冠生園集團45%股權兌現 中信資本重啟國企投資

　　中信資本旗下專門從事國企投資的“中國投資基金”重新“開閘”。

　　懸而未決的上海冠生園（集團）有限公司的股權交易日前正式對外宣布落定。擁有大白兔奶糖品牌所有和生產經營權的冠生園 （集團）有限公司（簡稱“冠生園”）于2009年6月26日宣布，中信資本旗下中信資本融智投資有限公司和中信資本普好投資有限公司正式受讓冠生園公司母公司益民食品一廠（集團）有限公司（簡稱“益民集團”）手中45%股權。據悉，這是中信資本直投業務在上海的第一單。不過，由于受到經濟危機以及三聚氰胺事件的影響，此項交易自2007年12月在聯合產權交易所掛牌完成交割至今已歷時近一年半。

　　此前，同為中信資本“中國投資基金”下屬的中信資本卓濤投資有限公司對湖南亞華控股集團有限公司剝離的子公司亞華乳業進行收購。由于三聚氰胺事件導致了亞華乳業出現資金周轉而使得重組進程也一拖再拖。卓濤資本承諾于今年4月份收購資金到賬。

　　“中信資本的收購決策，是以目標公司現有的現金流和現有業務作為依據的，不會太多地考慮企業未來發展的潛力。因此，相對于處于快速成長期的高科技企業來說，中信資本的投資目標更多地集中在傳統行業。”中信資本控股有限公司首席執行官張懿宸在2009年安永企業家獎新聞發布會現場表示，“今后中信資本依然對投資國有企業興趣不減，關注消費品和醫藥的行業選擇在短期內也不會改變。”

　　擁有50年歷史的上海老字號品牌“大白兔糖果”自掛牌意向至正式引入新東家正歷艱難時局。

　　上海聯合產權交易所于2007年底刊登掛牌公告稱，上海益民食品一廠（集團）有限公司掛牌出售其持有的冠生園（集團）有限公司45%股權，價格約為5.1億元。其轉讓股權的主要目的為引入國際資本、國際資源，引進戰略合作伙伴，做大做強食品業務。

　　根據上述聯交所公告，益民集團同時要求受讓方在舉牌時交付1.2億的保證金，首付款不能低于總轉讓款的30%。并且在產權交易合同生效之日起5個工作日內一次性支付剩余70%價款，在產權交易合同生效之日起15個工作日內一次性支付。除此以外，還對員工安置、工資標準等進行了設限。

　　這一掛牌公告之后不久，中信資本即成為意向受讓方向聯交所舉牌。不過隨著外部環境和三聚氰胺事件的爆發，局勢在此后急轉直下。“2007年與2008年的資產價格顯然天差地別。”上海聯合產權交易所一位內部人士向本報記者透露，“這可能是導致交易遲遲未對外正式公布的原因。”

　　“不過，只要受讓方與股權轉讓方已經在聯交所進行了股權交割，并出具交割單，那就意味著這個收購交易已正式完成，應不能受外部環境影響干擾，雙方必須根據合約來履行。并在此后去包括工商局部門進行股權變更等其余手續。”上述人士表示。

　　根據公告顯示，截止到交易基準日2007年6月3日，冠生園集團總資產達24.28億元，總負債13.16億元，2006年營業收入12.09億元，凈利潤1181.9398萬元，其中包括上海冠生園華光釀酒有限公司的利潤為1393萬元，及下屬中外合作企業上海申美飲料食品有限公司定額返利的利潤為2935萬元。冠生園內部人士承認，公司無可避免地受外部經濟影響和三聚氰胺事件影響，“當時的交易價格與如今來看肯定是不能比的，中信資本能堅持兌現收購，應該說也是非常不容易的。”上述內部人士表示。

　　“尤其過去一年中，受到三聚氰胺事件的影響，以牛奶為原料的大白兔糖一度全面停止生產，并對國內和國際市場進行停銷。”冠生園集團內部人士向本報記者承認，“一個月內我們完成了全面換貨。在對品質進行嚴格把控和提升之后，今年4月份，大白兔奶糖又重新開始了出口。新加坡、馬來西亞、澳大利亞、加拿大等國家現在不僅可以買到傳統的經典奶糖，也有包括今年新開發的金兔奶糖。應該說，銷售趨勢正在回暖。”

　　在2008年中，中信集團董事長榮智健還與光明食品集團董事長王宗南進行會晤，雙方就冠生園項目以外，還簽訂了一份金額高達20億人民幣用以共同成立光明中信食品投資公司的戰略協議。不過，光明食品集團方面稱，目前沒有該合作的新進展。