新東方俞敏洪引爆VIE炸彈 中概股或遇滅頂之災

　　VIE恐慌再襲來!

　　17日，新東方在發布2012財年四季度的財報中披露，由于其VIE結構調整，美國證券交易委員會(SEC)介入調查。此消息一出，新東方股價應聲大跌，周二收盤價為14 .62美元，跌幅高達34.32%。悲觀情緒繼續蔓延，新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股當天跌幅超6%，股價均創52周新低。

　　于是，一個眾口一詞的結論呼之欲出：支付寶事件再度發酵，VIE合法性頗受質疑，中概股面臨巨大的海外退市和上市風險。

　　新東方方面對南都記者表示，公司正處于SEC調查敏感期，新東方所有高管都不便于發表任何評論。

　　調整VIE引發的股價暴跌

　　新東方在18日發表的聲明中表示，SEC正在調查“新東方旗下可變利益實體(V IE )北京新東方與其全資子公司合并進入新東方財報之舉是否有充足的理據”。

　　新東方C FO謝東螢給出的理據也很充分：新東方在2002年設立VIE，2006年上市時，其本土子公司創始人中的11個均是V IE股東。到目前為止，其中10個V IE股東已經離職，沒有或僅持有少量股份，而且基本不涉及到公司管理的任何層面。中國公司曾經發生過V IE股東即使合同明確規定也拒絕簽署的情況，為了避免將來發生類似情況，新東方采取主動調整VIE模式。

　　如此看來，北京新東方將此前主要由11位股東持有的VIE股權，更改為新東方首席執行官俞敏洪100%持有，“是光明正大的，與馬云支付寶V IE事件是完全不一樣的。”謝東螢如是強調。

　　但是，嚴密的說辭并不能消除投資者的顧慮。V IE結構調整消息一經傳出，新東方股價大跌34 .32%，并遭到投資者大舉拋售股票。受此影響，中國概念股也集體大跌，收報563 .38點，跌幅為5 .97%。其中，新浪、百度、搜狐等V IE模式的中概股股價均創52周新低。

　　一種典型的聲音是，新東方遭SEC調查，意味著支付寶事件再度發酵，VIE的合法性越來越受到質疑。