中國旅游研究院院長戴斌這樣看祥源戰投海昌：山海協同、城景互動、文旅融合

6月2日晚間，海昌海洋公園（02255.HK）在港交所發布公告稱，將獲得祥源控股集團22.95億港元戰略投資。交易雙方都是“中國旅游集團20強”評選的?？?，是行業頭部公司，此次融資規模創港股文旅行業定增紀錄。

對于文旅界此次大動作，中國旅游研究院院長戴斌在接受上證報記者采訪時用12個字進行評價：“山海協同、城景互動、文旅融合！”雙方將開啟“海洋+山岳”的深度合作。

在戴斌看來，此次交易對整個文旅行業來說都具有非凡意義。他表示：“祥源與海昌的攜手，屬于旅游企業的強強聯合，有利于優化我國旅游產業結構、增強旅游產業競爭力、推動旅游業高質量發展?！彼赋?，當前我國旅游業正進入大眾旅游全面發展的新階段，需要一批有競爭力、有影響力，特別是具備產品原始研發能力的大型旅游集團。

祥源戰略投資海昌海洋公園，旅游行業迎來強強聯合

6月2日晚間，海昌海洋公園在港交所發布公告稱，祥源控股集團（以下簡稱“祥源”）擬以22.95億港元戰略投資海昌海洋公園（以下簡稱“海昌”）。根據公告，此次交易由祥源間接全資控制的子公司祥源星海旅游（開曼）有限公司擬按0.45港元/股的價格認購海昌海洋公園配發及發行的51億股新股份。交易完成后，祥源將持有海昌38.6%的股份，成為第一大控股股東。

戴斌作為文旅界權威學者，用12個字評價此次交易：山海協同、城景互動、文旅融合！

祥源和海昌都是由中國旅游研究院發起的“中國旅游集團20強”評選的?？?，是行業頭部公司?！皟杉移髽I的攜手，既符合旅游業發展的大方向，也有利于旅游產業戰略格局重塑?！贝鞅笳J為，本次兩家企業強強聯合，對于優化我國旅游產業結構、增強旅游產業競爭力、推動旅游業高質量發展有著重要作用。

祥源自2008年涉足文旅產業以來，已在全國14個省份布局40余個文旅項目，覆蓋世界遺產6處、國家5A級旅游景區10處、4A級景區16處，形成了以“大湘西”“大黃山”“大南嶺”為核心的旅游目的地集群。旗下A股上市公司祥源文旅（600576）近年來通過資產重組，整合了張家界百龍天梯、黃龍洞、鳳凰古城、齊云山、碧峰峽、莽山、丹霞山等優質山岳型景區資源。祥源文旅2025年第一季度實現營業收入2.12億元，同比增長55.22%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3119.48萬元，同比增長158.67%。

海昌海洋公園則是以海洋文化為基礎的綜合文旅集團，也是國內首家在港交所主板上市的主題公園運營商，在動物保育和IP運營層面擁有核心優勢，已在上海、鄭州、三亞、大連、煙臺等主要城市布局了綜合主題文旅項目，其中包括2個國家5A級旅游景區、4個國家4A級旅游景區，累計接待游客超3億人次。

近年來，海昌持續引進奧特曼、航海王等國際IP落地旗下主題公園，積極推進輕資產OAAS模式，并深度拓展主題公園、海洋館、冰雪體驗等海洋極地文旅項目，逐步完成了主題公園運營、文旅服務及解決方案、IP運營三大業務生態布局。

據悉，海昌與祥源的牽手合作，將從產品形態互補、區域布局協同、客源優勢共享、商業模式迭代等方面形成協同合力，共同構建“海陸空”立體化旅游生態。

探索文旅業態新樣本

祥源與海昌強強聯合后，將朝著探索文旅業態新樣本的方向邁進，為行業高質量發展注入新活力。

“我國旅游業正進入大眾旅游全面發展的新階段?！贝鞅蟊硎?，目前消費者在外出旅游時，不僅要欣賞美麗的風景，還要體驗美好的生活。

在戴斌看來，從供給側來看，旅游行業不僅需要利用傳統的自然和歷史文化資源為游客提供更好的旅游空間，還要利用現代科技、文化、藝術等多重動能為游客打造全新的旅游場景?！澳壳耙堰M入依靠新動能推動旅游業高質量發展的時代，因此我們要推動文化和旅游融合，完善現代旅游體系。在這樣的大背景下，我國旅游業呼喚一批具有競爭力、影響力，特別是具備產品原始研發能力的大型旅游集團?！?/p>

