產業資本大舉入侵互聯網投資：純VC投資已乏力

《經濟觀察報》的一篇報道觀察到：近期頻頻出現的大型投資案例并不能說明互聯網風投的回暖，仔細分析起來，這些投資案例多來自戰略性資本、或者公司型VC。“無論是360投資維旺明、陌陌獲得阿里投資、美麗說獲得騰訊并購，還是之前的紅孩子被蘇寧易購并購，莫不如此。”

這是一個很有價值的觀察結論。

首先，幾大互聯網巨頭雖未正面交戰，但它們正在全力為下一階段的比拼布局。“下一階段”既有“移動”的含義，也有它們各自公司下階段的戰略的含義。阿里資本投陌陌，正是出于對移動社交的需求(陌陌將來的商業化一個方向就是移動社交電商)。騰訊投美麗說，是它對發誓要做大的電商的入口訴求;蘇寧易購收購紅孩子是為了補自己品類的短板。此外傳阿里投資新浪微博、360投維旺明，都是想在(無線)媒體渠道方面有塊陣地——媒體，也可謂它們下階段的戰略訴求。

其次，此時的資本冬天，對心懷戰略訴求的產業資本來說，正是談判的好時候，沒有更多瘋狂的VC與之競爭。對于創業者來說，此刻這些產業資本也顯得相對大方。所以，交易比較容易達成。

《經濟觀察報》報道以VIVA(維旺明)為樣本，報道了產業資本與被投公司的戰略合作需求。

維旺明COO王潔明稱，奇虎360對維明旺的戰略性投資，一部分基于維明旺在手機雜志的渠道優勢和技術優勢，同時也是奇虎360在無線互聯網的垂直布局。

正如(維旺明與奇虎360共同投資人)高原資本的涂鴻川所言，維旺明已經實現了盈利，資金需求并不是此次融資最在意的，而是雙方基于業務合作關系所做出的資本合作。

在涂鴻川看來，從PE/VC行業整體市場情況看，寒冬仍然沒有結束，尚無明顯的回暖之兆，互聯網行業也只是與去年的瘋狂投資相比，現在處于回歸到理性的狀態。他認為，由于互聯網產業的周期性較短，三年左右時間就能涌現出新的商業模式或行業新龍頭企業，因此，互聯網行業的早期投資風險高、收益高，使得即便是整體經濟寒冬之時互聯網領域仍然有具有誘惑力的投資機會。他認為，目前互聯網行業投資的熱度還是因項目、基金而異。

無論如何，在資本冬天里，產業資本顯出比純風險投資更目光長遠的屬性。

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