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覓?？萍急苯凰鵌PO：兩年利潤猛增23倍遠超行業領先者螢石網絡前五大客戶多為小型企業

2025/1/9 13:58:20 挖貝網張竇

挖貝網 1月9日消息，杭州覓?？萍脊煞萦邢薰荆ê喎Q“覓?？萍肌保┑纳鲜猩暾堄谏显碌撰@北交所受理。招股書顯示，覓?？萍?/span>報告期內業績增速明顯好于3家同行業上市公司，行業內領先者螢石網絡（688475）2021年至2023年凈利潤增長25%，而覓?？萍纪趦衾麧櫭驮?3倍，表現十分亮眼。

挖貝研究院還注意到，公司在招股書中關于利潤增長的表述出現矛盾。同時，2023年來外銷收入占比六成左右，但前五大客戶中境外客戶僅1家，其余4家客戶多家是深圳市小型企業。雖然公司在招股書中行業分類是制造業，但公司產品生產主要靠委外加工，與北交所市場定位契合度如何？

另外，公司在申報前突擊大額分紅，于2023年實施派現5102萬元，占當年凈利潤的71%，占2021年至2023年凈利潤總額的45%。

兩年利潤猛增23倍遠超行業領先者螢石網絡背后：利潤增長原因自相矛盾

招股書資料顯示，覓?？萍籍a品是智能網絡攝像機及物聯網視頻產品，如云臺攝像機、智能門鈴等，主要應用于室外安防、室內安防等場景，產品入駐沃爾瑪、亞馬遜等。

公司原材料有各類芯片、電子配件、結構件、模塊、授權碼、電池電源等，產品生產包括PCBA貼片和產品組裝測試兩個主要工序，主要采用委托外協廠商加工的生產方式組織生產。

業績方面，覓?？萍?021年歸母凈利潤300.64萬元，2023年達到7157.64萬元，猛增23倍。對比同行，公司在招股書中列舉的3家可比上市公司中，行業領先者螢石網絡（688475.SH）2021年至2023年凈利潤增長25%，安聯銳視（301042.SZ）增長28%，雖然增速不錯，但相較于覓?？萍紒碚f還是“差遠了”。另外，友商奧尼電子（301189.SZ）同期由盈轉虧。

對于2021年利潤較低的原因，覓?？萍荚谡泄蓵信斗Q，這是由于2021年受原材料采購價格上漲等因素的影響，毛利率有所下降。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵陥蟀妫?/span>

不過挖貝研究院翻閱招股書發現，公司采購金額前兩名原材料中，主控芯片采購單價2021年至2023年是從12.11元/件增長至13.54元/件，模塊類材料采購單價從5.46元/件增長至8.56元/件，和前述2021年原材料價高的相關表述似乎有所矛盾。

2021年在主要材料采購單價比2023年低的情況下，僅實現凈利潤300.64萬元，2023年采購單價更高，卻能實現7157.64萬元凈利潤，覓?？萍蓟蛟S需就利潤猛增的合理性重新解釋。

外銷收入占比六成背后：前五大客戶中境外客戶僅1家、多為境內小型企業

關于覓?？萍紭I績方面，招股書中披露稱，公司銷售收入主要來源于境外，2023年和2024年上半年外銷收入占比分別為57.65%、60.13%。不過挖貝研究院注意到，公司同期的前五大客戶中，境外客戶僅占一席。

（截圖自：覓?？萍颊泄蓵陥蟀妫?/p>

另根據企查查資料顯示，覓?？萍记拔宕罂蛻舻?家境內客戶中，多家是小型企業。

深圳市卓悅智能技術有限公司是覓?？萍嫉诙罂蛻?，企查查顯示，該企業規模為小型，注冊資本180萬元。

朗視興電子（深圳）有限公司是覓?？萍嫉谒拇罂蛻?，企查查顯示，該企業規模為小型，注冊資本900萬元。

另外，公司第一大客戶深圳市智云看家科技有限公司的注冊資本為300萬元。

對北交所IPO在審企業而言，業績增長合理性真實性、市場定位一直是審核重點，受到交易所高度重視。覓?？萍荚趩栐兓貜椭腥绾巫鞔?，挖貝研究院將持續關注。

北交所IPO 利潤猛增螢石網絡

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