永輝創投增資上海艾摩　20：1對賭押了金礦還是泥坑？

　　風險投資這個行當常被人們解讀為“越有風險越投資”。北緯通信旗下子公司永輝創投近日的一項投資恰如其分地詮釋了這句話。

　　北緯通信昨日公告稱，全資子公司永輝創投對上海艾摩進行增資，并簽下高倍率對賭條款。該項增資分為前后兩期。前期，子公司永輝創投以現金出資400萬元，認購上海艾摩新增注冊資本33.33萬元。本次增資完成后，上海艾摩注冊資本由50萬元增加至83.33萬元，永輝創投出資額占其注冊資本的比例為40%，為其第二大股東。上海艾摩的主營業務為移動電子商務，并開設有名為“立即購”的異動電子商城。根據此情況，永輝創投與上海艾摩在《增資協議》中約定了有關估值調整的條款。即截至2010年6月30日，上海艾摩2010年6月單月來自于“立即購”的產品銷售收入超過100萬元時，永輝創投應再向上海艾摩支付200萬元作為認購上海艾摩增資的補充認購款。同時，永輝創投將所持有的上海艾摩增資后注冊資本的約5%以總價款人民幣1元的價格轉讓給上海艾摩管理層。

　　若前后期合約均順利履行，永輝創投共出資600萬元購得上海艾摩35%的股份，折合注冊資本29.1655萬元。永輝創投出資認購上海艾摩的注冊資金比例高達20：1。

　　愿意以如此高的倍數認購上海艾摩的注冊資金，似乎永輝創投對“立即購”的前景十分看好。然而公司公告中所稱上海艾摩的成立時間——2005年6月23日——與上海艾摩官方網站上“成立于2008年”的說法相差甚遠。

　　上海艾摩官方網站的公司介紹中說，上海艾摩正借力3G移動通信業務發展，推出國內第一個移動B2C商城“立即購”。“立即購”上的消費模式指引很清楚地指出，只要消費者用手機登錄官方WAP網站，就可以下單訂貨。

　　有業內人士向記者表示，如果3G移動通信業務在國內蓬勃發展的話，像“立即購”這類的B2C商城從長期來看確實有良好的發展前景。不過，眼下卻明顯不敵以互聯網為平臺的電子商城。而且國內電子商務的絕大多數份額被淘寶網等強勢電子商務網站所占據。眼下，3G在國內尚處于市場推廣階段，要達到市場普及還需時日。“我不太清楚‘立即購’的經營狀況。如果現在月營收距離100萬有比較大的距離的話，要在明年6月這么短的時間里實現是有一定的難度。”該業內人士如是說。

　　另有長期從事電子商務的人士向記者透露，在長三角不少個人團隊規模的電子商務也能做50、60萬一個月。但其中不乏水分。“別說自建網站經營了。就連淘寶網上都有商家為了制造銷售業績，自造虛假交易額。”該人士認為，應該依據持續性的經營狀況簽訂后期協議，而不是以某個時間點的經營狀況為標準。“如果到了明年6月，只要出100萬買自己網站上的商品，就可以拿到200萬的后期投資以及白拿5%的股份。這顯然對投資公司不公平。”

　　不過，上海艾摩的公司網站中透露的信息則是積極向上的。公司稱，在永輝創投投資之前，公司已在今年年初獲得國內通信行業上市公司的風險投資。上述長期從事電子商務的人士表示，既然有風投看中，自然有風投的道理。“因為我看不到網站的收入情況，所以不能妄下結論。反正，如果這不是一個潛藏的金礦，那就是一個‘坑’。”