達晨創投：賺企業成長的錢 將管理境外資本

　　隨著創業板的推出和迅速火爆，“造富”神話風起云涌，其背后的創投公司也成為市場關注的焦點。

　　如今在“江湖”上已是名聲大振的電廣傳媒[18.10 0.39%]旗下的達晨創投，周四在深圳迎來了其“成立十周年暨創業家、創業投資與資本市場互動共贏高峰論壇”。

　　昨日，國內排名靠前的創投大腕幾乎悉數出席，包括深圳創新投董事長靳海濤、賽富投資閻焱、IDG資本創始合伙人熊曉鴿、紅杉資本中國基金創始合伙人沈南鵬等。

　　歷來湘軍的特點是吃得苦、耐得煩、霸得蠻，在資本市場也是如此。“2009年最佳退出案例”——圣農發展[32.95 4.77%]就是達晨的杰作。2006年年初，正逢甲型H1N1肆虐，以養雞為主業的圣農發展遇到極大沖擊，原先跟蹤這個項目的幾個大投資機構（含外資大牌機構）猶豫不定，不敢投資，此時達晨卻抓住時機投資入股。三年后，圣農發展上市后，達晨獲利超20倍。

　　國企背景的達晨投資的激勵機制也是成功原因之一。目前公司明文規定，投資項目凈利的2%-3%用于獎勵投資經理；達晨還給核心管理人員、投資經理比例不等的股權。按照達晨創投董事長劉晝的觀點：“創投應是賺企業成長的錢，而不是一二級市場差價。”判斷投資案例的優劣，成長性是關鍵。達晨認為，看企業成長性，要看未來3-5年的發展，其一，要看行業的發展前景；其二，企業所提供的產品或服務要有很高的性價比。

　　對于市場目前關注較高的創業板“造富”神話和高估值，劉晝表示：“目前創業板市場的市盈率確實偏高，我判斷合理的整體市盈率水平應該是30-50倍，但那可能會要等到明年，目前普遍70-80倍的這種狀況肯定會逐漸分化。”

　　達晨創投總風控師胡德華的觀點是：“中國經濟轉型，一要靠政策引導，二就是要靠市場推動，目前市場所傳的創業板一夜暴富，實質更多是企業創始人的厚積薄發。政策應該鼓勵企業家發財。”

　　據稱，目前，達晨只是人民幣基金的管理者，而未來，達晨將逐步管理美元基金等境外資本。達晨已開始了積極探索，力爭發展成為中外兼容的基金管理人。同時，達晨未來還將引進外籍投資界人士，以拓展境外業務。