環保業資本為王時代：PE/VC熱捧 單月2公司B輪融資

國家對環保的重視程度越來越高，“十二五”計劃投入34000億元。 基于對環保產業的看好，PE基金紛紛投資環保行業。 從細分領域來看，2012年我國環保節能行業披露的26起融資案例分布于污染監測與治理、資源回收與利用等行業，其中污染監測與治理領域投資最為活躍，12起 案例累計融得資金1.89億美元，數量和金額占比分別為44.4%、52.6%

隨著多城PM2.5爆表、地下水污染頻發等環境污染事件日益嚴重，環保行業正成為與民生密切相關，且獲得國家大力支持的行業。在此背景下，PE/VC對環保行業的投資熱情“觸底反彈”。新春伊始，就有兩家環保公司宣布獲得B輪融資。

賽諾水務近日宣布，完成B輪1300萬美元融資，此輪融資由里昂證券旗下清潔能源成長基金領投，A輪現有股東凱鵬華盈跟投。此外，磐霖資本作為B輪主導投資人日前則投資了江蘇華杉環?？萍加邢薰?。

政策力挺 環保行業迎黃金期

賽諾水務是一家具備工程能力和膜研發、制造的水務公司，致力于開發先進的膜技術和制造世界級高品質、低成本超濾膜。本輪融資將用于加強膜制造能力和研制新產品，以及運營資金儲備。

據記者了解，賽諾水務在膜組件、能量回收裝置等方面已具備自主研發能力，并在海水淡化工程的整體設計、建設、運行方面承擔過日產萬噸級海水淡化工程建設。截至目前，公司已完成涉及市政、鋼鐵、電力、化工等30多個大中型工程案例，如太原鋼鐵廢水回用項目、首鋼遷安鋼鐵混合廢水回用項目、北京經濟開發區污水回用項目等;并在2012年中標中國最大市政中水回用超濾項目“未來科技城再生水廠”工程。

而在華杉環保方面，據磐霖丹陽股權投資基金官方介紹，華杉環保專注于氨氮廢水處理領域，是目前國內中高濃度氨氮廢水處理行業經營規模最大的公司之一，其所處的細分市場是萬億環保大產業中增長最快的(廢)污水氨氮處理領域。作為國內較早涉足中高濃度氨氮廢水處理的環保企業，華杉環保在有色、稀土、化工等行業內具有較高美譽度，公司已具備目前國內最完善和涵蓋面最廣的氨氮廢水處理技術體系。在“十二五”規劃首次將氨氮納入約束性控制目標的背景下，公司具有爆發性成長以及成為行業龍頭的巨大潛力。

在創投看中環保類公司的背后，是該產業日益獲得政府層面及民生大眾的關注。事實上，國家對環保的重視程度越來越高，在環保領域的投入逐年遞增。數據顯示，我國在“九五”期間的環保投入為3516.4億元，“十五”投入8395.1億元，“十一五”投入14000億元，“十二五”計劃投入34000億元。

在政策層面，國家發布的《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》，將節能環保產業放在首位，其中大氣污染、污水處理及再生和垃圾處理成為政策扶持的重點。

根據《規劃》，大氣污染防治政策調控目標是，到2015年主要大氣污染物總量顯著下降，火電、鋼鐵、有色、石化、水泥、化工等行業被確定為防控的重點行業。

此外，《“十二五”全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃》的發布，將提升我國城鎮生活污水處理及再生利用能力和水平為總體目標，明確了“十二五”期間的建設任務。而《“十二五”全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》要求，“十二五”期間，全國設市城市生活垃圾無害化處理率達到90%以上，垃圾處理市場需求潛力巨大。

PE/VC投資環保行業熱情反彈

作為一個跨產業、跨領域、跨地域，與其他經濟部門相互交叉、相互滲透的綜合性新興產業，政府的政策導向無疑促進了環保產業的快速發展以及行業企業數量的迅速增加。但是環保企業要發展壯大，除了政策扶持，融資對于企業發展壯大是一個繞不開的話題，基于對我國環保產業的看好，PE基金紛紛投資環保行業。

根據相關披露數據，從1995到2012年2月，PE基金共進行了295筆投資，有158家企業接受了PE投資，有182家PE基金投資了環保行業，總投資額大約為16億美元，在接受PE投資的環保企業中，有15家成功上市。

隨著國家各種利好政策的逐步深入，環保行業再次進入市場資本為王的時代。

從融資趨勢上看，2007至2009年環保節能行業融資金額逐年增長，2009年達到10.42億美元的歷史高點。經過2010年小幅回調后，2011年度受鼎暉2.58億美元收購新達科技、KKR1.14億美元投資聯合環境兩起融資案例拉動，環保節能行業融資再度活躍。

而在2012年，根據ChinaVenture投中集團旗下金融數據產品CVSource統計顯示，該年我國環保節能行業共披露融資案例27起，融資總額3.59億美元，數量和金額同比分別下降43.8%以及52.2%，創下近四年新低。

接受記者采訪的青云創投人士告訴記者，割裂地看去年總體數據，便認為環保行業在去年觸底是不全面的，應看到去年整個創投行業的投資情況都有所下降。

“實際上，很多有眼光的看好清潔能源、環保行業的創投機構都是十幾年前開始投資。”青云創投人士告訴記者，“在去年行業整體慘淡的情況下，我們依然保持每年投資5至8家企業的速度。”

從細分領域來看，2012年我國環保節能行業披露的26起融資案例分布于污染監測與治理、資源回收與利用等行業，其中污染監測與治理領域投資最為活躍，12起案例累計融得資金1.89億美元，數量和金額占比分別為44.4%、52.6%。

受IPO大環境影響，2012年環保節能行業只有東江環保和津膜科技兩家企業實現IPO，共募集資金2.64億美元，但在回報率方面卻為創投機構帶來了頗為可觀的收益。

據粗略計算，上述兩家企業上市共實現5筆PE/VC退出，累計獲得賬面回報2.02億美元，IPO平均賬面退出回報率高達32.4倍。其中，東江環保的上市為堅守10年之久的中國風投、永宣創投分別帶來了79.09 倍、65.63倍的超高賬面回報率，而2010年才入股的金石投資僅獲得2.07倍的賬面回報率;津膜科技的上市為高新投資以及中信建投資本分別帶來了12.21倍、2.98倍的賬面回報率。

西部水資源敏感地區將受關注

“今年環保行業投資最主要的熱點，我認為應重點跟隨政策熱點，且國計民生最為息息相關的領域;比如污水治理，比如照明，比如建筑節能，還有新形式的新能源，如潮汐能。”上述青云創投人士表示，“對于青云創投來說，已經經歷過一個周期，明年的投資方向基本沒有太大調整，一切按部就班，不急不躁。”

對于最近披露的兩起投資案例，青云創投人士表示，在全球性水資源短缺及水污染形勢嚴峻的大背景下，隨著污水處理的深度推廣以及對現有污水處理設施升級改造需求的加大，再生水作為循環經濟的重要組成部分自然會受到關注。

“目前市場主要集中在中、東部經濟較發達且水資源缺乏地區，在國家政策資金的支持下，市場可能逐步向西部水資源敏感地區擴張。”青云創投人士同時透露，“該公司近期正在考察兩家西部企業。”