大眾保時捷嫁娶大反轉

　　一年前，保時捷興致勃勃地考慮收購大眾，一年后，保時捷卻黯然淪為大眾的一個子品牌。

　　■文/白 明，商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任、研究員

　　僅僅一年時間，保時捷公司就從創紀錄的凈贏利64億歐元變為預期稅前虧損50億歐元，而這種贏虧轉換也促成保時捷與大眾“婚約”中出現地位轉換。一方面，保時捷不僅買不成大眾，而且還準備出售已經持有的大眾股票期權來減輕債務；另一方面，保時捷也從一開始主動性地去“娶”大眾，變化為被動性地去“嫁”大眾。兩者的娶嫁大反轉表明各自的模式都無法從根本上改變汽車業面臨的困境。

　　表面上看，保時捷一開始的“娶”大眾與現在的“嫁”大眾是兩個毫不相干的“個案”，然而，這兩例個案之間卻存在著某一部分能夠說得清楚，另外一部分不完全能夠講明白的內在關聯。

　　從說得清楚的內在關聯來看，在全球金融危機爆發以前，市場需求形勢還不錯，保時捷也是心高氣盛。為了達到收購大眾的目的，在增持大眾股份至約51%的過程中，保時捷欠下了100億歐元債務。不過，金融危機的爆發使保時捷在一年之間從“富翁”變“負翁”，只有將自己插上“草標”賣身，而買家恰恰是自己曾經求之而不得的大眾。

　　從不完全能夠講明白的內在關聯來看，大眾可以選擇的并購對象有許多，但大眾并沒有選擇像美國的克萊斯勒和通用這樣的“便宜貨”，卻鐘情于保時捷這個“窩邊草”，一定有自己的考慮。事實上，大眾現在的總經理皮耶希與保時捷監事會主席波爾舍還是表兄弟，只不過前者在若干年前曾經被保時捷“炒魷魚”?，F在，皮耶希終于可以在曾經被“炒魷魚”的地方去“炒”人家的“魷魚”。真是風水輪流轉。大眾也終于有機會讓保時捷看一看，到底是誰該“娶”誰，誰該“嫁”誰。

　　從大眾與保時捷之間的關系來看，一“娶”一“嫁”之間的地位轉換實際上就是兩者在經營成敗上的真實寫照。說句實話，無論是大眾的領導人皮耶希，還是保時捷總裁魏德金，都可以說是精明強干的企業家?？墒?，大眾與保時捷關系，一會兒是“娶”，一會兒是“嫁”，實在是看不出兩家企業的老板誰比誰精明，誰比誰更傻?？磥?，這種娶嫁關系的轉換更需要從外部的大環境之上去找原因了，特別是要從全球金融危機之后世界汽車市場變化趨勢上去找答案。

　　從全球汽車制造業的發展大局來看，大眾與保時捷之間的娶嫁關系變化或許也能夠釋放出某種程度的弦外之音。大眾市場的汽車數量、品牌雖多，但就價值含量來說，賣幾輛大眾品牌的轎車也未必比得上賣一輛保時捷生產的跑車賺錢。就公司而言，品牌眾多的大眾給人突出印象是一個字——“大”；而以跑車著名的保時捷給人突出印象是一個字——“高”。

　　全球金融危機爆發之前，保時捷的日子過得不錯。隨著全球金融危機的到來，人們的腰包越來越“緊”，保時捷銷量受到的影響自然會很大，出現巨額虧損也是意料之中的事情。相比之下，大眾生產的汽車具有比較強的價格競爭力。在金融危機面前，大眾的汽車銷售雖然也會受到一定影響，但基本上不會威脅到大眾的生存。

　　或許有人會說，在全球金融危機面前，追求休閑的“口紅效應”應當助保時捷一臂之力。但豪華跑車畢竟不同于口紅，保時捷近期很難有機會咸魚翻身，只能夠找個好人家“嫁”出去算了。雖然“口紅效應”對汽車業來說并不好使，但傾向于廉價商品的“土豆效應”卻可能讓大眾在一定程度上沾了光。不過，無論是“口紅效應”，還是“土豆效應”，都無法從根本上扭轉全球汽車業面臨的困境。在這種情況下，并購也許是許多汽車制造商的救命稻草。

　　“娶”也罷，“嫁”也罷，大眾與保時捷終究要結成“高大全”的一家親，一家親也肯定會誕生一個巨大無比的汽車帝國。只是，這種荒誕的娶嫁大反轉，卻不得不讓我們懷疑，在金融危機依然沒有看到底的情況下，這種荒誕劇是否會再一次上演？合并后的汽車帝國就安全了嗎？

　　更可怕的是，金融危機絕不會是未來唯一的突變因素。一年前與一年后的保時捷荒誕的角色大反轉，使我們開始揪心：企業如何才能活得更長一些？■