“從產業背景來看，我國旅游業此前依賴傳統山水資源，自然景區仍然是游客特別是旅游初體驗者必不可少的選擇。然而，越來越多的游客開始傾向于向城市集聚，希望通過主題公園和海洋公園等文化場景來滿足自己的文化旅游和休閑需求?！贝鞅笳J為，以自然資源景區為基礎的祥源和以海洋主題公園為核心競爭力的海昌各有優勢，強強聯合后將為游客帶來更多、更高質量的旅游場景和旅游體驗。

祥源此次戰略投資海昌，將實現“山岳+海洋”的資源互補，構建覆蓋自然風光、主題娛樂、休閑度假、文化體驗等于一體的全域旅游生態。值得關注的是，祥源文旅近年來正加速布局低空經濟，旗下祥源通航已在丹霞山、齊云山等景區試點低空觀光。

此外，祥源戰投海昌，業務布局版圖將新增遼寧、河南以及重慶三個省市，完成對國內十七個省市的產業布局。北京、上海等一線城市，以及三亞、大連、煙臺等海邊城市，在資源、客群、營銷等方面的互補，將為祥源“山海聯動”全新文旅版圖提供堅實基礎。同時，依托雙方既有的海外項目投資和IP全球化布局，以及更加國際化的資本平臺加持，也將為祥源國際化戰略布局按下“加速鍵”。

細究兩家公司的核心優勢，一方面，雙方將共同探索文旅項目投資開發、IP運營、業態升級等深度合作，推動“海洋+山地”資源的高效配置，提升供給質量，海昌的海洋主題公園與祥源的山岳景區、低空觀光業務深度融合，可形成“從云端到海底”的全場景消費閉環。另一方面，通過創新產品組合和跨區域聯動，提供各具特色及吸引力的度假體驗，滿足更廣泛游客的多元化需求，有效促進國內旅游消費循環。

打造文旅發展新標桿

祥源與海昌攜手共進，打造文旅發展新標桿，正催生行業級的增長想象空間，未來發展前景十分值得期待。

接下來，祥源有望整合“旅游目的地集群、海洋主題公園、文旅低空旅游”三大核心業務，以多元、融合、創新的優質度假產品，形成祥源特色的差異化競爭力。

戴斌認為，此次兩家頭部企業的攜手，對于旅游產業格局優化具有啟示意義?！笆紫仁瞧髽I必須做強，才能產生1+1>2的效果；其次，旅游企業的并購或重組，要有相近的價值觀、透明的發展戰略；第三，本次重組不會消除另一個品牌，這有助于整個行業向好?！?/p>

業內人士認為，經由此次合作，祥源可依托海昌的輕資產管理經驗，降低資本開支，提升運營效率；海昌則可依托祥源的資源整合能力，加速戰略布局。雙方在資源、IP、運營上的協同，可謂是“珠聯璧合”。

戴斌對兩家企業的未來提出了三個期待?！笆紫?，希望這兩家企業重組后能夠將更多精力和資源用于開發旅游新項目、提供旅游服務新體驗，推動旅游業高質量發展；其次，希望兩家企業可以更好地為廣大旅游從業人員提供高質量的就業空間；第三，期待隨著企業規模的擴大、競爭力的增強，其可以更加關注國家旅游發展戰略、地方旅游發展?！?/p>

東吳證券認為，祥源文旅控股股東文旅資產儲備豐富，未來有望助力上市公司繼續整合資產。祥源文旅作為中國領先的文旅資產服務商，布局多個目的地稀缺景區資源，打造“文化IP+旅游+科技”新模式，未來內生增長和外延擴張助力釋放業績彈性。