165家計算機上市公司半年報：整體表現穩中有進 三六零賺錢能力行業最強

2018年年末爆發的互聯網裁員大潮至今仍是多數從業者的噩夢。大到BAT，小到各不知名的互聯網公司，幾乎無一幸免。如今大半年時間過去了，這些公司恢復的怎么樣了呢？已經披露完畢的A股半年報可能會告訴我們一些答案。

截至8月31日，A股的半年報大戲正式收官。計算機應用板塊內165家上市公司（不含科創板）的業績表現如何，相應個股股價又是否偏離了業績軌道呢？

業績整體表現穩中有進

整體而言，行業內企業在2019上半年的業績表現穩中有進。

Choice數據顯示，2019年上半年業內165家上市公司實現了合計2246.62億元的營業收入，相較于去年同期的2050.04億元增長了9.59%；實現了164.26億元的歸母凈利潤，同比增長了38.39%。

值得一提的是，與2018年上半年相同，業內企業2019上半年的營收規模也集中在0~10億區間，實現的凈利潤也多為0~5億元。這也在一定程度上反映出了業內公司小體量、輕資產的行業特性。

營收：10億以下規模企業占七成  8家企業增長規模超一倍

從營收規模來看，在165家上市公司中，有117家企業營收規模在10億元以下，占比高達71%，45家上市公司的營收規模在10~100億元區間，只有3家企業總收入超過100億元。

業內A股上市公司營收規模top10：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

從營收增速來看，有64%的企業營收增速落入0~50%區間，9%的企業增長了50%~100%,5%的企業增長超出一倍。還有22%的企業實現了負增長。

增長1倍以上的企業名單如下所示：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

凈利潤：29家企業已虧損  三六零連續三年拔頭籌

從凈利潤規模來看，行業內有29家企業在2019上半年錄得虧損，129家企業凈利潤規模在0~5億之間，6家企業凈利潤規模在5~10億之間，只有三六零一家賺了10億元以上，凈利潤規模達到40.52億元。

最賺錢公司top 10：

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

值得一提的是，三六零的不到百億的營收規模與動輒3，400億的神州數碼和200多億的紫光股份相去甚遠。但三六零自借殼回A成功之后，凈利潤就一直在10億元以上，如今更是達到了40.52億元，遠超規模在8億左右的第二名紫光股份，神州數碼更是難以望其項背。

為什么三六零的毛利率會遠高于同行呢？

首先，三六零的盈利模式與其他企業有所差異。

我們對三六零和紫光股份的盈利模式做了對比，發現三六零的業務范圍較廣且各項業務的毛利率均在70%以上（除智能硬件外），而紫光股份的業務相對單一，主營業務的毛利率在22%左右，相對較低。具體如下圖所示（由于三六零半年報中并未披露分行業毛利率情況，所以數據以2018年年報為例）：

圖片來源：三六零2018年年報

圖片來源：紫光股份2018年年報

圖片來源：紫光股份2019年半年報

其次，股權轉讓是三六零今年上半年利潤飆升的重要原因。

我們在查閱了三六零2019年半年報后發現，企業上半年毛利率大幅增長的原因為2019 年 4 月公司以37.31 億元的價格對外轉讓了所持奇安信的全部股權。報告期內，公司共確認相關投資收益約人民幣 29.86 億元。

分板塊：中小創仍為主陣地  兩大主板實力強

從營收規模來講，除深交所主板（營收規模在0~10億區間的公司總數占比28.57%）外，其余幾大板塊上市公司的2019上半年總營收均集中在0~10億區間，創業板表現尤為明顯，占比高達86.96%。

值得注意的是，滬深交所主板出現了3家營收超百億的企業，分別是神州數碼（423.36億元）、紫光股份（228.74億元）和航天信息（119.14億元）。

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

從凈利潤分布來看，除兩大風險警示板之外，其余板塊內上市公司的凈利潤均集中在0~5億區間。其中，創業板有81.52%的企業凈利潤低于5億元，中小板的這一比例更是高達84.375%。

從虧損企業的數量來看，中小板企業表現最好，虧損企業僅占12.5%，是虧損企業占比最低的板塊；創業板雖為業內上市公司的主陣地，但在上半年錄得虧損的企業占到了總數的17.39%，是虧損公司占比最高的板塊。

數據來源：choice、牛牛金融研究中心

分地區：北上廣深顯實力 多個省份缺席  

Choice數據顯示，在165家業內公司所在省份中，北京、廣東兩個省份的營業總收入在500億元以上，遠超排名第三的上海，歸母凈利潤也名列前茅，實現了“既增收又增利”；而江蘇省的營業收入雖然只排在第五位，但卻獲得了高達50.13億元的凈利潤，是凈利潤規模排名第一的省份。

值得注意的是，還有許多省份缺席此次的排名，也在一定程度上體現出了計算機技術在各地區發展水平的差異。

各省份營收及凈利潤分布情況如下所示：

結語：今年上半年計算機應用板塊上市公司的業績穩中有進，表現可圈可點。但在盤點的過程中我們發現目前仍存在著許多問題，如營收及凈利潤規模整體偏小、地區發展不平衡等。

不過我們始終相信，在大家的共同努力下，計算機行業一定會迎來更好的明天。