風投衷情企業解析 新能源高科技節能環保受青睞

　　自前年起，南京企業已經引起了以“逐利”為最終目標的風險投資基金的高度關注。江蘇商報記者了解到，這些風投基金更鐘情南京的新能源、高科技、節能環保等企業。

　　有22億美金資本的軟銀賽富說，各行各業他都投；掌控10億美金、早期關注芯片的紅杉現在也吃雜食；掌握5億多美元的啟明關注IT行業、醫療衛生行業和新型消費類行業；同樣懷揣5億多美元的長三角創投在長江和珠江兩個三角洲區域重點關注IT服務業和醫療設備；凱鵬華盈和常春藤關注能源和節能減排……自前年House365（江蘇三六五網絡有限公司）獲華商傳媒億元級別巨額注資之后，南京中小企業引起了以“逐利”為最終目標的風投基金的高度關注。去年，有IDG、聯想投資、紅杉資本等20家國內外知名風險投資機構集體來寧“淘寶”，當前的全球性金融危機似乎沒有影響到風投商對南京的熱情。

　　江蘇匯鴻集團投資漢德森公司的案例表明：

　　新能源是最大“磁石”

　　初見南京漢德森技術股份有限公司副總裁陳宜坤，他正與蘇州國際會議中心相關負責人談生意。該負責人在實地考察了全國范圍內各種LED照明產品后，最終選擇了漢德森公司的產品作為蘇會內部的重點景觀亮化品牌。漢德森的成功，則得益于省內大型外貿企業江蘇匯鴻集團的支持。

　　行業前景吸引風投看好此新能源照明產品的同時，蘇州國際會議中心相關負責人還是認為漢德森的LED產品價格昂貴。據了解，一個LED照明燈的市場價格是傳統燈的10倍。目前一款漢德森的LED臺燈市場價格是500元。陳宜坤對此同樣無奈，他認為價格昂貴是公司目前產品推廣的最大阻力，但這是新能源產品市場化過度的必經之路。

　　近期，國家能源局副局長劉琦對新能源發展規劃的制定情況作了全面介紹和解讀，并稱條件成熟后，將適時出臺新能源規劃。而在此之前國家已經出臺了一系列政策措施扶持新能源產業的發展，如3月份財政部公布的《關于加快推進太陽能光電建筑應用的實施意見》《太陽能光電建筑應用財政補助資金管理暫行辦法》等等。這種種跡象表明，新能源行業將會在未來的一段時間內得到長足的發展，而投資新能源也將獲益匪淺。

　　陳宜坤表示，目前LED新能源產品的市場份額不到2%，市場潛力被各大VC、PC看好。當天下午，陳宜坤又接到一家風投機構的電話，希望與他們合作。陳宜坤卻委婉地回絕了，因為公司在2007年4月就已經接受了匯鴻集團的投資。

　　企業成長性也是下注標準除了LED行業本身的成長性被看好，企業本身的成長性是風投機構決定下注的另一標準。

　　在政府即將制定的14項政策補貼標準中，有7項標準由漢德森親自制定。陳宜坤在與幾家風投機構交涉后得知，行業中的前三名和三名之后的企業相比，在風投機構看來，價值相差一倍。前三名企業在市場份額和抗風險能力方面較強，即便是排行第四的企業幾年后能否存活都要打個問號。

　　當天上午，陳宜坤還接待了宜家全球跨國企業，商談合作事宜。漢德森公司計劃將公司產品通過宜家、沃爾瑪等國際商場推向市場，在全球范圍內銷售。

　　而這一市場戰略路線，還需要風投機構的支持。陳宜坤表示，公司在逐漸做大做強之后，不少風投機構愿意投資，被投資方不僅僅要從資金和實力方面衡量風投機構的資質，更重要的是要看投資方對公司在今后的發展路線上是否有所幫助，經營理念是否一致，雙方的溝通性和協調能力是否被認可。

　　上市資本最吸引風投漢德森在2007年引入匯鴻時，就為今后公司上市埋下伏筆。江蘇匯鴻國際集團是省內大型外貿企業，可以在公司開拓國際市場的同時，提供好的資源，好的客戶。與其他風投機構相比，匯鴻的企業性質更有利于漢德森今后在國際市場的發展。

　　陳宜坤表示，大部分的風投機構決定投資一家企業，一定會要求該企業有上市資本，如果說它幫助你提高市場能力還僅僅是停留在幫助產品經營階段，那么之后的幫助企業上市，就到達了資本經營的階段。這也是風投機構的最終獲利方式。“匯鴻占有我們公司20%的股份，而資本經營一年賺的錢相當于產品經營10年賺的錢?？梢韵胂笞尮旧鲜?，推高股價，匯鴻作為股東人之一，也成了最大獲利者之一。”陳宜坤告訴記者。

　　由此，企業上市也可看作是與其合作的風投機構的“完美杰作”。一來，風投機構利用自己的相關渠道和人脈幫助企業順利上市；二來，股民通過與該企業合作的風投公司的資質投股，風投機構從中充當了變相推高股價的角色。據悉，匯鴻還將利用自己在漢德森公司的席位，與漢德森一起商討公司如何進一步投身上下游產業鏈，擴大公司規模，提高抗風險能力，為漢德森之后的資本增加打下堅實的基礎。

　　張江漢世紀2300萬注資南京星飛，看中的正是專利技術：[page]

　　高科技是風投“寵兒”

　　去年，又有一位“伯樂”找尋到了自己的“千里馬”，張江漢世紀創投基金向南京星飛冷卻塔設備有限公司注資2300萬，成為其第二大股東，讓其“雪藏”了10年的商業價值得以顯現。公司在引進風投后，投入1500萬元購買專利技術，與河海大學等重點高校聯合攻關，開發了“冷卻塔通用水輪機”新產品，以水力驅動代替傳統電力驅動系統，轉換效率達到88%~93%。

