風投不忌10倍PE生死線：挖墻腳打價格戰成“瘋”

　　想要的得不到，不想要的卻常常在眼前晃悠。

　　“在創業初期需要錢的時候，風投往往不來;在企業不差錢的時候，風投又打堆來找你了。”重慶奇異門動畫科技有限公司總經理潘鵬宇說。

　　從記者采訪的情況看，一方面，稍好一點的企業，手上至少都握著四五家風投的合作意向，為了爭到項目，風投不惜挖墻腳、打價格戰;另一方面，據介紹我市已發展了57000多戶微企，而其中多數企業都是依靠政策扶持、銀行貸款解決的融資問題，目前獲得風投投資的微企則只是個位數。

　　風投怎么了?

　　競爭激烈 爭相殺價

　　“煮熟的鴨子，眼看是要飛了。”在新牌坊一寫字樓的七樓辦公室里，本土風投的管理人何林有點“上火”。

　　這個讓何林上火的“熟鴨子”是一家自己跟蹤了大半年的新型材料的生產企業，注冊資本為1000萬元，預測2012年的利潤為2000萬元左右。以此計算，該公司的每股凈利潤為2元。何林認為，這家公司的合理估值應為10倍左右，也就是說每20元出資可以對應公司1元的注冊資本。但是，該公司的開價則是55元/股對應1元注冊資本，如此大的差價讓何林擔心“談崩”。

　　“去年剛接觸的時候，這家公司自己的估值也才10倍左右，現在的要價卻是以前的兩倍多。追的人太多了。”何林向記者倒苦水，最近四五年重慶風投隊伍“爆發式”地成長，讓他感到了“僧多粥少”的壓力。

　　“一般情況下，投十家企業，能成功退出的最多只有一到兩家，而且退出的時間至少在兩到五年不等，因此10倍P/E對于風投而言已經是"生死線"了。”何林告訴記者，至少還有三家風投也同時盯著這塊“肥肉”。

　　“在前幾年創業板剛上市的時候，新股的發行市盈率動輒幾十倍甚至上百倍，那么企業十幾二十倍的要價對風投而言也不算什么。但是，現在市場行情這么差，新股的發行市盈率普遍都只有三十倍左右，企業還這么大胃口，風投根本就不要想賺錢了。”廣東中尚基金重慶分公司的總經理王國明說。

　　王國明告訴記者，一些風投為了搶項目樹立品牌形象，甚至不惜“賠本賺吆喝”，還有的風投公司因為找不到項目，只能轉向“放貸”。

　　記者前后采訪了大大小小十余家風投機構，幾乎所有的管理人都認為重慶風投市場的競爭目前已直追沿海地區，也達到了“白熱化”。

　　這一變化也體現在這組數據上：2008年以前，全重慶只有4家風投公司;而根據重慶科技創業投資協會的不完全統計顯示，截至2011年底，市內以投資基金或者投資管理注冊的機構已達到了134家，再加上來渝投資的國內外風投，本土風投的數量將更大。