因第14.4.1條第（二）項情形其股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍有半數以上董事無法保證年度報告或者半年度報告真實、準確、完整的；

（三）因第14.4.1條第（三）項情形其股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未披露經改正的財務會計報告；

（四）因第14.4.1條第（四）項情形其股票交易被實施退市風險警示之日起的兩個月內仍未改正的；

（五）因第14.4.1條第（五）項情形其股票交易被實施退市風險警示之日起的六個月內仍未解決股本總額或股權分布問題的；

（六）因第14.4.1條第（六）項、第（七）項情形其股票交易被實施退市風險警示，公司依法被吊銷營業執照、被責令關閉或者被撤銷等強制解散條件成就，或者法院裁定公司破產的；

（七）雖符合第14.4.12條和第14.4.13條規定的條件，但未在規定期限內向本所申請撤銷退市風險警示；

（八）因不符合第14.4.12條和第14.4.13條規定的條件，其撤銷退市風險警示申請未被本所審核同意。

四、重大違法強制退市

與規范類強制退市相同，重大違法強制退市的相關規定也適用于全板塊。具體為：

（一）上市公司存在欺詐發行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場秩序的重大違法行為，其股票應當被終止上市的情形；

（二）公司存在涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。