同方股份分拆上市概念升溫 凸顯類風投模式

　　隨著同方股份提出讓出子公司百視通的大股東地位，同方股份的分拆上市概念再度令業界關注。“我們會保持參股”，近日同方股份一高層告訴南都記者，讓出控股地位并非公司對于互聯網電視的想法改變，亦不會影響今后對于百事通內容平臺的使用。

　　同方股份盡管多為消費者熟悉的是PC、數字電視等產業，但是旗下擁有眾多子公司，從表面上來看，公司業務范圍繁雜，產業布局較為龐大。不過僅就業務規模與盈利狀況，其中相當一批公司具有上市資格。同方股份的模式也被稱作投資管理型業務模式，分拆上市擁有充沛資源。

　　同方：不影響網絡電視業務

　　日前，同方股份宣布，基于百視通未來發展需要，公司擬逐步退出第一大股東地位，為此同意公司出讓916萬股給成都元泓創新投資有限公司，轉讓金額為9737萬元。轉讓完成后，公司持有百視通網絡電視技術發展有限公司股權由40%降低至35.37%。

　　從產業發展角度，這并不讓人容易理解。此前，同方率先與CN T V合作，推出了國內首臺合規的互聯網電視，當時百視通的控股亦被看做產業鏈布局的主要投資之一。百視通是全國最大的IPT V運營商，主要從事IPT V技術平臺服務、節目版權引進、市場推廣等業務。截至2009年12月31日百視通實現銷售收入2 .95億元，形成凈資產2 .12億元。同時也是僅有的3家獲得內容集成牌照的公司之一，未來發展潛力巨大。

　　同方股份一高層告訴南都記者，公司已做出相關安排，大股東位置的出讓不會影響今后同方對百視通內容平臺的使用，也不會影響公司網絡電視業務的發展。

　　而分析人士從資本運作角度給出了另外一種解釋，就是分拆上市。湘財證券在一份報告中指出，本次股權出售最值得關注的是股權的購買者成都元泓創新投資有限公司?；趯肽陝摌I板、中小板上市的公司股權結構的了解，發現很多PE通過所投資公司的上市來獲得資產增值。“成都元泓創新投資有限公司介入百視通，更讓我們看到百視通未來上市的可能。”湘財證券一位分析師表示，從法規上，還沒有要求上市公司一定不可以控股。不過同方退出控股地位則在審批上更容易通過。另外，引入了PE,PE在運作方面是比較有經驗的。所以長期來講，百視通具備分拆上市的可能。對此，同方上述高層則避重就輕，表示“有多種可能性。”

　　分拆上市趨勢明顯

　　同方股份是一個比較特殊的公司。同方股份最大股東為清華控股，持股29.42%,清華控股是清華大學下屬的公司，行政主管部門為教育部，所持有國有股權管理權最終隸屬于財政部。

　　由于背靠清華大學，同方股份便有了“孵化”的特征，將科技成果產業化。拿錢先培育科技成果，產業化成熟后與社會資源合作，推向資本市場，或把它分拆出去，或利用證券市場并購進行垂直整合，由此實現公司價值最大化。因此，同方股份也可看做是“類風投”公司。

　　據了解，同方股份主營業務劃分為信息產業和能源環境兩大產業集群。至09年底，屬下擁有控股與參股企業多達56家。涉及了同方所有主營業務。

　　今年4月，證監會發文允許上市公司分拆子公司在創業板上市。同方股份則在4月27日公告，聲明公司正在研究相關政策和規定，評估對國家重點鼓勵發展的擁有自主知識產權的高新技術領域以及環保、水務、建筑節能等節能減排領域的業務境內外分拆的可行性，并依此擬定相關方案，成為首家做出肯定回應的企業。

　　湘財證券指出，從創業板IPO過會的公司情況來看，基本上都要滿足近3年扣除非經常性損益后的凈利潤達到千萬級，最近一個年度的凈利潤要達到2000萬以上。同方旗下同方威視、同方知網、同方環境、哈爾濱水務、百視通技術上市可能性較大。