導航地圖行業IPO破冰 四維圖新即將登陸中小板

　　借著中國汽車產銷世界第一的東風，中國導航產業的“蛋糕”也正在做大。據悉，1月下旬通過證監會首發申請的北京四維圖新科技股份有限公司（以下簡稱四維圖新）已于4月22日獲取發行批文，日前在深圳、上海、北京進行詢價路演，近期將赴深交所上市，發行不超過5600萬股普通股。上市成功后，四維圖新將成為國內第一家上市的導航電子地圖和動態交通信息服務提供商。

　　分析人士指出，作為中國最大的導航電子地圖和動態交通信息服務商，四維圖新A股即將上市，將吸納資本力量注入產業發展，有利促進導航電子地圖行業的產品升級、工藝改進、研發能力提高以及全行業市場規模的擴大，同時也將加快推動行業集中度提升，帶動下游導航定位行業在軟件開發、硬件制造、服務平臺開發等方面的整體發展，并進一步促進中國導航產業的發展。

　　目前，導航電子地圖廣泛應用于車載導航、手機和便攜導航以及電子地圖服務市場。在發展空間巨大的車載導航市場，導航電子地圖的品質需要滿足國際汽車工業質量要求，目前中國市場只有四維圖新和高德兩家地圖企業進入到車廠采購短名單，據全球汽車領域權威調研機構Frost&Sullivan的研究結果顯示，2009年，中國車載導航地圖銷量為50.03萬張，四維圖新占據69.29%的市場份額，高德占據29.58%，四維圖新已經連續7年在該領域市場份額超過60%，以“七連冠”的卓越成績繼續保持行業領導地位。導航設備成為汽車標配已是市場趨勢，到2007年，日本的導航新車裝配率已達79%，而中國在2009年的新車裝配率也只有4.68%（以乘用車為基數），成長空間巨大。

　　在應用廣泛的手機導航市場，據全球著名的消費電子行業研究機構In-Stat的研究結果顯示，2009年，中國導航手機出貨量高達802萬部，四維圖新占據71.71%的市場份額，連續3年市場份額超過50%；其他份額由靈圖、高德、凱立德分享。未來中國7億多手機用戶為導航手機市場的發展帶來極大的想象空間。

　　此外，迅速崛起的動態交通信息服務市場已成為導航地圖行業競爭的新焦點，2008年四維圖新率先在中國市場實現了其商業化應用，目前已經廣泛應用于車載導航、手機和便攜導航、互聯網、移動位置服務等，并在2009年首先開始服務中國市場以汽車廠商為主導的Telematics服務，憑借技術和市場優勢進一步鞏固公司在動態導航地圖市場的領導地位。

　　路演進行時

　　據招股書介紹，四維圖新自2002年12月3日成立以來，一直專注于導航電子地圖的研發、生產、銷售和服務業務，是國內首家獲得導航電子地圖制作資質的企業。公司為世界頂級汽車制造廠商、汽車電子廠商、手機生產商、便攜導航設備廠商、移動通信服務商和互聯網平臺提供專業化高品質的導航電子地圖產品和服務。作為中國第一家、全球第六家全面掌握開發高端導航電子地圖技術的企業，四維圖新已擁有世界先進的導航電子地圖制作技術，建成了覆蓋全國的高端導航電子地圖數據庫，以及全國最大規模的導航電子地圖本地化生產和更新網絡體系。

　　根據四維圖新預披露的招股意向書，本次公司發行股票數量不超過5600萬股，發行后總股本達到40022.9579萬股，發行股票數量為發行后總股本比例的13.99%，本次募投項目所需資金約5.85億元，將用于投資第二代導航電子地圖生產平臺開發項目；高現實性、高精度、精細化車載導航電子地圖開發項目以及行人導航數據產品開發項目，上述項目開發完成后，將會大幅度提高公司技術水平和生產效率，提升公司核心競爭力，使公司在即將到來的行業競合中占據有利地位，并進一步鞏固公司在行業內的領軍企業地位，大大提高產品競爭力和用戶滿意度。

　　馬太效應，強者愈強

　　與整車市場中外品牌百花齊放的景象不同，四維圖新絕對是導航電子地圖市場的巨無霸。四維圖新（NavInfo）作為中國領先的導航地圖和動態交通信息服務提供商，始終保持行業領先，是全球第三家、中國首家通過TS16949（國際汽車工業質量管理體系）認證的地圖廠商，是中國首家推出行人導航地圖產品的地圖廠商，也是中國首家實現動態交通信息服務商業化應用的地圖廠商。

　　公司擁有極為廣泛、優質的客戶群，在車載導航市場的主要客戶有豐田、通用、大眾、奔馳、上汽、本田、日產、現代、保時捷、標致雪鐵龍、奇瑞、斯巴魯等主流汽車制造商及其車載導航設備供應商，在手機和便攜導航市場的主要客戶有諾基亞、摩托羅拉、三星、宇龍酷派等移動通信終端制造商及Garmin、合眾思壯、新科、宇達電通等便攜導航設備生產廠商，在電子地圖服務領域主要為百度、搜狐、騰訊、攜程、圖吧等上千家門戶和專業網站以及中國移動、中國電信等電信運營商提供服務。

　　以車載導航為例，據專家介紹，由于汽車行業對零配件質量控制非常嚴格，不少國內導航地圖供應商都止步在了汽車制造商一輪輪的測試當中，導致市場不斷流向少數像四維圖新這樣技術實力和產品品質過硬的企業。整個行業規模效應明顯，較早進入的企業已經進入收獲期，利潤水平和現金流狀況迅速改善，但后進入者在得不到后續強大資金支持和含金量更高的客戶的情況下，則面臨著生存艱難的局面，從而使得先入企業優勢明顯，市場趨于高度集中，強者愈強，行業從自由競爭逐步向自然壟斷演化。

　　當前，導航電子地圖行業多家主流廠商紛紛掀起技術競賽和知識產權維權，使得該行業競爭出現了日趨激烈的局面。而四維圖新的率先上市將進一步擴大其領先優勢，或將加快中國電子導航地圖行業的洗牌和升級。

　　“中國汽車、手機、便攜導航設備市場的蓬勃發展，以及電子地圖服務市場的迅速崛起，給導航電子地圖市場帶來巨大的機遇，行業集中度不斷提高，四維圖新就是其中的杰出代表。”東北證券李由表示，四維圖新作為該行業第一家登陸資本市場的企業，將為同行業樹立一個模版，不僅為自身的發展壯大吸納資本支持，同時也會刺激其他同業公司的發展，為其他公司的上市起到示范作用。