VC/PE青睞茶企 23家企業獲投金額已超2億美元

投中集團統計顯示，2007年至今，國內23家茶業企業累計獲得2. 36億美元VC/PE融資，平均單筆融資規模為1025萬美元，近年來呈現明顯逐年增長趨勢，其中2011年共有7筆融資案例發生，投資規模增至1.17億美元，達到近6年融資規模和融資案例數量最高值。

2011年融資規模較高，主要源于兩起PIPE案例，GA 4.38億港元認購茶葉銷售企業天福(006868.HK)5.95%股份、以及盈富投資聯合協和投資2.02億元認購茶飲料制造企業深寶實業9.27%股份的交易。而2011年10月，深創投、山東高新投等1億元注資線上線下茶葉銷售企業買買茶的交易成為2007年至今未上市企業獲VC/PE融資中規模最大的一起。

從細分融資領域來看，國內茶葉深加工領域及茶葉銷售流通領域獲得較多VC/PE機構關注，2007年至今，國內業務涉及茶飲料的6家企業累計獲得1.13億美元融資，其規模占比為47.8%;而茶葉種植領域獲得融資規模僅為222萬美元，規模占比不足1%。

單純的茶葉種植領域較少獲得VC/PE機構注資，主要是源于茶葉種植的整體回報周期較長，較多的承擔了自然災害等不確定性風險，并且行業集中度較低，缺少具備規模的種植企業，且目前A股尚無上市茶葉種植企業的背景使得VC/PE機構普遍采取較為謹慎的投資策略。

投中集團認為，雖然我國擁有生產茶葉的地域優勢，但行業上游茶葉種植企業小而散的分布、品牌缺失、企業規模較難達到規模優勢，使得VC/PE機構采取較為謹慎的投資策略。而中游茶葉深加工行業因產品涉及領域較廣，存在一定技術壁壘、零售渠道廣泛、產品附加值高而具備較高投資價值，VC/PE機構可適度關注。另外，作為流通領域的茶葉銷售企業因其增值潛力巨大，同樣比較具有投資價值。

截至目前，國內茶葉企業僅有茶葉銷售企業天福(006868.HK)以及茶葉深加工企業碧生源(000926.HK)通過IPO渠道登陸香港資本市場，兩家企業均有VC/PE背景，天福上市背后中金、紅杉中國、IDG資本分獲0.92、0.94、0.9倍賬面回報;碧生源上市，紀源資本、永宣創投分獲1.75、3.08倍賬面回報。另外還有兩起非IPO渠道登陸資本市場的案例，分別是借殼龍發制藥的龍潤茶(002898.HK)和收購茶葉全產業鏈企業武夷星的中國礦業(00340.HK)。投中集團統計顯示，近期有多家茶企有上市意向，如已遞交資料的安徽黃山謝裕大茶葉、正在上市運作的安徽一笑堂、猴坑茶業、河南信陽毛尖及杭州山地茶業等。

據證監會11月8日公布的擬上市企業名單中，涉及茶葉種植、生產、加工、銷售于一體的全產業鏈的兩家企業華祥苑茶葉和安溪鐵觀音擬上市，達晨創投、高能刺桐有望通過IPO實現退出。