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三成北交所公司有再融資需求：32家需求迫切 這3家公司“大存大貸”

2025/1/14 16:20:33      挖貝網 高慧

雖然北交所開市僅僅3年有余，但大約有3成北交所上市公司已經有再融資需求，有32家公司再融資需求很迫切。

之所以得出這個結論，是因為截止到2024年三季度末，大約有74家北交所上市公司擁有貨幣資金不能覆蓋借款（簡稱，資金缺口），即“貨幣資金+交易性金融資產-長期借款-短期借款”為負值。這意味著大約3成北交所上市公司賬上的現金不夠償還所有借款，因此有再融資需求。其中，32家企業的“資金缺口”大于1億元，他們的融資需求會更加迫切。

值得注意的是，2024年剛上市的太湖遠大、芭薇股份、中草香料目前的現金流比較緊張。另外，同享科技、雷神科技、三祥科技3家公司存在“大存大貸”。

3成北交所上市公司有再融資需求，32家公司需求迫切

數據顯示，74家北交所公司2024年三季度末擁有的現金不能覆蓋借款，大約占北交所上市公司的3成。

其中，32家公司“資金缺口”超過1億元，占全部北交所公司的12%。68家公司的“資金缺口”超過1000萬元，占全部北交所公司的26%；47家公司“資金缺口”在5000萬元以上，占全部北交所公司的18%。

從這些公司過去經營來看，要彌補這些“資金缺口”，依靠自身的經營來彌補，存在一定難度。因此，從資本市場再融資來彌補“資金缺口”是比較好的選擇。

例如，穎泰生物，公司于2020年7月首批登陸精選層（北交所前身），截至2024年三季度末時，公司賬上貨幣資金有11.37億元，短期借款+長期借款共計41.42億元，后者比前者多30.05億元。雖然公司在2024年12月發公告稱，計劃將部分募投項目節余資金7000多萬元永久補充流動資金，但對于30億元的“資金缺口”來說恐怕只是杯水車薪。

這3家公司去年剛完成IPO就缺錢了

按照常識，大家認為可能較早上市的企業會更缺錢，最近上市的企業應該不會缺錢。這個想法可能是錯誤的。

根據挖貝研究院數據統計，3家公司是在2024前三季度完成公開發行并上市，其中去年8月上市的太湖遠大“資金缺口”最大，達2.21億元，去年3月上市的芭薇股份“資金缺口”為1.14億元，去年9月上市的中草香料“資金缺口”也達到6486萬元。

太湖遠大去年8月公開發行募資1.24億元，根據招股書，募資計劃用于“特種線纜用環保型高分子材料產業化擴建項目”和補充流動資金。公司去年12月公告稱，募資已使用完。

芭薇股份去年3月公開發行募資5308萬元，根據招股書，募資計劃用于“智能生產車間建設項目”“研發中心建設項目”和補充流動資金。

中草香料去年9月公開發行募資1.29億元，根據招股書，募資計劃用于“年產2600噸涼味劑及香原料項目（一期）”。公司去年10月調整募資用途為向子公司增資后，去年11月已注銷募資專戶。

3家公司“大存大貸”

數據顯示，滬深A股市場過去涉嫌財務造假的上市公司有一個共同特征：“大存大貸”。

截止到2024年三季度，北交所也有3家公司存在“大存大貸”現象，導致公司財務費用居高不下。例如，雷神科技去年前三季度的財務費用甚至占到同期凈利潤的3/4。

同享科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產一共有5.14億元，但同期短期借款+長期借款有2.1億元，在現金充裕的情況下仍有較多借款，致使2024年前三季度財務費用達到1444萬元，相當于同期凈利潤的兩成。同享科技在2020年7月公開發行募資1.22億元、2022年再融資7848萬元后，目前正在進行新一輪再融資。

雷神科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產、短期借款+長期借款均超過2億元，2024年前三季度財務費用1389萬元，同期凈利潤1816萬元，財務費用相當于凈利潤的四分之三。

三祥科技截至2024年三季度末賬上貨幣資金+交易性金融資產1.75億元，短期借款+長期借款達到2.65億元，2024年前三季度財務費用達到1806萬元，相當于同期凈利潤規模的四成以上。

雖然不能依據“大存大貸”就判定上市公司的財務數據有問題，但“大存大貸”確實侵蝕上市公司凈利潤。這個需要引起上市公司注意。

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