歌爾聲學輕資產高成長模式獲青睞

    5月22日，國內電聲領域的隱形冠軍歌爾聲學掛牌上市。記者發現，多數機構對其輕資產、高成長的盈利模式極為看好。

    申銀萬國研究員鐘小輝等認為，輕資產、高成長、盈利能力強，是歌爾業務的主要特點。他表示，微電聲器件的制造是一種輕資產的生產模式，該公司2007年固定資產2.6 億元（1.36 億元房屋建筑物，1.24 億元生產設備），而銷售收入達到6.45 億元，凈利潤7700 萬元，相當于1.64 年可收回生產設備的投資。設備的投入期為3至5個月，只要產品需求旺盛，公司可以迅速實現業績的高增長。而歌爾聲學主要客戶包括三星、惠普、思科、中國聯通、LG、松下、西門子、NEC、富士康、偉創力、華碩、聯想、京瓷、中興通訊、繽特力、哈曼、羅技等，產品得到了大客戶極高的認同。

    一些機構還認為，雖然歌爾目前銷量國內第一、全球第三，但其微型揚聲器/受話器產品只是初具規模，僅占全球市場的2％，未來空間廣闊。公司大客戶三星、LG 的手機市場地位將保證其發展；藍牙耳機等消費類聲學產品處于市場起步階段，而MEMS 麥克風將是未來高速成長的產品，該公司研發多年，目前技術水平及專利數量可和國際廠商媲美。申銀萬國研究員鐘小輝等預計，該公司未來三年EPS 為0.95，1.54 和2.09 元，CAGR 達48%，將是一家快速成長的企業。

    與此同時，歌爾聲學也是一家具有社會責任感的公司，據悉，該公司及員工和實際控制人，截至目前已向四川地震災區捐款200萬元。