硅谷：風險投資需要回歸本源

　　長期以來，硅谷的風險資本慣有的運營模式就是“不斷地、不斷地尋求下一個大項目”，如今他們紛紛開始對這種模式進行反省。不少風險資本通過反省得出了相同的結論：風險資本需要回歸本源。在這個行業里，即使是最著名的公司也無法避免回報率不斷下降的厄運，而這被歸咎于以下幾個方面：資金規模過大，僵化的商業管理被引入這個需要創造力的行業以及知識老化的投資合伙人對新技術不再敏感。

　　1/3風投公司將消失

　　艾倫·派崔考夫，一位美國在線和蘋果公司的投資者在舊金山的一次會議上表示：“我個人認為，風險資本這個行業在現在變得過于龐大了，資金規模也過于巨大。我們當前最大的挑戰是‘行業瘦身’。”

　　派崔考夫呼吁將風險資本的規?？s減到20年前的水平，而他的意見慢慢地獲得越來越多的贊同。而他自己的公司，格瑞克羅夫搭檔公司，就采取了這種“復古”的方式在運營，即7500萬美元的資金規模支撐下的眾多小投資。

　　許多業內人士預測，因為糟糕的回報率，當前活躍的882家風險資本公司的三分之一到一半可能消失。這個預測正在變成現實：投資于風險資本的資金在今年第一季度縮減到43億美元，而去年同期的數據是71億美元。

　　“在未來的18到20個月，將有大量的風險資本消失”，維洛克公司的合伙人布賴恩·羅伯茨如此表示，“這是痛苦的事，但也是好事—經濟危機阻止了資金向風險資本領域流動。”

　　在20世紀90年代后期，投資于風險資本的資金急劇增多，1990年投資于風險資本的金額逾27億美元，在2000年，這一數字是1040億美元，而現在這一數字又縮減到約300億美元。

　　不少業內人士認為，正是激增的資金在很大程度上造成了風險資本的表現不佳。“大規模的資金流入極大地壯大了風險資本的行業規模，但是資金僅僅使行業變大卻沒有使其變強，反而使其變弱了”，資深研究員保羅·柯德諾斯基進一步認為，“這是一個回報率驅動的行業，而你獲得更好的回報的唯一方式是消減資金規模。”

　　富蘭克林·約翰遜，一位資深風險資本家認為：“我們需要在企業運營方面做出一些實績，因為風險資本的本質是運營管理一家企業，在完全理解這一點之前，任何人都不能被稱為是一個真正的風險資本家。”

　　資金渴求居高不下

　　盡管幾乎所有人都在要求恢復風險資本過去的運作模式，但是在一些新技術領域，如清潔能源等，對于大規模的資金需要依然存在，因此大規模的風險資本將會依舊存在。和某些投資者認為風險資本的弊端是資金規模過大不同，Draper Fisher Jurvetson公司的創始人蒂莫·德雷珀認為應該有更多的風險資本家，而不是更少，他認為，“面對70億個極富創造性的大腦，多少風險資本都是不夠的！”