國有股轉持社?；鹫呓K開閘 意在穩定資金來源

　　國務院近日決定，在境內證券市場實施國有股轉持，即股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由全國社會保障基金理事會（下稱社?；穑┏钟?，全國社會保障基金理事會對轉持股份承繼原國有股東的禁售期義務。

　　值得注意的是，這次充實社?；鸬呐e動，用了“轉持”字眼，而不是過去常提的“減持”。這背后的深意在于，轉入社?；鸬膰泄刹⒉涣⒖躺婕岸壥袌鲎儸F問題，而只是把股份轉入社?；?，社?；鸢匆幎ǔ钟械狡谥蟛趴梢栽诙壥袌鲛D讓。

　　這次轉持政策針對的對象分為兩部分，一是針對即將IPO的企業，其新發行的10%直接由社?；疝D持，這部分轉持的國有股禁售期限與其他股東相同。

　　第二部分是對于2006年6月新老劃斷后至今已經上市的企業，當時IPO股份的10%也要求追溯劃轉，但是在承繼原有禁售期的基礎上增加了三年禁售期。

　　分析人士認為，后者完全是出于穩定二級市場指數制定的政策。

　　“其他非流通股東的禁售期沒有變化，只是社?；疝D持的部分要多持股三年，同股不同權，這應該算是社?；鹱龀龅臓奚??！币晃蝗谈吖苷f。

　　根據現有資料，截至2009年3月26日，股權分置改革新老劃斷后首次公開發行股票并上市的含國有股公司共131家，涉及國有股東826家，應轉持股份約83.94億股，發行市值約639.33億元。

　　A股市場曾經在2001年6月至10月進行了一次減持國有股充實社?；鸬牟僮?，但此后至2006年6月新老劃斷之間的A股IPO企業的國有股目前并沒有相關的轉持要求。

　　目前，向社?；鹛峁┵Y金的國有股減持，一直是通過國有企業境外發行股票來實行。

　　根據2001年的減持規定，凡國家擁有股份的股份有限公司在境外向公共投資者首次發行和增發股票時，均按融資額的10%出售國有股；股份有限公司設立未滿三年的，擬出售的國有股通過劃撥方式轉由全國社會保障基金理事會持有，并由其委托該公司在公開募股時一次或分次出售。目前社?；鹪诰惩赓Y產共有20多億美元。

　　2009年5月5日，社?；鸸嫉摹?008年度全國社會保障基金年度報告》顯示，基金當年投資收益率為-6.79%，2007年為38.93%，基金自成立以來的累計投資收益額為1598.11億元，年均投資收益率為8.98%。但由于基金2008年1月1日起執行新會計準則，2008年與往年數據并不具有可比性。

　　自2000年成立以來，社?；鹄塾嬐顿Y收益額1598.11億元，年均投資收益率為8.98％，超過同期累計年均2.35%的通貨膨脹率。

　　此外，社?；鹜ㄟ^多渠道籌集資金，2008年全年基金新增資金來源455.95億元。截止到2008年12月31日，資產總額達5623.70億元，權益總額為5130.89億元，其中全國社?；饳嘁?803.81億元，個人賬戶基金權益327.08億元。

　　背景：國有股劃轉社?；饸v史

　　關于劃轉部分國有股充實社?；鸬姆桨?，從2000年社?；鸪闪⒁潦季捅灰辉儆懻?。

　　最初的方案是進行國有股減持，即把國有企業或國有控股企業在首次公開發行股票和再融資時，把相當于公開發行股票10％的原國有股份與新發行股票同時售出，所得資金上繳社?；?。

　　這一方案從2001年6月開始正式操作，但是引發了A股市場的大跌，滬深股市持續下跌了近四個月，上證指數相比2001年最高點2245點，下跌幅度已經超過30％。因此在A股市場的減持到同年10月就停止了。

　　2001年10月23日，受停止首次發行和增發股票時出售國有股消息影響，滬深股市開盤即放出巨量，股指跳空高開，滬深股市漲幅一度接近10％的漲停線，兩市股票幾乎全線漲停。

　　2002年6月23日，國務院決定，除企業海外發行上市，對國內上市公司停止執行《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中關于利用證券市場減持國有股的規定，并不再出臺具體實施辦法。同時決定，為了增強全國社會保障基金實力,除繼續采取國家財政增加撥款等方式外,有關部門將進一步研究,把部分國有股劃撥給全國社會保障基金,這部分劃撥的國有股不在證券市場上減持變現。全國社會保障基金可以在需要時,通過分紅、向戰略投資者協議轉讓等形式來充實社會保障資金。

　　2003年10月，黨的十六屆三中全會通過了《關于完善社會主義市場經濟體制若干問題的決定》。其中明確提出，“采取多種方式包括依法劃轉部分國有資產充實社會保障基金”。

　　2004年9月，國務院批準成立劃轉部分國有資產充實社?；鸸ぷ餍〗M，成員單位包括國務院國有資產監督管理委員會、財政部、中國證券監督管理委員會、全國社會保障基金理事會。

　　2005年7月，為解決國有股境外減持資金欠繳問題，并使社?；鸶嗟胤窒碇袊髽I成長的成果，經國務院批準，將國有股境外減持政策改為由社?；疝D持的政策。

　　社?；鸬慕y計顯示，截至2008年5月31日，全國社?；鹄塾嫬@得的國有股減持和轉持收入共894.65億元。

　　此外，從2000年起，財政性凈撥入社?；鸬馁Y金共有2976億元。