中央財政將設百億產業基金 有線網絡與出版受益

2009-09-29 10:04:22      張 穎

  9月26日,國務院公布《文化產業振興規劃》(簡稱:《規劃》),文件指出著力做好八項工作,積極鼓勵動漫等文化產業發展。據最新消息,中央財政將于近期設立文化產業投資基金,總規模預定為100億元扶持產業發展,第一期規模暫定為49億元。其中財政資金為5億元,其余為社會募集資金。為保證財政資金的安全有效運作,該部分財政資金將以滾存形態設置于基金內,并不參與投資。

  政策扶持獲得發展新動能

  受此消息影響,周一早盤,主要傳媒跳空高開,表現強眼。此次振興規劃被認為是7月22日披露內容的強化版,標志著文化產業已經上升為國家的戰略性產業,文化產業大規模資本要素流動將開始。業內人士普遍認為,出版發行和有線網絡是兩個直接受益的行業。

  目前,傳媒行業上市公司收入保持穩定增長。據天相投資分析系統統計數據顯示,2009年上半年,傳媒行業14家上市公司實現營業收入96.71億元,同比增長12.41%;實現凈利潤10.2億元,同比增長7.81%,綜合毛利率同比上升0.79個百分點至30.8%。剔除投資收益后,2009年上半年板塊利潤總額同比增長 22.8%,增速有所提高。

  《中國傳媒產業發展報告》日前發布的統計顯示,2008年我國傳媒產業的總產值為4220億元,同比增長11.36%;預計2009年我國傳媒產業規模將達到4752億元,同比增長12.58%。雖然行業保持了較快發展,但在我國經濟總體占比還很低。

  《規劃》提出支持有條件的文化企業進入主板、創業板上市融資,鼓勵已上市文化企業通過公開增發、定向增發等再融資方式進行并購和重組,迅速做大做強?!兑巹潯愤€提出積極吸收社會資本和外資進入政策允許的文化產業領域,參與國有文化企業的股份制改造。有觀點認為,文化產業的一場跨地區、跨行業聯合或重組戰即將打響,文化產業超常規發展的機遇期已經來臨,文化消費將成新經濟增長點,相關行業的上市公司將受益明顯,四季度文化傳媒股或將成為市場冉冉升起的投資新星。

  《規劃》的出臺對于媒體行業來說可謂利好消息不斷,國金證券認為,對于大多數媒體企業來說,稅收優惠政策,特別是取消2009年—2013年的企業所得稅,是一個絕對的利好消息,這也必將加大媒體行業的改革力度和改革的速度。

  同時,加快媒體行業體制改革,加快事業單位向企業化的轉變,實現產業證券化,具體落實《規劃》中所提出的各種方針政策,是媒體行業實現突破的關鍵。他們認為,媒體板塊之所以市場估值較高,與當前人們對于煤業行業的普遍認識有著直接的關系。中國的媒體行業其發展的潛力巨大,但是當前產業還比較初級,供給也比較少,所以人們對其報以更多的憧憬。

  此次創業板上市公司中,出現了以影視劇制作為核心業務的華誼兄弟,這說明《規劃》的方針政策正在得到進一步的落實,而且隨著德云社、本山大舞臺等表演形式的進一步發展和活躍,也說明隨著國民經濟收入的增加,其消費的形式和內容正在日趨多元化。

  出版發行和有線網絡直接受益

  從產業規劃重點尋找投資機會。金百靈投資的秦洪認為,從以往經驗來看,產業振興計劃對證券市場相關板塊的影響存在著一定炒作效應降低的趨勢,就如同前期的造船等諸多產業振興計劃并未引發市場的充分炒作一樣。一方面是因為市場漸趨疲軟,對產業利好效應的認識程度明顯降低。另一方面則是由于當前不少產業之所以需要振興,主要是因為行業本身存在著這樣那樣的問題,故產業振興計劃在短線內尚難以對行業內的企業帶來新的業績增長動能,所以,對股價影響力度有所減少。

  不過,對于文化產業來說,由于該產業是朝陽性產業,行業本身的成長能量就相對充沛,所以,如果能夠得到政策的扶持等動能,那么,行業內的優質企業成長空間將較為樂觀。因此,文化產業股在近期或有相對突出的表現,尤其是符合國家文化產業發展目標的品種,這主要是兩點,一是以文化創意、影視制作、出版發行、印刷復制、廣告、演藝娛樂、文化會展、數字內容和動漫等產業為重點,加大扶持力度,完善產業政策體系,實現跨越式發展。其中動漫、出版發行等上市公司或有望迎來新的發展動能,拓維信息、奧飛動漫以及時代出版等相關個股可跟蹤。

  二是培育骨干文化企業。著力培育一批有實力、有競爭力的骨干文化企業,增強我國文化產業的整體實力和國際競爭力。堅持政府引導、市場運作,科學規劃、合理布局,在重點文化產業中選擇一批成長性好、競爭力強的文化企業或企業集團,加大政策扶持力度,推動跨地區、跨行業聯合或重組,盡快壯大企業規模,提高集約化經營水平,促進文化領域資源整合和結構調整。這意味著目前A股市場的龍頭企業將面臨著新的產業政策扶持,不排除部分省級相關部門加大對各自所控股的相關出版上市公司進行重點扶持的可能性,從而帶來投資機會,可跟蹤。

  從此次振興規劃內容和產業特性而言,銀河證券認為出版發行行業全國性的大規模整合將出現在未來2年,有線網絡整體的市場化程度還很低,目前首要任務是完成省內的整合,因此2-3年能出現跨省的整合將是比較樂觀的預期。從整合的形式看,出版發行行業更多是出版發行集團收購小規模出版社和發行公司的形式,省級出版發行集團之間更多的是部分參股或者其它形式的戰略合作方式。

  收購擴張并非 “萬能藥”,文化產業是創意產業,是智力密集型的產業,隨著壟斷的逐步打破,人力資源、企業規模、企業品牌和企業機制將會是競爭中的決定性因素。對于目前傳媒類上市公司的投資分析,潛在的并購機會應該只是估值所考慮的因素之一,而市場更關心企業在行業內的地位、企業管理團隊和人才激勵機制的情況。

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