家電業發展面臨四大壓力

　　一季度財報普遍低于預期
　　TCL集團(000100)近日發布 2008年度第一季度業績報告，報告顯示，今年首季TCL集團實現主營業務收入87.81億元，其中凈利潤4.49億元。TCL集團旗下TCL多媒體(1070.HK)也實現整體盈利，是繼2006年第三季度以來取得的首個季度盈利。值得注意的是，2007年的業績中，TCL集團雖實現扭虧，但主營業務之一的彩電并未成功扭虧，這一情況在一季度得到了改觀。，TCL多媒體近日在香港發布的2008年第一季度財務報告顯示，今年首季TCL多媒體共銷售彩電353.6萬臺，實現凈利潤5400萬港元。
　　美的電器(000527)一季度財報顯示，實現營業收入123億元，同比增長74%；凈利潤總額4.1億元，同比增長41.87%，歸屬于母公司股東的凈利潤2.8億元；每股收益0.22元，同比增長47%，毛利率同比提高0.2%。美的方面表示，營銷渠道變革導致家用空調內銷大幅增長，行業領先的中央空調業務快速增長及加大冰洗業務推廣導致冰洗業務大幅增長。
　　海信科龍(000921)近日也發布了2007年年度報告，報告顯示，海信科龍2007年實現凈利潤2.5億元，同比增加494.57%；營業收入為88.22億元，同比增加26.43%；每股凈資產為0.78元；每股收益為0.25元，同比增加494.57%。海信科龍2007年年報披露，報告期內公司銷售規模擴大和銷售結構優化是推動業績增長的重要原因之一。
　　家電企業的財報透露出什么？有機構認為，2007年在原材料價格普漲的情況下白電龍頭企業利潤爆發式增長，是因為中國的白電已經具備了全球競爭力，全球70%的空調產自中國，而冰箱的份額也達到50%.
　　此外，在原材料價格提升的情況下，白電巨頭持續通過提升產品結構實現產品整體漲價，甚至出現了銷售額比銷量增長快的情況，毛利率明顯上漲。白電企業2008年度發展策略中，幾乎全部定位中高端路線。這些，都有力地抵御了成本上漲的壓力，維護了利潤空間。

　　家電需求增長趨勢未改變
　　聯合證券發布的報告顯示，2008年1-2月，全國限額以上批發零售貿易業家電零售額同比增長18.8%。表面看，18.8%的同比增速低于07年同期的21.6%，也低于全社會商品零售額20.2%。但是，這些只是表象，家電需求的快速成長趨勢并未改變。
　　剔除通貨膨脹因素后，2008年 1-2月家電零售額的實際增速18.0%遠高于社會商品零售額的實際增速11.5%，雖然這其中有向連鎖大企業集中的部分影響(該數據只統計限額以內的情況)，但也說明了在通貨膨脹過程中，家電作為耐用消費品，其需求受宏觀經濟短期波動和消費擠出效應的影響相對較小。
　　18.8%的增速雖然低于07年同期水平2.8個百分點，但一方面家電消費短期內波動較大，受偶發因素的部分影響，且今年雪災之時恰逢家電的春節銷售旺季，使得部分家電消費推遲，不過這部分需求將逐步恢復。
　　2008年1-2月，空調內銷同比增長41.3%，2008年1月，冰箱、洗衣機內銷同比增長75%、23%，雖然也存在整機企業向渠道壓貨的影響，但內需快速成長趨勢是確定的，尤其是冰箱需求在“家電下鄉”政策的助推下將呈加速成長趨勢。

　　四大重壓在肩
　　盡管家電業依然看好，但是有四大重壓不容忽視。
　　壓力之一，人民幣升值