PE江湖八大系：5派云集深圳 深創投稱霸

　　深創投穩坐霸主位，派系結盟“打虎親兄弟”

　　在烽煙四起的金融江湖中，怎能少得了你爭我斗，尤其是PE／VC這些自由度相對寬泛的人物。你有南拳，我有北腿，身懷絕技才能在此立足。

　　市場上習慣性的會把PE／VC分為深創投系、達晨系、同創偉業系、創東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系八大門派。而在派系林立的武林江湖中，誰要在資本市場上獲利，誰就得苦練獨門秘訣。

　　時勢造英雄，創投的誕生和成長與中國金融市場的跌宕分不開。

　　2000年前后，這是一個PE誕生的時代。深創投、達晨創投、同創偉業、中科招商、招商科技、力瑋投資、清華力合和東方富海等就是在這段時間成立。十年來，這些江湖大佬們飽嘗了甜頭。

　　達晨創投的副總裁邵紅霞告訴理財周報記者：“2000年是一個契機，大批的創投誕生于此，但真正發展到現在并形成大品牌的也不超過30家。”

　　“創投方興未艾，在金錢、數量和速度上都保持高速增長，我預計未來幾年還會有第二個高峰期。”深圳清華力合創業投資有限公司總經理朱方說道。

　　雖然對PE／VC市場持樂觀態度，但朱方也表達了自己的擔憂：“速度太快，募集的資金過大，有些超過100億的，我覺得要謹慎對待。目前在中國募集資金并不難，但如果資金過大，團隊實力卻跟不上或者出現決策失誤，那么后果就會很堪憂。”

　　顯然，朱方對創業板的浮躁情緒有所思考，他覺得未來PE可能會面臨三大瓶頸：一是競爭殘酷、投資不理性、成本壓力過大；二是團隊壯大的速度跟不上；三是法律法規對金融市場的監管還不是很完善。“打好基本功很重要！”

　　深圳論劍：深創投稱霸武林

　　邵紅霞說：“現在深圳的PE／VC不只兩百多家。”

　　深圳，對于PE／VC來說，這是一片充滿光榮與夢想的土地。

　　上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧認為，“這是因為很多項目都落戶深圳，而上海更多的是國外進駐的創投。”

　　八大派系中，深創投、達晨創投、同創偉業、創東方、中科招商五大派都是在深圳成立起來的。

　　這里，我們僅僅從2010年中小板和創業板的上市公司來看。數據顯示，2010年有140家企業借力PE／VC成功在創業板和中小板上市，而深創投系就涉足了17個，平均回報倍數為12.58倍，高居PE／VC英雄榜單之首。

　　雖說英雄不問出處，但深創投的出處本來就不簡單。1999年，深創投誕生。據公開資料顯示，深圳國資委為深創投的第一大東家，其持股比例為36.32％。

　　此外，深圳市投資控股有限公司（下稱深投控）為其第二大股東。另外一個加入深創投系的PE是國信弘盛投資有限公司，國信弘盛為國信證券全資的投資公司，而深投控持有國信證券40％的股權。而深創投自己有一家控股子公司，為深圳市創新資本投資有限公司（下稱深創新），深創投持股99.5％。

　　如此看來，“師出名門”又羽翼豐滿的深創投系在江湖上豈能不叱咤風云。

　　一個成功上市的企業，背后不僅有一個給力的投行，很可能還會有不只一家PE／VC。2010年成功上市的企業榜單上，由深創投投資的企業IPO數量就有23家，其中在創業板和中小板上市的占了17家。

　　達晨創投，同樣出身深圳本土，近年來在綜合排名上一直穩坐第二把交椅。達晨創投自2000年成立以來投資了80多家企業，目前已有17家成功上市，其中8個集中在剛剛過去的2010年。

　　盡管投資業績漂亮，但邵紅霞仍很謙虛地對理財周報記者說：“我們一直都在摸索中，現在說江湖地位太早了，還沒到下定論的時候”。

　　但對于PE／VC而言，要找到真正具有投資價值和上市潛力的項目并非易事。

　　達晨創投總裁肖冰曾公開傳授投資秘訣：“以外資的眼光看項目，以內資的手法做項目”。福建圣農和愛爾眼科就是例子。養雞大戶福建圣農融資正值禽流感猖獗的時候，肖冰下鄉考察一個多月，最終頂住壓力下了單。這個項目的成功引起了投資界對現代農業的關注，掀起了一股“上山下鄉”的風潮。從此現代農業成為達晨投資的四大主線之一，而另三條分別是文化傳媒、消費服務領域和節能環保領域。

　　除了投資項目的創新眼光之外，達晨尤其重視風險控制。邵紅霞說“達晨是最早成立風控部的創投公司，公司內部還有前段風險控制的詳細規定和后期管理的評級制。這就是達晨膽大而心細的地方。”

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　　神射手鄭偉鶴VS武林新秀創東方

　　在深圳還有一大派系，同創偉業因投資項目成功率高而著稱，其先后投資了60余家企業，單2010年一年間，就有8家在創業板和中小板成功上市。同創偉業的董事長鄭偉鶴也被稱為創投神射手，他和妻子黃荔皆是同創偉業的兩大股東，并且分別都持有了新大新材275萬股。

　　同創偉業善于發掘新興產業、先進制造業的隱形冠軍，在推進創業企業上市方面創造了多項行業第一。拓日新能是第一家登陸中小板的太陽能企業，世聯地產是第一家上市的房地產中介企業，同創偉業在把它們推向融資平臺之后已成功退出。

　　相比于同創偉業和上述幾個十年資歷的創投公司，2007年成立的創東方可以算是武林新秀，其投資30幾個公司，目前上市9個。

　　創東方的團隊一開始只有4個人，而如今卻掌控了資金8億余元，賬面市值數十億元，這無疑成為創投業內名副其實的“小黑馬”。董事長肖水龍已經形成了一套實戰投資寶典：從最開始的粗放式投資，到“投資就是投人”的管理理念，從宏觀把握大局再到系統而精細化。

　　肖水龍的理念是：“投資就是服務，如果僅僅是投錢而不提供服務的話，創東方的價值就大大降低了，那就不能體現我們本土PE的優勢。”

　　PE漫天飛，江湖能熱鬧多久？

　　其實，PE／VC市場2010年最受關注的不是深圳的某某。涌金系大佬魏東之死為涌金系賺足了曝光率。不過，相對于那些深圳大腕和黑馬，涌金系要略遜一籌。2010年，其投資的公司中只有科倫藥業、泰勝風能和新筑股份三家登陸中小板和創業板，投資回報總額為62592萬元，投資回報倍數為8.24倍。

　　從整個江湖布局來看，似乎達晨系、同創偉業系、創東方系、中科招商系、華睿系、江蘇高科系、涌金系的八大派分布有些爭議。

　　上海睿信投資管理有限公司李振寧就不贊成這種門派之見，“如果說分為本土和國外，那還合理些，創投公司分散，股權不一，加上一級市場的透明度沒有陽光私募高，這種分類缺乏根據。”

　　朱方也認為，投資是件復雜的事情，PE江湖不是簡單地三分天下。他坦言：“創投之間除了競爭，也會有越來越多的合作，我們就曾于深創投、達晨、同創偉業等聯合進入項目。而在爭項目上，如果成本過高，力合會控制，不那么拼，相對更注重一些低成本、成長性更好的項目。”

　　PE江湖血拼中，八大派系有崛起的、有歸隱的、有落寞的，這部武俠的江湖爭斗充滿了銅錢味，好戲還在后頭。