皮海洲:本輪IPO改革有跑偏之嫌 像為遏炒新而來

　　新一輪發行制度改革終于拉開了序幕。就本輪發行制度改革來說，遏制“三高”發行應是題中應有之義。不過，從證監會發布的征求意見稿來看，本輪IPO改革“醉翁之意不在酒”，更像是為了遏制炒新而來。

　　雖然在征求意見稿里，證監會也強調要加強對發行定價的監管，但在遏制“三高”發行上，征求意見稿推出的最主要措施僅是：發行價格市盈率高于同行業上市公司平均市盈率25%的，發行人需在詢價結果確定的兩日內刊登公告，披露詢價對象報價情況，分析并披露該定價可能存在的風險因素、對發行人經營管理和股東長期利益的影響。

　　這種刊登公告來說明情況的做法，對于保薦機構來說實在是輕而易舉的事情。至于上市后出現實際盈利低于盈利預測的情況，在很大程度上發行人是可以調控的。而且證監會視情節輕重進行監管，其中也有很大的彈性，真正能夠讓發行人與保薦機構感到有震懾力的監管措施出現的可能性很小。更何況，允許發行價格市盈率不超過同行業上市公司平均市盈率25%，這本身就是一個導致新股發行價格高企的因素。