創業板對中國互聯網的意義

　　十年的創業板夢想如今要照進現實了。

　　十年前，當創業板第一次被深交所和中國證監會提上議事日程的時候，一時間創投機構和創業企業如雨后春筍般挺出。但在這過程中，急功近利的功利主義傾向非常明顯；從而導致在創業板從沉寂到復蘇并不漫長的十年中，很多的創投機構和創業企業都沒熬過這一階段。如果這些企業的重心并沒有集中在發展上，而是以圈錢為目的，那么創業板的延遲推出客觀上起到了去偽存真的作用。

　　我們確實不必再擔心香港創業板那樣的蕭條局面重演。評論界普遍認為香港創業板不景氣在很大程度上是因為缺乏足夠的優質企業資源，而中國目前有豐富的潛力企業。達晨創投肖冰說，“中國企業符合財務指標的就有數以萬計，優中選優，也能選出好的企業來”。但在這么多的潛力企業當中，互聯網產業占多大比例呢？雖然我們無法獲取一個全局性的統計數據，但在投資管理雜志《Forbes》(中文版) 6月號推薦的38家創業板潛力企業中，互聯網企業只有兩家，僅占5%；即使算上計算機軟硬件，也只有5家；而在納斯達克的行業分布中，包括互聯網在內的計算機行業接近一半，居各行業之首，市值最大的10支股票中計算機行業甚至占80%。

　　是中國創業板對互聯網行業缺乏吸引力，還是中國的互聯網行業缺乏進軍創業板的動力？

　　從中國互聯網產業的整體現狀來看，一方面是缺乏原創生命力，大部分生存狀態良好的互聯網企業是對國外成功者的克隆或者山寨化。這并不僅僅是中國互聯網產業自身的問題，而且與產業所面臨的融資環境密不可分。風險投資不是慈善，所謂的“孵化”就是要孵化會下金蛋的雞；那么安全而又能夠獲取高額回報的自然不是創新，而是對成功者的模仿。另一方面，由于此前創業板未能推出，以新浪為代表的互聯網企業逐漸摸索出一套通過境外注冊公司、合約綁定內資公司、獲得海外上市的模式，業界稱“新浪架構”；通過這種架構，包括三大門戶和百度、阿里巴巴在內的國內主要互聯網企業均已成功海外上市。因此在國內互聯網行業中，缺乏進軍創業板的重量級企業。

　　兩頭在外的新浪架構已經不需要創業板的接納，而剩下的大部分山寨網站要走出自己的個性化道路并且獲得創業板的青睞仍然任重道遠。那么創業板對中國的互聯網產業具有的，從更長遠的角度來講象征意義將大于實際意義。

　　創業板對互聯網的影響取決于新的互聯網創新機制，反過來創業板的開閘對于中國互聯網產業的升級和進化能夠起到良好的促進作用。這里的升級指的是從單一的互聯網企業升級到融合互聯網、軟件服務和通信應用的復合型企業，或者從純粹的互聯網細分領域服務升級到綜合應用自身在細分領域的技術優勢來發展實業和貿易；而這里的進化就是說爭取早日拋棄對國外互聯網產品的模仿和山寨主義策略，用原創的個性化產品和服務來謀求創業板的青睞和支持。

　　作為有效的資金退出通道，最需要創業板的是風險投資機構，而風險投資機構恰恰是眾多互聯網企業的衣食父母。創業板帶來的財富效應，可以讓各行業各領域的資本和更多的社會資金迅速集中到創業企業身上，造就一個個不再以資金為短板的創業木桶，從而使中國的互聯網產業不再走上中關村發展的坎坷之路。中關村曾經一度被認為是中國的硅谷，然而它終究沒有成為硅谷的原因在于：硅谷的模式實際上首先是資本谷，然后是研發谷，最后才是商谷；而當時的中關村既缺乏資本環境，也缺乏研發動力，到最后僅僅成就了中國IT業的一個商谷而已。

　　可以預見，創業板雖然并不是一個人人渴望的“美好社會”（加爾布雷思），但對于中國互聯網行業而言，我們可以明顯感知的象征意義是：中國的投融資環境已經發生了巨大變革、并且正在走向成熟。如果中國的納斯達克即將聳立，那真正意義上的中國硅谷還會遠嗎？