國產手術機器人邁入爆發元年 天智航1.23億研發投入為發展蓄力

“未來10年，手術機器人整體市場空間有望從 46 億元增長至 470 億元，10年走出10倍市場空間?！苯?，國盛證券在研報中大膽展望：國產手術機器人正迎來產業化元年。

實際上，進入 2023 年以來，手術機器人市場確實不斷傳來“捷報”。今年3月國家衛健委發布了《大型醫用設備配置許可管理目錄（2023 年）》，對大型醫用設備配置許可管理目錄進行了針對性調整，包括減少管理品目，放寬價格限額，大大減少高端設備配置許可審批事項。

或許也是在上述基本面利好消息影響下，國產手術機器人企業營收也迎來了一定程度的爆發。

4 月 25 日晚間，“國產手術機器人第一股”天智航（688277.SH）發布的一季度報告就顯示，當季公司實現營業收入3950.34萬元，同比增長130.28%，實現凈利潤則達到了863.91萬元。同期披露的2022 年年度報告也顯示，2022年天智航實現了1.56億元的營收。當期公司研發投入達到1.23 億元，較上年同期增長11.7%，研發費用占營業收入的比重為78.52%，較上年同期增加8.15個百分點。

公開信息顯示，天智航是中國骨科手術機器人行業的領軍企業，也是中國機器人 TOP10 成員企業、醫療機器人國家、地方聯合工程研究中心依托單位。截至今年一季度，公司骨科手術機器人累計開展手術數量超4萬例，占據了國內主要市場份額。

行業利好頻傳，一季度營收大增130.28%

在我國頒布一系列法規和政策鼓勵高端醫療裝備的創新，加快醫療器械的審查和批準的大背景下，手術機器人發展迅速。

作為國內手術機器人賽道的龍頭企業，天智航亦在快步前進。2022 年，在受外部環境因素影響，天智航骨科手術機器人產品的銷售進度有所延遲的情況下，仍實現營業收入1.56 億元，同比增長0.11%。

分產品來看，骨科手術機器人業務、配套設備及耗材、技術服務和手術中心專業工程業務分別實現營業收入9920.35 萬元、1676.01 萬元、2144.16 萬元和799.98 萬元。其中，配套設備及耗材、技術服務營收同比分別增長13.39%、38.36%?？梢哉f，公司已售出的手術機器人產品正在形成規模效應，從技術服務和耗材兩方面反哺公司業績。

另外，2022年，公司積極推進與醫療機構聯合建設骨科手術機器人微創手術中心（即購買技術服務）模式的業務拓展，取得了較好成效。報告期內公司已經以該合作模式實現了多臺骨科手術機器人的裝機。

上述情況也在年報中直觀的反應在天智航骨科手術機器人手術量上。

年報數據顯示，2022年，公司骨科手術機器人開展的手術數量超過12000例，較上年同期實現增長超過20%。截至2022年三季度末，公司骨科手術機器人累計開展手術數量超3萬例。而截至2023年3月31日，這一數字已更新至超4萬例。天智航也因此占據了國內主要市場份額，已在約170家醫院實現常規臨床應用。

天智航在年報中預測稱，從手術機器人產品發展趨勢來看，5G 通訊、3D 打印、智能材料、醫療大數據、人工智能、虛擬/增強現實等新技術將不斷整合進手術機器人的技術體系中。手術機器人將越來越智能化，與醫生、患者的交互水平越來越高。

加碼研發迎接國內手術機器人爆發元年

誠如天智航在年報中所說，近年來，在市場各方的努力之下，中國手術機器人市場展現出極強的向上爆發力。

國盛證券研報顯示，就國內而言，盡管中國的患者人數龐大且可能需要使用手術機器人進行的常規微創傷手術數量眾多，但2020 年，國內手術機器人市場規模僅為 4 億美元，占全球市場的 5.1%，明顯低于美國及歐盟市場。

國盛證券認為，從增速上看，2015-2020年的全球手術機器人市場 CAGR 為 22.6%，同期國內的CAGR為35.7%，遠超全球市場增速，表明國內手術機器人市場存在極大的發展空間。根據Frost&Sullivan統計，預計2020-2025年中國手術機器人市場CAGR有望達到 44.3%，成長空間巨大。

為了抓住手術機器人產業爆發的機遇，天智航不斷加碼研發投入和技術積累。2022 年，天智航研發投入達到1.23億元，較上年同期增長11.70%，穩步推進研發工作。2022 年，天智航已取得 1 款關節醫學圖像處理軟件注冊證；TKA（全膝關節置換機器人）產品注冊已受理；THA（全髖關節置換機器人）臨床實驗正在按計劃開展；基于天璣 2.0 研發的國際版 CE 認證工作正在推進；新一代骨科手術機器人研發項目已立項，研發工作正在推進中；基于天璣 2.0 聯合強生醫療研發的 ViperPrime 以及 Verse 研發的手術工具可視化注冊已受理……

報告期內，天智航還新提交專利申請90項（其中發明專利申請 37 項），新獲得專利授權76項（其中發明專利授權7項）。截止2022年底，公司累積申請專利 433 項（其中發明專利申請161項），累積獲得專利授權284項（其中發明專利授權 46 項），目前有效專利269項（其中發明專利42項）。

就在此次年報披露前，天智航剛剛于3月完成3.7億元定增募資，投入新一代骨科手術機器人研發及產業化項目及智慧醫療中心建設項目，建立一個與“天璣”、“天璣2.0”以及關節機器人等產品序列相匹配且面向未來的研發體系、銷售體系和運維體系，形成以骨科手術機器人平臺為核心的生態體系。

相關定增項目也吸引了瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產等各領域頭部機構參與，最終定增發行價高出發行底價12.28%。

按照天智航的規劃，相關定增項目將提升公司產品整體先進性，推動臨床治療方法微創化、標準化、智能化，推動骨科手術機器人的使用，致力于解決傳統骨科手術痛點，實現骨科醫生學習曲線短程化，推進醫療資源均等化。