IPO新舊規過渡 投行預防海達股份式悲劇重演

“在那個時點，他們只能按照舊規則來發行股票，所以比較倒霉。”談起海達股份因詢價對象不足20家而中止發行時，北京某券商投行資本市場部負責人表示。

4月28日，證監會頒布了《關于進一步深化新股發行體制改革的指導意見》。按照該新規，網下配售取消3個月鎖定期、個人投資者登陸詢價舞臺等成為現實。然而，在這新老首發(IPO)新舊規的過渡階段，進入初步詢價階段的海達股份受到了沖擊。

據證券時報記者了解，為防止“海達股份式”悲劇再現，仍按照老規則發行股票的保薦機構正從各方面做好防范準備。

防范悲劇重演

繼八菱科技、朗瑪信息之后，由華泰聯合保薦的海達股份，不幸成為第三個因詢價對象不足而中止發行的擬上市公司。不過，業內人士估計，海達股份仍會與八菱科技、朗瑪信息一樣重啟發行。

市場人士普遍認為，按照上述新規要求，網下配售取消3個月的鎖定期，且網下發行數量將不低于總量的50%，那么資金的使用效率將因此大幅提高。然而，不幸的是海達股份于新規公布前一天(4月27日)發布了初步詢價公告，詢價起始日為5月2日，5月4日截止。最終，海達股份有效詢價對象不足20家。

“根據常識判斷，申購海達股份將有3個月鎖定期。新規出臺后，投資者就能申請沒有鎖定期的其他公司，因此機構肯定會傾向于申購后者的股票。”上述北京投行人士表示。同時，也有投行人士認為，海達股份發行失敗也與該公司的具體情況和行業情況不無關系。

海達股份中止發行之后，其影響在發酵。根據Wind數據，另有7家公司已安排了初步詢價日程表，其中，廣發證券保薦的日出東方、國信證券保薦的博暉創新、平安證券保薦的同大股份和麥捷科技按照老規則發行股票;而浙江美大、順威股份和東誠生化則按照新規則發行股票。

“日出東方的有效詢價機構已遠超20家。”昨日，知情人士告訴證券時報記者，海達股份中止發行之后，日出東方的保薦機構廣發證券做了充分的應對，“事實上，日出東方在路演時，各機構就有較高的熱情。”

此外，證券時報記者獲悉，此前公告將按照老規則發行股票的部分公司改變主意，正積極與監管部門溝通，希望能改為按照新規則來發行股票。

個人暫難參與詢價

浙江美大、順威股份和東誠生化將成為按照新規則發行股票的首批公司，其相關程序和申購結果值得關注。據悉，這3家公司于昨日進入初步詢價階段。

這3家公司的初步詢價及推介公告中均表示，主承銷商自主推薦、已向協會備案的個人投資者可自主選擇在上海、深圳或北京參加現場推介會。

個人投資者參與詢價無疑是新股發行新規的亮點。但是，證券時報記者獲悉，個人投資者尚難參加這3家公司的網下詢價。

這批公司中的1家公司主承銷商資本市場部負責人透露，“新規4月28日才頒布，到現在這么短的時間里，我們還很難完成讓個人投資者參與詢價的全部流程”，“據我所知，個人投資者尚未參與首批3家公司的網下詢價”。

據該負責人介紹，券商內部先要制定相應管理辦法并獲得通過之后，再按規定來推薦個人投資者，然后再到協會備案。走完這些流程，個人投資者才能參與網下詢價。

“我們目前正在籌備相關工作，正處于制定個人投資者詢價管理辦法的階段。”北京另一家大型券商投行負責人表示。