優勢資本吳克忠:鞋業“泉州模式”最具投資價值

2009-09-09 09:38:41      挖貝網

  昨日,在以“掘金中國的納斯達克”為主題的2009創業板上市與私募融資論壇上,數十家海內外知名創投基金和私募股權基金,攜數十億待投資本前來搜尋值得投資的項目。

  同時,包括匯豐創投董事兼中國區首席代表梁英杰、優勢資本總裁吳克忠、達晨創投上??偨浝砀抵俸甑葎撏督绱笸簖R聚廈門,為即將推出的中國版納斯達克——創業板建言獻策。

  論壇上,吳克忠語出驚人,稱泉州企業最有可能做大做強。他說,在中國民企發展的三大模式—— 東莞模式、溫州模式和泉州模式中,泉州模式下的企業已開創了自己的品牌和渠道,面臨的發展壓力最小,最有可能做大做強,因此,也最具投資價值。

  談模式:“泉州模式”最富生命力

  在吳克忠看來,當前的金融危機背景下,泉州模式對私募股權投資和風險投資來說,更具投資價值。

  吳克忠認為中國民營企業可以分為三種模式:東莞模式、溫州模式和泉州模式。其中,以東莞模式為代表的中國OEM出口加工企業,由于沒有定價權,在金融危機中最易受到沖擊,也最脆弱,因此目前紛紛倒閉。

  溫州模式的企業則主要以低成本、低價格來迅速占領市場。“溫州企業成本低到一些人無法想象的地步。他們靠銀行貸款來維持企業的生存,因此,他們從銀行借了錢后,從來沒有打算還銀行的本金,只是保持每年還銀行的利息。”吳克忠認為,這類企業占據了一定的市場份額以后,很難進一步擴大市場?,F在溫州已經從產品輸出轉向資本輸出,炒房或買礦,甚至進軍私募股權投資領域,這從反面證明溫州模式再成長性差。

  相比之下,泉州模式的企業,已經開創了自己的品牌并建立了網絡,“我認為泉州模式壓力最小,而且可能利用這一次的機會把企業做大做強。”吳克忠進一步解釋說,風投看中的是那些既有利潤又有價值的企業,風投評估時會用PE值(私募股權投資)這個指標來衡量企業盈利和增長的持續能力,也就是考量商業模式的價值。

  論價值:70%主板公司不值投資

  吳克忠還有一個觀點激起與會人士的激辯。他認為,國內70%的上市公司不值得投資。

  私募投資有兩個獲利機會,一是投資增長型企業,獲得企業增長的利潤;二是套利私募和公募市場上的巨大差價。

  在吳克忠看來,符合創業板上市條件的中國企業至少有幾十萬家,但值得投資的并不多,理由是,“中國真正符合持續成長的企業并不多”,甚至“在主板中,按照PE、VC(風險投資)的眼光,也有70%的上市公司不值得投資”。

  吳克忠把企業分為三類:一類是賺利潤不賺價值,如廣告代理公司,今年賺1000萬利潤,但明年能賺多少很難估量;第二類企業需要不斷擴充固定資產投資,來維持正常生產,這類企業現金流非常緊張;第三類企業,是擁有自主“平臺”的企業,也是創投喜歡的。

  創業板:三大問題有待解決

  在談到創業板話題時,吳克忠稱,做好國內的創業板要解決三個問題,即再融資能力、退出機制和專業化問題。他認為,如果這三個問題解決不好,國內創業板推出后發展也不易做好。

  吳克忠認為,如果創業板不能為上市企業帶來更好的再融資能力,那么,單純從財務指標上看,企業還不如不在創業板上市。若沒有再融資功能,創業板等于與PE爭項目。

  吳克忠認為,所謂“兩高六新”(高科技、高成長,新模式、新農業、新材料、新能源、新服務和新經濟)的企業上市后,“如果不能不斷地增強融資能力,則原本成長性很好的企業,可能被扼殺在搖籃里。”

  “登陸創業板的企業,關鍵要看是不是的確有價值,是不是龍頭性、帶動性的企業。因此,創業板發審委需要有一些更細化的指標,甚至可以引入一些PE、VC看項目的指標,這在一定程度上會幫助他們。”吳克忠認為。

相關閱讀

国产私拍大尺度在线视频_中文字幕无线码一区二区_精品中文字幕无码_91伊人久久大香线蕉