浙江紅土創投增資4億幕后：引導基金質變歲月

　　2011年1月底，浙江紅土創業投資有限公司(下稱“浙江紅土創投”)在浙江省嘉興市迎來增資擴股后的第一次股東大會。

　　新增的投資股東中，包括了一批浙江頗為知名的企業家，如娃哈哈集團董事長宗慶后、深圳市星河投資集團董事長黃楚龍、橫店集團控股有限公司總裁徐永安、浙江精工建設產業集團董事長方朝陽、杭州西子聯合控股有限公司董事長王水福。

　　2010年底，上述5家民營企業與浙江紅土創投簽訂增資擴股協議。娃哈哈、星河投資與橫店集團分別向浙江紅土創業投資有限公司投資1億元，浙江精工集團與西子聯合控股則各出資5000萬元，使浙江紅土創投注冊資本翻倍，達到8億元。

　　“我們更看重的不只是一次股本層面的增資擴股，而是各股東方所帶來的不同領域的增值服務”，浙江紅土創投總經理、深圳市創新投資集團有限公司(下稱深創投)主管滬浙片區負責人尹於舜認為。

　　尹於舜認為，“政府鼎力支持、資本市場助推、政府鼎力支持、產業鏈資源整合、名企經驗分享”，這五大特點是這只浙江紅土創投區別于其他一般意義上的PE機構之處。

　　1個月的“4億增資”

　　截至2010年底，深創投共投資了321家企業，其中75家在全球16個公開市場上市，僅2010年，深創投投資的企業，就有24家在創業板上市；2009年，深創投有22家企業在創業板上市，成為參股投資創業板企業數量最多的創投機構。

　　同樣，在上市企業比較密集的江浙一帶，深創投在當地的網絡布局也早已啟動。2010年1月8日，由浙江省省長呂祖善親自揭牌，浙江紅土創業投資有限公司在浙江省嘉興市成立，首期注冊資本為4億元人民幣。

　　尹於舜也不曾想到的是，8個月后，浙江紅土創投已投資8家企業，其中3家已在準備上市的過程中。而占據出資額半壁江山的，已從原來的政府引導基金變為民營企業資本。

　　“從啟動第二輪募資，到敲定投資協議，只用了不到1個月。”他表示。“高效完成的原因，主要是深創投的品牌效應、省市政府背景、浙江清華長三角研究院的科研支持，以及前期高效卓越的項目投資業績。”

　　不過，這些新出資的企業，絕不是第一次與PE投資“觸電”。

　　此前，娃哈哈集團曾有意向重慶紅土創投投資有限公司出資4000萬元；浙江精工建設產業集團則出資4億元成立建信投資，主要投資醫藥類行業；橫店集團盛傳是上海金融發展產業投資基金的出資人之一；星河投資已在全國的股權投資額度超過20億元。

　　“他們都在股權投資領域有豐富經驗。”尹於舜表示。經驗豐富的另一面，則考驗著浙江紅土創投管理公司團隊的水平及專業投資能力。

　　記者了解到，娃哈哈集團董事長宗慶后將親自出任浙江紅土創投的董事。

　　尹於舜指出，“政府引導基金是僅僅作為地方政府招商引資的新平臺，還是能給當地高科技企業帶來真正的成長幫助？看的就是它給投資企業帶來增值服務有多少。”

　　對于政府引導基金而言，這似乎是個介乎生死存亡的考驗。[page]

　　引導基金的“成長煩惱”

　　另一方面，政府創業引導基金還在經歷著“成長的煩惱”。

　　記者了解到，在與政府引導基金合作談判時，最讓風險投資機構擔心的，包括政府出資的保本要求偏高、地方政府推薦的當地企業資質達不到引導基金管理人的投資標準，但礙于“合作關系”不得不參與投資；地方政府對引導基金投資地域范圍嚴格設限，對某些異地投資項目采取一票否決權等問題。“但浙江紅土創投基本沒有遇到類似的問題。”在尹於舜看來，上述合作分歧有時需要從基金設計制度或管理模式方面得以解決。

　　當前深創投已在國內管理近40家政府引導基金，投資規模近百億元；伴隨合作的政府引導基金數量增多，深創投與各地地方政府的合作模式也趨向多元化，其中包括保本+固定收益、特殊獎勵、階段參股、跟進投資、選擇回購等方式。

　　記者了解到，目前浙江紅土創投和浙江省、嘉興市與臺州市政府引導基金約定，即民營企業出資機構有權在政府引導基金投入后3年內可按約定價格購買引導基金在公司的股權。

　　為了照顧地方政府引導基金的資金安全，深創投還與政府引導基金約定，當公司實際價值低于實際到位資金的約定比例時，浙江省與嘉興市政府引導基金可以要求優先清算。

　　記者發現，在尹於舜的述職報告里，對企業增值服務篇幅比企業投資情況報告篇幅更長。

　　在深創投內部，還實施一種投資責任落實制度以防范道德風險。深創投每投資一家企業，負責這家企業投資管理的團隊就必須自己出資進行跟投，既作為其他出資人的信心保證，又讓項目管理團隊“自發性”幫助企業快速成長。

　　如今，隨著娃哈哈集團與橫店集團等民營企業的投資參股，尹於舜認為浙江紅土創投給投資企業帶來的成長幫助范圍變得更寬泛了。