市占率行業領先 平安電工擬深交所上市

據公開信息，湖北平安電工科技股份公司（下稱“平安電工”）本次發行總量為4638.00萬股，發行價為17.39元，其中，網上最終發行量為3710.40萬股，占本次發行總量的80.00%，網上發行最終中簽率為0.0375540648%，網下發行量為927.60萬股。

報告期業績穩定增長 與高校開展產學研合作

平安電工專業從事云母絕緣材料、玻纖布和新能源絕緣材料的研發、生產和銷售，致力于為全球客戶提供專業的高溫絕緣材料產品及技術服務，是全球云母絕緣材料行業頭部企業之一。公司所生產的云母絕緣材料主要包括云母紙、耐火云母帶、云母板、云母異型件和發熱件，玻纖布主要包括工業級玻纖布和電子級玻纖布，新能源絕緣材料主要包括應用于動力電池模組及儲能系統的云母蓋板、云母隔板、云母監控板和復合云母帶等。

公司自設立以來致力于云母絕緣材料產品的研發、生產、銷售，憑借深厚的研發制造實力與強大的市場開拓能力，目前已成為我國云母絕緣材料行業的領導者。2021 年 11 月，作為云母絕緣材料行業具有代表性的企業，公司獲得工信部、中國工業經濟聯合會聯合頒發的制造業單項冠軍示范企業證書。

一直以來，公司持續推進技術創新和高質量發展，不斷拓展上下游產品，形成了從云母原料到各類云母絕緣材料產品的完整解決方案，擁有較為完備的產業鏈，形成了行業內領先的產業規模。同時，在國家碳中和、碳達峰戰略目標的指引下，公司堅持貫徹綠色發展理念，積極研發和推動新能源汽車、儲能系統和風電光伏用絕緣材料快速發展。

公司2021-2023 年分別實現營業收入 8.77 億元/8.42 億元/9.21 億元，YoY+%依次為30.84%/-3.93%/9.42%,三年營業收入的年復合增速 11.21%；實現歸母凈利潤1.22億元/1.32億元/1.65 億元，YOY 依次為 78.01%/8.57%/24.54%，三年歸母凈利潤的年復合增速34.01%。根據公司管理層初步預測，預計公司 2024 年 1-3 月營業收入約為21,000 萬元至24,000萬元，同比增長 5.89%至 21.02%；預計 2024 年 1-3 月歸母凈利潤約為 3,500 萬元至4,000 萬元，同比增長8.40%至 23.89%。

科研創新方面，公司以自主研發為基礎，與武漢大學、武漢科技大學、武漢工程大學、湖北工業大學等高等院校建立了產學研合作關系，打造技術創新平臺和持續創新能力，在云母絕緣材料行業內具備領先的競爭優勢。公司現已形成了一系列自主知識產權，截至 2023 年 6 月末，公司共取得各類授權專利共 144 項，其中發明專利 19 項。

全球云母市場穩定增長 平安電工市占率行業領先

全球云母市場規模近年來保持穩定增長，其中云母絕緣材料增速最快。根據市場調研機構弗若斯特沙利文統計，2020 年全球云母市場規模已達到 146 億元人民幣，預計在2023年可達到 199 億元。云母市場按終端市場用途劃分可以分為四類，分別為耐火材料、絕緣材料、珠光材料和其他材料，2020 年其占比分別為 52.38%、25.17%、9.52%和12.93%，細分市場規模分別為 77 億元、37 億元、14 億元和 19 億元，其中耐火材料和絕緣材料在2016-2020年的復合年增長率分別為 8.78%和 27.50%，預計 2025 年耐火材料和絕緣材料市場規模將達到179 億元。

平安電工深耕云母絕緣材料領域30多年，目前已形成較為完善的產品供應鏈，擁有從云母紙、玻纖布等原料，到耐火云母帶、云母板、云母異型件、發熱件和新能源絕緣材料等產品的完整解決方案優勢；憑借豐富的產品類型及穩定的產品質量，公司以“PAMICA”品牌在云母絕緣材料市場樹立起較高的行業知名度，比肩瑞士“豐羅”、比利時“科基比”等國際品牌，成為全球云母絕緣材料行業的頭部企業之一。根據在問詢函中的測算，2019年至 2022 年報告期間，公司云母絕緣材料產品的國內市場占有率約為12.97%-17.07%、全球市場占有率約為 5.16%-5.84%。

公司基于云母絕緣材料領域積累的技術工藝，積極開發面向新能源汽車、動力電池模組和儲能系統等領域的新能源絕緣材料。該材料具備有效防止電池模組熱擴散、模塊間絕緣隔熱、電芯溫度監控等功能。根據招股書披露的募投項目情況來看，公司擬通過“平安電工武漢生產基地建設項目”和“湖北平安電工科技股份公司通城生產基地建設項目”，合計新增新能源安防件產能 4068 噸/年，新增產能約為2022 年新能源絕緣材料全年產量的3 倍；預期新能源絕緣材料將成為公司發展的重心之一。根據公司報告期間的發展來看，新能源絕緣材料自 2021 年進入大批量生產階段，已成功向寧德時代、小鵬汽車、蜂巢能源、三星SDI和特斯拉等頭部客戶實現批量穩定供應。

與此同時，平安電工布局全球云母礦資源，具有穩定的云母原料供應來源。公司產品覆蓋產業全鏈條，從云母紙、玻纖布，到耐火云母帶、云母板、云母異型件、發熱件和新能源絕緣材料等。完整的全產業鏈布局可使公司為客戶提供各類云母絕緣材料產品，并且在新產品開發及工藝改良方面實現戰略協同。

未來，隨著公司募投項目順利投產，公司將持續打造更多元的產品體系，增強主營業務的競爭優勢，提升市場競爭力，穩固公司細分行業領域的頭部地位。