中印風險投資發展比較：印度投資人享有關系網優勢

　　中國和印度的快速經濟發展不僅吸引了海外歸來的企業家，也吸引了風險投資資本家。新加坡CAP Vista公司投資經理陳子和在INSEAD亞洲校園最近舉辦的一個名為「管理質量」的研討會上談到，由于中印兩國經濟快速發展，兩國留學西方的人都紛紛回國趕這個盛會。

　　他指出，亞洲正見證土產企業向風險資本支持的企業模式轉進。在談到創業資本的監管架構與環境時，他表示，這在美國和歐洲已經很完善；但在印度和中國，過去十年才開始出現，并仍在探索階段。

　　了解當地文化重要性

　　陳先生在談到中國時說，最重要的是要了解中國文化并建立關系網。他談到，有個總部原設在倫敦的風險投資基金，試圖在中國成立一個辦事處。他們在中國呆了兩年，都還沒有進行任何投資．．．“他們告訴我，他們還在觀望。當你想要在中國創業，你真的需要建立一定的關系網，并找一位熟悉環境的合作者，這樣你才能取得成功。”

　　陳先生說，大部分的活躍投資者已在中國呆了有一段時間，“你需要掌握大量的當地信息，比如商業文化、方言、信息來源、監管制度、政府及行業網絡；你做出投資決定時，不能光看它是不是適合的投資，還要看它有沒有發展潛力，會不會有潛在的局限性。這和在美國硅谷不一樣。在硅谷，風險投資行業發展得已很成熟完善，主要創投資本家的信息也非常暢通。

　　陳先生告訴「INSEAD智庫網」，“我相信，中國正在建立一種不只適用于風險基金、也適用于私募股權基金的投資模式...即便如此，我個人認為硅谷的風險資本運營模式并不適合中國，因為投資的成敗取決于當地人文因素。文化背景不同，游戲規則也應該是不同的。”

　　外資創投資本家仍駐足觀望

　　陳先生說，在中國，大多數外資風險投資機構仍然駐足觀望，雖然找到適合的當地合作伙伴有助于初期物色投資對象。“但問題是，在中國這個環境下，這些外資風險投資機構是否可照搬原有一套業務運作原則呢?

　　主持這次研討會的INSEAD企業創業學教授菲爾安德森教授(Phil Anderson)指出，許多西方風險投資機構在中國開設了辦事處，但并非急于要做交易，而是要積累一些經驗，這有助于他們將來籌集資金，投資于大陸公司。

　　印度企業文化存在地域差異

　　另一位與會者、新力娛樂電視的Jayesh Parekh勸告風險資本家要花多一點時間在中國和印度市場。他說，他有些做風險投資的朋友一年只到印度兩次，這根本不夠。就算從地理位置上講，“同一國家的不同地域也有細微差別，譬如印度西部和北部的人較富于冒險精神；而南部和東部的人則較保守，你會找到許多忠誠而技能良好的人材，尤其是在科技方面。所以主要是看你想創辦什么類型的企業。”

　　他補充說，在班加羅爾這地方，企業會發現很難用認股權來招攬人才，因為大多數求職者都傾向選擇穩定而薪酬和福利良好的大公司，而不愿冒風險加入新創建的企業。因此，認股權并不能真正吸引到優秀人才。如果讓專業人士在現金和認股權之間做選擇，大部分專業人士會選擇現金。

　　印度私募股權投資發展迅速

　　Parekh告訴「INSEAD智庫網」，在印度，風險投資公司對零售、房地產、信息技術、業務流程外包、電話服務中心和其它服務業較有興趣，但對高科技或與知識產權相關的業務興趣較低。“我相信印度的私募股權投資(非風險投資機構)正在迅速發展。本地公司和外國公司都在積極參與，有一些是外資風險投資和當地公司合伙。我認為現在去印度進行風險投資時機相當合適 。”

　　財務咨詢和資產管理公司Lazard Asia董事總經理Parameswar同意Parekh有關印度私募股權投資的觀點，他說，“在印度我們看到很多私募股權投資活動和收購公司出現，但處于創業初期的企業，要找風險資本注資還比較難，除非你有一些從硅谷回來的印度投資者參與。所以創業初期要找尋融資還是會比較困難。”

　　印度創投資本家享有關系網優勢

　　Parameswar告訴「INSEAD智庫網」，印度風險創業投資家比他們的中國同行擁有一定的優勢，因為他們在美國有很強的關系網絡，“硅谷印度人成立一個組織叫TiE（印度企業家協會）。這是一個非常有影響力的組織，主要由成功的硅谷印度企業家操持，該組織為風險投資家介紹對象。就這方面來說，印度創投公司比中國同行具優勢。

　　硅谷的公司一直視印度為業務流程外包中心，Parameswar說， 幾乎每家剛在硅谷成立的公司都把后勤辦事處設于印度。“所以，在科技業務發展上，印度由于在語言和技術上占優勢，似乎已成為企業的首選地。但在制造和生產方面，中國則仍然占優勢。”

　　他補充說，就風險投資者家而言，印度和中國企業的主要差異是前者一直以出口為導向來發展技術；而中國企業則一直偏向國內市場發展，這是一項很大的優勢，因為許多這些公司不必花很多錢就能獲得豐厚利潤。"

　　中國風險投資退場較易

　　因此，中國比印度更能吸引風險資本投資。他說：“由于專注于龐大的國內市場，中國企業能夠更快地擴展規模，而風險資本家也就能夠更容易地套現離場。”