491家中國企業實現IPO 2010年資本市場爆發增長

　　投中集團最新發布《2010年中國企業上市統計分析報告》，報告顯示，2010年共有491家中國企業在全球資本市場實現IPO，總計融資規模1068.75 億美元，無論是IPO數量還是融資金額均達到年度歷史最高水平。由于2009年10月份創業板的出臺，深交所2010年共有321家公司上市，占比達65.4%，香港、美國上市的中國企業數量也均達到歷史最高峰。

　　IPO規模達歷史新高 創業板為增長亮點

　　根據ChinaVenture 投中集團旗下數據庫產品CVSource 統計顯示，2010年中國企業境內外資本市場IPO融資規模依然保持增長態勢，全年共有491家中國企業實現IPO，相比2009年增長155.7%；融資金額共計1068.75億美元，環比增長88.0%。2010年中國企業IPO數量及融資規模均超越了2007年228家企業上市、融資總額969.23億美元的歷史高位（見圖1）。

　　圖1 2001-2010年中國企業全球資本市場IPO規模

　　平均單筆融資金額方面，2010年每家企業融資2.18億美元，環比下降26.5%；相比2007年單筆融資金額4.25億美元有較大幅度下降。一方面，創業板的出臺使得更多規模相對較小的新興企業得以登陸資本市場；另一方面，由于國際經濟在全球金融危機中恢復緩慢，境外資本市場雖趨于活躍，但企業整體估值水平仍未達最佳狀態。

　　表1 2010年中國企業境內IPO融資規模十大案例

　　表2 2010年中國企業境外IPO融資規模十大案例

　　境內外資本市場對比方面，2010年共有347家中國企業在境內市場實現IPO，融資金額約合718.98億美元；144家中國企業在境外市場實現IPO，融資金額為349.80億美元（見表3）。

　　表3 2010年中國企業IPO境內外市場分布

　　從具體市場分布來看，選擇深交所中小板、創業板和上交所上市的企業數量分別為204家、 117和26家，深交所以321起IPO成為2010年最為活躍的交易市場，占全年IPO數量比例達65.4%（見表4、圖2）。而整個國內資本市場IPO數量也于2010年呈現爆發式增長，相比之前2007年125起IPO最高紀錄，增長比例達177.6%。

　　境外方面，港交所繼續成為中國企業境外IPO首選目的地，共完成82起IPO，融資金額合計299.20億美元，融資額居各交易所首位（見圖3）；紐交所完成22家中國企業IPO，融資金額為26.28億美元；納斯達克完成19起IPO，融資金額達12.58億美元。加上1起全美證券交易所IPO案例，2010年中國企業赴美上市數量達42家，同樣達到歷史最高水平，但在融資金額方面，2010年39.85億美元的融資額度仍未超越2007年62.59億美元的最高紀錄。此外，多家中國企業登陸德國、韓國、新加坡等地資本市場，2010年9月8日，江蘇揚子江船業（控股）有限公司在臺灣證交所上市，開啟了中國企業在臺灣上市的先河。

　　表4 2010年中國企業IPO交易所分布

　　圖2 2010年中國企業IPO數量交易所分布比例

　　圖3 2010年中國企業IPO金額交易所分布比例

　　2010年中國企業全球IPO的爆發生增長主要源于以下幾個因素：首先創業板的推出，為企業登陸資本市場提供了更多可能性，自2009年10月至今，創業板上市公司數量已超過150家。第二，在國內貨幣流動性過剩、以及2009年前后大量企業因金融危機取消IPO的背景下，監管層有意加快了審批節奏，國內IPO的數量大幅增加。這一點在中小板體現的尤為明顯：2010年IPO企業數量已經接近2007-2009三年總和。第三，在國際資本市場方面，全球經濟回暖，投資者信心開始恢復，而金融危機期間積累的IPO需求也得到釋放。第四，在國際資本市場整體活躍的條件下，中國企業背靠國內龐大消費市場及國內新興產業發展前景，普遍受到國際投資者認可，中國概念股2010年受到熱烈追捧，并因此創造了中國企業境外上市的高峰。

　　企業受益中國消費市場 中國概念海外受熱捧

　　從行業分布來看，2010年IPO中國企業分布于19個行業，案例數量最多的三個行業分別是制造業、IT及能源行業，其次分別為醫療健康、化學工業、連鎖經營、食品飲料等（見圖5）?？傮w來看，傳統制造業、消費品相關行業企業IPO最為活躍，其原因主要在于國家推動傳統產業轉型升級的政策鼓勵，以及國家拉動內需政策下國內消費市場所展現出的巨大潛力。而對于TMT、清潔能源等新興產業，則主要瞄準境外市場，在A股市場仍面臨觀念、政策等諸多限制。

　　從IPO融資金額來看，融資最多的行業是制造業、金融及能源（見圖6）。金融行業以27% 的比例占據2010年IPO"吸金"行業第二位，主要源于幾起巨額IPO案例，包括農業銀行A+H股上市、光大銀行、華泰證券上交所IPO以及重慶農商行香港IPO等事件，僅此4起案例其融資總額就高達274.72億美元。

　　圖4 2010年中國企業IPO數量行業分布比例

　　圖5 2010年中國企業IPO數量行業分布比例

　　269家VC/PE投資機構潛伏 投資銀行分享IPO盛宴

　　2010年上市的491家企業中，具有VC/PE背景的220家，占比達44.8%，涉及國內外投資機構269家。與整個資本市場中國企業IPO的活躍相對應，2010年VC/PE背景企業數量也達到歷史最高水平，以2006年至今5年的數據來看，具有VC/PE背景企業比例也整體呈現增長趨勢，顯示出越來越多的投資機構參與分享資本市場的高額回報（見圖6）。

　　圖6 2006-2010年VC/PE背景中國企業IPO數量及比例

　　同樣，2010年中國企業IPO的爆發式增長也讓眾多投資銀行獲得豐厚回報。根據ChinaVenture 投中集團旗下數據庫產品CVSource 統計顯示，2010年451起中國企業全球IPO事件中，共有168家投資銀行參與保薦及承銷。境內IPO方面，參與IPO承銷（包括作為主承銷商、副主承銷商及分銷商）數量最多的三家投行分別是平安證券、國信證券及華泰聯合證券；境外方面，參與中國企業IPO數量最多的四家投資銀行分別為摩根士丹利、摩根大通、瑞信及派杰（見表5）。

　　表5 2010年中國企業IPO投資銀行承銷數量排名