外資基金投資金額接近10億元 人民幣基金繼續升溫

　　種種跡象顯示，沉寂很久的國內創投市場正在回暖。不過，與以往外資基金打頭陣的情況相反，作為中國私募股權市場生力軍的人民幣基金開始加快前進腳步。尤其是自國際金融危機爆發以來，各地政府成立創投引導基金的熱情高漲，創投引導基金成為人民幣基金快速發展的一支重要推動力量。

　　一位在雷曼兄弟倒閉前進入冬眠的投資者如果現在醒來，或許會感到市場沒有發生多大變化。

　　5月底，在幾乎短短十天內，外資基金在我國市場公布的投資金額就接近10億元，似乎重新恢復了國際金融危機之前的迅猛勢頭。

　　種種跡象顯示，沉寂很久的國內創投市場正在回暖。不過，與以往外資基金打頭陣的情況相反，作為中國私募股權市場生力軍的人民幣基金開始加快前進腳步。

　　值得注意的是，在眾多新成立的股權投資基金中，創投引導基金成為一支重要的推動力量。

　　人民幣基金熱度高漲

　　受創業板等利好的推動，目前各地成立人民幣基金的熱情高漲，人民幣基金發展正漸入佳境。

　　“企業近期要融資，尋找人民幣基金成功的可能性更大?！睗h能投資集團董事總經理蘇維洲在接受本報記者采訪時說，受國際金融危機影響，外資基金募資變得困難，普遍放緩了投資腳步，而人民幣基金受到的打擊相對比較小，腳步邁得更大。

　　記者從ChinaVenture公開發布的信息中發現，盡管本土創投機構在單個項目投資金額上仍然比外資基金小，但在投資項目數量上處于領跑位置。在過去１２個月中，深圳市創新投資集團有限公司已投資38個項目，投資案例數量最多。此外，達晨創投、江蘇高科、聯想投資等，投資案例數量也處于前列。

　　蘇維洲說，隨著創業板的推進，當前出現了一種新現象，越來越多的企業開始尋求在國內上市，也愿意接受人民幣基金的投資。在各地政府的推動下，人民幣基金的設立風起云涌。

　　尤其是全國社?；鹱鳛楸就劣邢藓匣锏念I軍力量，在先后投資了中比基金、渤海產業基金、鼎暉和弘毅人民幣基金之后明確表示，將進一步加大對私募股權基金的投資力度，本年度將選擇3-5家私募股權基金進行投資，投資方向上傾向于支持中小企業、服務性行業的基金。

　　創投引導基金頻現

　　人民幣基金的快速發展，與近年來各地政府的積極引導和鼓勵分不開。在創投引導基金資金支持、稅收優惠、企業資源優先選擇等方面，人民幣基金均獲得顯著有效的支持。

　　自國際金融危機爆發以來，各地政府成立創投引導基金的熱情高漲，創投引導基金成為人民幣基金快速發展的一支重要推動力量。

　　據不完全統計，目前全國有超過30個市級以上地區都設立了創投引導基金，總規模超過100億元。今年5月份，各地方政府繼續保持了設立創投引導基金的熱情：福建設立省級創投資金，首期規模6億元；杭州市擬設立服務外包行業的專項創投引導基金。

　　業內人士表示，受國際金融危機影響，創投機構資金募集困難，政府創投引導基金的優勢開始變得明顯。創投機構在引進資金的同時還可以得到優質的項目以及相關配套的政策支持。在形勢不明朗的情況下，這些資源對創投機構顯得更加重要，能夠相對降低投資的風險。

　　深圳市達晨創業投資有限公司副總裁邵紅霞就透露，今年1月，該公司與北京市的創投引導基金合作成立了投資基金，這也是該公司首次與創投引導基金合作，目前投資基金已有1.2億元的規模。作為投資基金的管理者，該公司已經在北京投資了不少項目，如藍色光標、拓爾思、恒泰艾普等。

　　“在今后幾年內，通過政府引導產生的風險投資機構或者私募股權投資機構將會在我國大量產生，甚至會成為一段時期內行業中的重要力量?！鄙钲谑袆撔峦顿Y集團有限公司總裁李萬壽說。

　　尋找合作的契合點

　　對于與創投引導基金的合作，創投機構也多是態度各異，褒貶不一?？梢钥隙ǖ氖?，尋找到利益契合點將成為雙方合作的基礎。

　　某外資機構基金管理人說，創投引導基金實際上有招商引資性質，并不是完全市場化運作。該機構在與西部有關省市洽談合作的過程中，地方政府要求60%的投資額都必須放在當地，這讓他們難以接受。

　　對此，李萬壽認為，各地政府之所以紛紛設立創投引導基金，是因為能夠通過杠桿作用放大政府引導的意圖，借助市場化方式提高國有資本的運營效益，扶持新興產業的發展，并通過創投機構的介入，使當地企業規范運作、改制上市，很快進入資本市場，幫助當地形成龍頭、優勢產業集群。

　　由此，創投引導基金必然會將一定的投資比例限制于當地企業，并引導投資基金進入地方支持的行業。

　　不過，也有一些創投引導基金打破了對投資基金的某些限制。

　　據了解，上海浦東新區創業風險投資引導基金與德豐杰龍脈中國基金的合作就并未作出投資當地比例的限制。今年5月初，美國億泰證券與重慶市國資委旗下的渝富資產管理公司簽署協議，組建重慶億泰股權投資基金管理公司，雙方合作設立的基金也未對投資重慶地區的比例作出限制。

　　有業內人士分析認為，上海浦東新區之所以對創投引導基金不作投資比例限制，主要還是因為當地本來就是創投機構關注的重點，限制投資比例的意義不大。

　　中國科學技術發展戰略研究院科技投資研究所副所長郭戎表示，創投引導基金的主要作用在于糾正市場的失靈，從支持科技創新的角度出發，創投引導基金應該堅持與優秀創投機構合作，設置合理的運作機制，為科技企業提供更多服務。

　　“各地政府設立創投引導基金肯定是想促進當地經濟的發展，所以在投資區域、行業上肯定會有一定的限制，但對于這種模式，應該是因人而異、因地制宜?！?上海浦東科技投資有限公司引導基金管理人潘忠認為，堅持市場化運作應該是創投引導基金與創投機構合作的前提。

　　也有業內人士表示，對于與創投引導基金合作設立的基金管理公司，必須做到“三足鼎立”，即項目管理、投資決策管理、風險控制必須獨立，甚至設置隔火墻。地方政府機構最適合派人進駐的是投資決策管理和風險控制兩個環節，而項目管理不需派人參與，即使地方政府機構推薦項目，也最好不要參與選擇。