　　產值超幾十億的新設備以一臺冷卻水量約1500t/h冷卻塔為例，所配電機功率約為55千瓦，按每天工作16小時計算，每年所耗電能在30萬度左右。以每度電費0.8元計算，一臺上述冷卻塔每年耗資24萬元。假設一家企業有100臺這樣的冷卻塔，每年光這項電費開支就將超過2400多萬元。

　　南京星飛冷卻塔設備有限公司董事長顧星康將“雪藏”了近10年的一紙發明專利變成了產品，顛覆了傳統電動冷卻原理，研發出利用水泵的余壓以水帶動風機冷卻的革新產品——水動風機冷卻塔，用水動風機取代原來冷卻設備的電機，節能、環保、安全、提高冷卻效應，通用性非常高。“已經安裝的傳統冷卻塔面臨改造，以達到節能目的，這塊市場存量保守估計有上千億產值。”顧星康稱。同時，每年市場上新安裝的冷卻塔也有幾十億。顧星康表示，一旦南京星飛的水動冷卻塔被廣泛采用，公司每年的產值將超過幾十億。

　　目前，該公司擁有3項專利，其中2項為發明專利，1項為實用新型專利。同時在市場拓展方面，南京星飛的客戶已經包括江蘇沙鋼集團、南京鋼鐵、濟南鋼鐵、廣西柳鋼、廣州珠江鋼鐵、山東鋁業、揚子石化、儀征化纖、安徽皖維集團以及韓泰輪胎等。

　　商業價值引來風投“水動風機冷卻塔的優勢非常明顯，該項目真正符合國家提倡的節能減排要求，”張江漢世紀創投基金項目負責人是該項目的發現者。在一次閑聊中他得知了該項目，經過調研發現了南京星飛廣闊的市場前景，決定向南京星飛注資2300萬，成為第二大股東。

　　記者獲悉，南京星飛2007年實現銷售額1500萬元人民幣。預計2008年實現利潤將超過5000萬。目前，南京星飛在北京、上海、南京、廣州、濟南、沈陽、長沙和西安8個重點城市設立了銷售中心，年底計劃增加到15個。據介紹，2011年，該公司產值將突破30億。

　　按照雙方計劃，南京星飛將在近期完成股改，選擇適當時機上市。

　　而獨具慧眼的張江漢世紀創投基金，已經將新能源新材料和節能環保作為自己三大投資方向之一。該公司在投資南京星飛的同時，還投資了其他幾家新能源新材料和節能增效企業。其中，上海超日太陽能科技股份有限公司、上海儒竟電子科技有限公司等正在進行股份制改造，處于上市準備過程中。

　　此外，張江漢世紀創投還投資了以金融信息服務、電信增值服務、物流信息服務為主的智力密集型服務業；以IC設計、通信設備、消費類電子產品和汽車電子產品為主的高端制造業。

　　“準上市企業”最受看重國信證券相關負責人告訴記者，找企業投資不僅要看該企業發展前景和運作水平，重點還要看企業的上市前景。他認為，江蘇的上市條件在全國是排在前列的，可以上市的企業很多。“企業一旦成功上市，我們也將獲得不菲的收益。”國信證券相關負責人表示。

　　2007年3月，味千在香港上市，獲192倍認購，融資2.5億美元，此后2008年6月，小肥羊在香港主板上市，為其投資商3i集團和普凱投資帶來了2.52倍的回報率，這一數字高于香港主板IPO平均回報率。而這也在投資商心中引起了心態上的分化。

　　江蘇省內一家風投機構曾在2006年6月10日，以2.25元/股的價格、戰略法人的身份投資了于2007年9月13日上市的紅寶麗公司。當時江蘇省共有3家風投基金參與，江蘇省高科技產業投資公司、弘明投資公司、弘瑞科技創業投資公司，分別持有了310萬、300萬、290萬股的股份，按收盤價48.04元計算，其賬面浮動盈利均達到了億元。

　　該風投機構人士表示，“現在A股是全流通，意味著在鎖定期后（1年或3年），可在交易所變現。”

　　2007年在香港上市的高精齒輪的背后，江蘇省高科技投資集團于2001年進行投資，獲得了40倍的收益。9月13日，南京云海特種金屬公司披露的股東名冊中，中比、中新、?；顿Y等省內本土風投基金都參與其中。

　　傳統行業也能掘金上海歐擎投資有限公司經過6個月的實地勘察，最近看中南京一家服務業企業，該企業5年前在南京起家做中央空調維護業務，而今連鎖店已遍及江蘇省大小城市，成為江蘇省第一大品牌服務公司。

　　上海歐擎投資有限公司總裁王志翔表示，之前的空調維修業務一部分由空調廠家直接提供，一部分由小型私人服務公司提供，但市場總體不集中，無規格化服務。歐擎與該企業接觸后，發現它的團隊素質有發展性，市場能力強，加上歐擎內部人員團隊對服務行業有資深經驗，很有合作的可能。

　　王志翔表示，服務行業本身具有其優勢，比如現金流比較大。南京在工業方面較上海、北京等發達城市弱，也顯出了它的巨大潛力。目前南京各行各業都在迅速發展，不管投資哪個行業都有發展前景，具體還要看各個風投機構對不同行業的把握能力。“就我個人，更善于投資傳統行業。”

　　而對于目前“新能源產業投資熱”的現象，王志翔也有自己的看法，“風投機構看好新能源產業的市場前景不斷加重投資砝碼，但是可能忽略了目前新能源產業的市場份額和市場需求，新能源在多長時間內才能成為市場主體也是不可預測，風投機構很可能要面對資金長時間收不回來的風險。”