中投集團首份年報即將出爐 去年總體上實現盈利

　　權威人士透露，中國投資有限責任公司（下稱中投）即將發布首份年報，“去年中投總體上實現盈利”。

　　眼下，中投正加快投資動作，“實踐”其最初資產配置的戰略。“中投的投資戰略從未發生過變化，目前依然是按照成立時設計的資產配置方案在運作，投資動作看起來多完全是市場因素。”一位中投接近人士說。

　　重返市場

　　一切皆因市場漸有起色；中投所做的只是控制投資節奏而已。

　　上述中投接近人士稱，中投不會錯失市場良機。惟一的不同在于投資節奏有快有慢，前期市場疲軟時，投資動作便放緩了；現在市場回暖，投資者信心恢復，必然又會參與進去。

　　在此過程中，中投多數時候都很低調，不到萬不得已，不會顯山露水。

　　“除非是被投資公司所在國的法律要求，或者觸及了披露紅線，否則中投不會公告。”上述人士說。

　　如果按照中投最初由摩根士丹利設計的資產配置方案，2000億美元總資產中的近800億美元分成兩個部分：700億美元分為若干大類市場品種，如新興市場股票、美國市場股票、歐洲市場債券等投資；其余的70-100億美元，由中投委托一家機構單獨運作，依據市場變化進行靈活配置。

　　現在，恐錯失市場良機的中投或中投委托的資產管理公司，從間接公募市場到直接股權投資正全面發力海外市場。

　　中投副總經理、首席風險官汪建熙說，就美國大型金融機構融資情況來看，均是超額認購，顯示投資者信心正在恢復，市場向好。

　　主權財富基金的做法非常復雜，與一般意義的投資完全不同，頗似國際養老基金的風格。

　　6月2日，久未參與金融市場的中投公司，追加購買摩根士丹利12億美元普通股。2007年底，中投曾購買摩根士丹利56億美元面值的到期強制轉股債券，占其當時股本約9.86%。

　　當月中投還收購了貝萊德（BlackRock）的股份，幫助這家美國資產管理公司斥資135億美元從巴克萊（BarclaysPLC）旗下收購了Bar-claysGlobalnvestors。

　　7月3日，中投宣布投資15億美元（約17.4億加元）以私募方式，在每股17.21加元價位購買總部設在加拿大英屬哥倫比亞省溫哥華的泰克資源公司（TeckResourcesLim-ited）101304474股次級投票權B類股票。

　　在國內，中投還將認購中信資本40%的股份，投資中信資本可使中投獲得在資產管理方面的專業知識。

　　本著獨立經營，自主決策，基于經濟和財務目的的中投旨在全球范圍內對股權、固定收益以及多種形式的另類資產進行投資。

　　近來的一系列投資是由于市場機會頗多，但一個不容忽視的因素是，國內的外匯儲備多元化戰略正在提速，在美元貶值的強烈預期下，要盡快盡可能化解外儲美元貶值風險。

　　一位中央智囊就建議，基于美元持續貶值，從而加大人民幣升值的趨勢下，應進一步放寬居民和企業持有外匯和用外匯購買外國資產的渠道。

　　手持數百億美元資產，亟待全球配置的中投無疑也會加入此行列中，雖然中投一再表示其投資策略有別于普通機構投資，但在方向上兩者是一致的。

　　針對“直接支持企業購買海外資產”官方態度，匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌表示，這是他首次聽到官方宣布該政策。

　　人們并不清楚2.132萬億美元外匯儲備中有多少會流向中國企業，但屈宏斌表示，這是中國減輕依賴美元作為儲備貨幣戰略的一部分。

　　國家開發銀行董事長陳元曾公開表示，中國將加速海外投資，但應重點關注資源豐富的發展中經濟體。

　　首份年報前瞻

　　在海外出手頻繁之際，中投自成立以來的首份年報也將公諸于世。

　　上述權威人士說，理論上該年報為2008年度，但考慮中投成立于2007年9月，屆時，年報中也會涵蓋2007年度3個月的財務情況。

　　“中投并非刻意要拖延至今才考慮發年報，由于參控股的農行、中再集團等未上市金融機構未完成合并報表，所以沒有公布。”他說。

　　中投首份報表將由兩部分組成，即中投海外資產以及子公司匯金的境內資產。雖然海外投資虧損，但總體上盈利。

　　2007與2008年，中投兩筆較大規模的海外股權投資對黑石集團的30億美元和摩根士丹利的50億美元投資，都曾遭遇了不同程度的賬面浮虧。

　　2007年11月，中投公司以1億美元的價格認購了中國中鐵(行情 股吧)H股。中投董事長樓繼偉曾解釋，中投商業化運作的投資領域也包括港澳臺地區，但不能投資“人民幣貨幣區”。

　　最近，北京金隅在香港首次公開發行，籌資59.5億港元,為香港今年來集資額第二大的新股。北京金隅已吸引五名基礎投資者（合計入股價值1.75億美元），中投也是其中之一。

　　匯金共參控股國內11家金融機構。據悉，中投公司的主要投資收益還是全資子公司匯金對三大行投資的分紅。早在2006年12月，匯金持有的工、中、建三家銀行股票市值已達16000億元，加上溢價和累計收到三家銀行的分紅，共計超過17000億元，“與投資成本比較，實現了3倍贏利。”匯金總經理謝平曾透露。

　　截至7月24日，匯金所持三家銀行的股票市值已高達20883.89億元。

　　中投公司董事長樓繼偉曾表示，匯金不可能通過減持套現來獲利，只能通過分紅來獲得回報。

　　匯金從上述三大行分得的2007年紅利合計653.4492億元。另據報道，截至2008年上半年，匯金持有三家上市銀行的紅利超過1000億元。

　　今年3月，有外電曾報道中投利潤達百億美元，投資收益率為5%。

　　不過，經濟評論人葉檀對中投100億元的贏利結構提出了疑問。100億美元贏利中30億美元來自于運作的900億美元現金工具，例如國債、銀行票據、存款及結構性產品等流動性極佳的資產。

　　她稱，如果美國短債在震蕩中有機會的話，其他的存款和結構性產品，都存在不確定性。中投的海外投資大部分是非直接投資，即通過基金進行，除非其投資的都是贏利基金，而去年全球基金大虧。“如果中投90%以上的資產都是現金狀態，又如何從投資中獲得贏利呢？”

　　今年3月，美國對外關系委員會的BradSetser和RGEMonitor研究公司的 RachelZiemba的一篇報告估計，海灣國家的外匯儲備基金和主權財富基金在去年共損失約3500億美元，為總資產價值的27%。連一向穩健、專業的新加坡財政部全資子公司淡馬錫公司，過去20年平均回報率達到13%，但2008年3月31日至11月30日的8個月內，共虧損約390億美元。

　　葉檀分析，中投收益更具確定性的是對國內金融機構的投資收益。

　　對此，也有業界人士認為，中投對于國內的贏利是依靠國家賦予其壟斷地位獲得的，并非因為中投具備高超的投資能力所為。

　　不過，即便是對于國內的投資，中投也并非每筆都掙得盆滿缽盈。據透露，中再集團去年的虧損超過100億元，這意味著匯金2008年在中再集團的投資收益為負85.80億元以上。

　　“中投須獲得10%-13%的回報率才能收支平衡。”智庫Amadan國際的研究曾公開稱，“這將迫使中投從事風險更高的投資以滿足更高的投資回報率需求。”