完善LP市場三大條件 國內GP應避免快錢退出心態

　　6月16日，在2009ChinaVenture有限合伙人峰會上，財政金融司副司長曹文煉指出，“要完成中資LP(有限合伙人)的完善和成熟，首先需要有三大前提和條件：第一，GP(一般合伙人)市場要加快自律和自我約束制度的制定；第二，要根據中國的情況制定管理辦法和統一規則；第三，LP隊伍本身，包括國有企業、銀行、金融機構需要培育專業的人才，提高行業認知度?！?/p>

　　監管層力推LP市場

　　近兩年來，中國本土創投取得了長足的發展，社?；鸬耐顿Y試水也為本土創投的崛起帶來了更多的機會。不過，由于缺少成熟的LP群體等因素讓本土創投市場還存在多種問題。

　　曹文煉表示，近年來發改委為了發展國內PE和VC市場，一直在努力疏通各部門，爭取達成共識，爭取允許養老金、保險公司、商業銀行等逐漸有序地進入這個行業。目前，社?；鹬饾u進入投資市場，已經開始成為第一個真正意義上國際范疇的LP了。

　　同時，“根據中國的情況應制定管理辦法和統一規則。規范各方面主體關系，防范亂集資和可能出現的市場風險。這樣各個監管部門可以制定對于國企、保險公司、商業銀行等相應的規范和規定?！辈芪臒捴赋?。

　　另據曹文煉透露，2008年年初統計，在各級政府系統備案的VC和PE，大概是200家左右，到2008年年底翻了一番，達到426家。

　　2009年，中國LP市場日趨活躍，根據《ChinaVenture2009年中國LP調查研究報告》顯示，41%受調查LP將在2009年加大對中國市場投資力度。同時，數據表明，境外LP中，60%傾向增加對于中國市場的投資，20%將保持目前投資力度不變。

　　中國GP有待成熟

　　“同樣，GP市場也需要有一套市場客觀評價，對于優秀的GP有一套評價體系，中國需要有一批市場公認的有業績的GP隊伍。雖然中國GP的隊伍很龐大，但優秀的GP還不夠多，有一些還在培育的過程。像目前長期試點的機構都是選擇國內最優秀的機構，但是他們也有一個磨合期?！辈芪臒捳J為。

　　磐石基金合伙人黃永忠指出，“中國市場缺少類似鼎暉、弘毅的優秀投資機構群體，很多投資的項目都失敗了，資金平白無故的消失了，所以投資中國的項目要投到對的人和公司上?！?/p>

　　美國摩根凱瑞資本董事總經理張震說，中國從PE的角度看，好的項目還相對較少。同時中國人民幣基金募資速度非?？?，但有經驗的團隊還不完備。這在短期內不是一個好現象，資金更多，但投資壓力更大。

　　Adveq董事總經理潘康也表示，“私募股權投資不是適合任何人的，尤其是對于國內的‘新錢’。國際上通?；鸲际?0年以上，但國內都想做短期基金，一般是3-5年，最長做到7年。所以大家會非常著急做IPO上市，估值很高，這不是真正意義上長期的投資?！?/p>

　　不過，據《ChinaVenture2009年中國LP調查研究報告》數據，與2008年調研相比，本次調研中LP傾向投資基金的投資周期還是有所延長。投資周期在2年以內和3-4年的基金關注度下降，投資周期為5年基金關注度上升。

　　Asia Alternatives創始人兼董事總經理Rebecca Xu指出，在過去的5年里，亞洲市場IPO狀況非常好，投進去一個公司，3年內可以達到30%-50%年增長速度，最終獲得5倍-10倍的回報。但這種狀況在今后幾年將發生變化，資本市場的回報不會有這么多，投資人也會對公司未來的前景、展望和估值有一個根本