11家創投機構上半年成功套現10億元 投資收益豐厚

　　創業板開板在即，創投企業是否會加速退出提高資金的運作效率，而創投業的退出對市場的影響又如何？今年以來創投業在A股市場的退出記錄顯示，上半年有11家大型創投公司實現了退出，套現總金額10.2億元，占當期市場減持總額382億元的2.67%。市場人士預計，風險投資未來在創業板的退出金額也不會大，再加之退出額度受限，因而對市場的影響有限。而對創投業的發展來說，套現金額不多仍是發展的瓶頸。

　　上半年深圳創新投套現3億元

　　國內規模最大的創投機構———深圳創新投在上半年通過減持科陸電子、西部材料、遠望谷和福晶科技4只股票，成為上半年減持家數最多、減持獲利最豐厚的創投公司，其套現總額達3.03億元；浙江省著名創投機構天堂硅谷憑借減持萊寶高科一家公司，獲利2.31億元；而以投資金風科技聞名的中比基金減持辰州電子套現1.97億元，獲利金額排在第三席。

　　此外，上半年創投企業金額較大的減持還有：紅塔創投減持達安基因套現2195萬元、廣東科技創業投資公司減持鴻圖高科套現4916萬元、深圳清華力合創投減持拓邦電子套現6909萬元等。

　　投資收益豐厚

　　清華力合擅長投資早期項目，拓邦電子就是在深圳清華的孵化器中成長起來的。清華力合董事長馮冠平告訴記者，通過前后7、8年的投資，拓邦電子上市后，清華研究院的投資翻了100倍，而從去年6月到今年5月，力合再次分批拋售拓邦電子，總計489萬股，套現6900多萬元。

　　深圳創新投投資福晶科技，是可以查到原始投資金額的投資案例。福晶科技公告顯示，深圳創新投在2002年5月投資1500萬元，持有的股份占福晶科技上市后總股份的5.19%，股份總額為986.842萬股。福晶科技于2008年3月上市，今年6月4日，深圳創新投減持了其中的235.11萬股，回籠資金2102.34萬元，按當天交易參考價每股9元計算，經過7年投資，深圳創新投的第一筆套現收益達到592%。

　　解禁即退出

　　創投如果選擇退出時機？“我們不做股票，也不擅長做股票，所以上市以后只要限售期一過，我們會立即拋售?！庇袆撏陡吖軐τ浾哒f，“今年初正值金融危機的低谷，我們投資的其他處于培育期的企業正是資金最緊缺的時候，這時候兌現上市企業的投資，對其他企業投資是雪中送炭，非常必要?！庇浾哌€了解到，由于創投的運作是通過基金方式進行的，創投基金一般存續期為8年，因而也必須立即套現才能實現對股東的回報?！澳苌鲜械钠髽I都是創投投資的最好項目，創投業的成功率一般是20%，這也要求創投盡快回籠資金填補其他項目的損失?！?

　　事實也是如此，一般創投都不太不考慮退出時間，基本上是一過限售期就拋售。不過很多股票在創投拋售后仍有很好的漲幅。

　　資金籌集渠道仍單一

　　半年10億元，對創投企業來說，在二級市場退出獲得的資金仍然有限?！拔磥韯摌I板開板，確實多了一個退出渠道?！钡灿袆撏度耸空J為，就目前的基數來看，創投企業規模多數偏小，且難以迅速做大，可能會錯失創業板的好時機。

　　創業板機遇當前，對大型創投企業來說還有一條融資途徑，就是政府引導基金。今年以來，深圳高新投在全國6個省市地區創立了政府引導基金，深圳清華力合也在無錫等地設立了兩只政府引導基金?！案鞯卣姆e極性很高，一般都愿意和大型創投合作創立基金，推動當地中小企業的發展?！绷蟿撏犊偨浝碇旆秸f，這種引導基金一般是1：2的比例，即政府出1，創投和民間資金出2。而在今年4月，已有大型創投企業在政府支持下發行企業債券，探索直接融資渠道，但由于創投業高風險的特性，發行債券模式無法成為融資主流。

　　對于創投企業通過上市融資，深圳力合副總程國海告訴記者：“創投上市存在制度障礙。創投企業屬于‘三無企業’，即沒有主業、沒有固定資產，沒有固定項目。因此，當前創投上市不大可能?！?/p>