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因賽集團上市時業績即巔峰：擬收購新三板公司智者品牌后者業務是否符合創業板定位存疑

2025/7/1 11:36:39 挖貝網李矛

近日，因賽集團（300781）宣布，擬通過發行股份及支付現金的方式收購新三板公司智者品牌（873344）80%股份。公告顯示，此次交易對價為6.416億元，其中交易作價的 50%以發行股份的方式支付，50%以支付現金的方式支付。其中，需要的支付現金是通過募集配套資金來滿足。

出售方為向劉焱、有智青年、黃明勝、韓燕燕。

業績不夠，收購來湊

公開資料顯示，因賽集團業務涵蓋戰略咨詢、品牌管理、數字整合營銷、效果營銷等。2019年6月6日，公司成功登陸創業板。

2019年5月27日發布的IPO招股書顯示，因賽集團登陸創業板之前的業績蒸蒸日上，無論是營收還是凈利潤均保持較快速度增長。2016年營收2.99億元，凈利潤3358.66萬元。2017年營收3.34億元，凈利潤4674.41萬元。2018年營收4.23億元，凈利潤6568.05萬元。

登陸創業板后，因賽集團業績立馬“變臉”，2018年凈利潤成為公司上市至今的“巔峰”。

2019年營收和凈利潤雙下滑，營收為3.93億元，同比下滑7.27%。凈利潤為5263萬元，同比下滑19.85%；2020年業績縮水更厲害，營收僅為3.3億元，同比下滑18.5%。凈利潤只剩下1594.42萬元，同比下降69.7%。

去年更是迎來上市以來首虧，虧損金額4504.29萬元。

智者品牌是否符合創業板定位存疑？

智者品牌是一家專業的融合營銷服務提供商，服務內容涵蓋公關、電商營銷、跨界營銷、體驗營銷、社交營銷、創意廣告等。公司于2022年7月掛牌新三板。

與因賽集團近年來業績下滑相比，智者品牌的業績穩步走高。全國股轉公司網站顯示，2022年至2024年，營收分別為4.1億、5.01億和6.94億。凈利潤分別為3137萬元、3494萬元和5203萬元。

值得注意的是，智者品牌是否符合創業板定位存在一定疑問。

目前，科創板、創業板和北交所的定位比較清晰。北交所對于擬上市公司的創新特征做出量化要求，最近三年研發強度需達3%以上，或平均研發投入超1000萬元，或復合增長率超10%且最新年度投入達1500萬元。

數據顯示，智者品牌近2年的研發費用在120萬元到140萬元之間，占營收分別比例為0.26%和0.21%。

按照北交所對創新特征的要求，智者品牌顯然不符合北交所的定位。一家連北交所都上不去公司，是否可以通過收購方式“裝入”創業板上市公司呢？

因賽集團在收購書中對此的回應三個字：不適用。

因賽集團

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