華友世紀賣殼光線傳媒 SP續演大逃亡

　　現金儲備高達7000萬美元，市值卻不足1億美元，國內SP行業內所剩不多的“大佬”華友世紀(納斯達克代碼：HRAY)被迫醞釀“另類退市”

　　11月冬寒已至，娛樂巨頭光線傳媒和SP公司華友世紀(納斯達克代碼：HRAY)的合并傳聞，卻在業界引發了“熱氣騰騰”的爭議。

　　“合并背后的操盤手是華興資本，采取的方式是由華友世紀給光線增發股票，從而讓光線完成借殼上市?！?1月13日，一位知情人向《財經時報》透露，這項交易將在年底完成。但他沒有透露具體相關數字。

　　傳聞

　　此前流傳的一種說法是，由于兩家公司市值相當，合并后新公司將由光線傳媒控股，占股比例為55%，華友世紀則占45%。但是這種說法并沒有得到證實。

　　《財經時報》分別致電光線傳媒總裁王長田、華友世紀董事長王秦岱，雙方均表示對此不便發表意見。

　　記者隨后聯系華興資本CEO包凡，對方也以開會為由拒絕了記者的采訪，同時他還多次詢問記者獲知消息的來源。

　　面對喧囂的傳聞，三方同時選擇緘默的態度耐人尋味。

　　實際上，華友世紀和光線傳媒的曖昧關系早已有之。早在今年3月，兩家公司老板“密會”的傳聞就已不脛而走。當時就有媒體猜測說，光線傳媒有可能借華友世紀的“殼”實現上市。半年過去，這一傳聞正在接近真實。

　　“確實，這兩家公司合并存在太多的可能性?！睒I內人士李化向《財經時報》說，從SP向音樂、娛樂轉型的華友世紀加入娛樂傳媒概念后，更能迎合手機第5媒體的需要。光線也需要獲得資本市場的助力來確立其國內第一跨媒體娛樂傳媒集團戰略的地位。

　　傳聞也引起了海外投資人的關注。11月12日，受國內消息刺激，華友世紀在中國概念股集體下挫的情況下依然大漲9.6%，達3.98美元。華友世紀股價一路下滑的歷史已被改寫。

　　內部整合

　　實際上，從種種跡象來看，華友世紀對于售“殼”一事早有預謀。

　　《財經時報》獲悉，今年3月“兩王密會”之后，華友世紀內部的整合就接連不斷。尤其在最近，這種整合的速度和劇烈程度更是達到高潮。

　　10月8日，華友世紀將旗下華友時代出售給臺灣大哥大(TWM控股公司)，售價為480萬美元，全部為現金支付。

　　據悉，華友時代主要為運營商提供系統平臺服務，曾是華友世紀最具競爭力的核心資產，也是幫助華友世紀掘到“第一桶金”的功臣。不過，伴隨國內SP行業持續低迷，華友時代的業務同樣急速下滑。尤其在最近一年，華友時代甚至很難接到運營商平臺的大單。

　　“剝離不良資產，方便別人借殼上市。這也是上市公司售殼的基本程序?！鄙鲜鋈耸糠治稣f，華友世紀出售華友時代，目的正是為了讓光線入主。

　　緊接著，華友世紀又進行了有史以來最大規模的內部結構調整。據資料顯示，從10月22日開始，華友世紀組織結構由原來的職能性結構調整為事業部結構，并設立了無線增值事業部、數碼傳媒事業部、行業應用事業部、互聯網事業部、線下渠道事業部、BTV事業部等六大獨立事業部。

　　按照華友世紀方面的解釋，這樣的結構調整主要是為了應對未來競爭形勢。因為事業部組織結構的特征是分級管理、分級核算、自負盈虧，這樣便于公司通過利潤等指標對事業部進行單獨核算。

　　不過，華友世紀內部大施手術的真實動機卻不止如此簡單，“它是在向光線傳媒看齊”。因為光線傳媒采取的就是事業部結構，王長田也一直強調讓每個部門都成為利潤中心?！巴瑯拥慕M織結構將更利于雙方的合并?！鄙鲜鲋槿烁嬖V《財經時報》。

　　另類逃亡

　　如果傳聞屬實，華友世紀售“殼”也將成為SP行業“大逃亡”故事的一個續集。

　　由于SP行業低迷導致股價過低，今年9月，國內最大的SP公司TOM決定從納斯達克退市，成為第一家在納斯達克退市的中國互聯網企業。當時就有人猜測，華友世紀、掌上靈通等SP公司也可能緊步TOM的后塵。

　　和TOM的處境一樣，華友世紀在納斯達克的股價也是跌至最低，目前股價不超過4美元，僅為顛峰時期的1/3.更令人吃驚的是，華友世紀市值不足1億美元，手頭現金卻高達7000萬美元。

　　而且，華友世紀此前還通過現金收購的方式，控制了四家國內唱片公司和一家手機游戲公司。2005年，華友世紀6000萬元收購飛樂唱片60%股份，3500萬元控股華誼兄弟音樂，410萬美元收購手機游戲廠商上海巖漿；2006年，華友世紀1800萬收購鳥人藝術30%股份；最近的一次收購，是今年3月以1200萬元收購北京金信子文化。

　　對于任何人來說，收購華友世紀都不會是個太糟糕的交易，尤其對于一心想上市的光線傳媒而言，這樣的買賣自然千載難逢。而在華友世紀的股東們看來，通過光線傳媒入主拉高股價，這也是一個再好不過的選擇。

　　據知情人透露，一旦雙方合并完成，王秦岱等華友世紀高層將套現走人。屆時，華友世紀身上的SP烙印將徹底褪去，華友世紀身為一家SP公司的時代也將徹底結束?！昂蚑OM稍有不同，這是SP公司另一種退市的方式?！痹撊耸客嘎墩f。

　　但可以想象的是，在華友與光線傳媒合并之后，一家真正橫跨電視、手機、互聯網三個平臺，覆蓋制作、發行、增值等各個產業鏈，同時具備CP和SP雙重優勢的新型娛樂媒體巨頭也將從此誕生。

　　鏈接 SP行業“滑鐵盧”軌跡

　　2006年3月 信息產業部宣布啟動“陽光綠色工程”，其目標直指1.7萬家SP公司。

　　2006年6月 中國移動向其移動夢網合作SP下發了《關于近期加強移動夢網業務規范管理的通知》，即“中國移動11條軍規”，對SP的監管力度大大加強。

　　2006年7月 納斯達克中國概念股全線下跌。SP紛紛表示，下半年業務將受到重大影響。新浪、TOM、空中網等紛紛小調2006年營收預測。

　　2006年10月 被看做是整治SP風暴“最終版”的信息產業部《關于規范移動信息服務業務資費和收費行為的通知》正式開始實施。

　　2006年 國內SP和手機游戲廠商紛紛賤賣，外資開始大規模接手。英國Monstermob公司收購聯東偉業、杭州聯夢、北京萬訊通。迪斯尼、新聞集團也收購了一些手機游戲及SP公司。

　　2007年4月 中移動頒布了《移動夢網SP合作管理辦法》，再次對WAP、短信、彩信、語音雜志等領域的SP業務進行了全面梳理和規范。

　　2007年9月 國內最大SP公司TOM決定從納斯達克退市，成為第一家在納斯達克退市的中國互聯網企業。