深創投靳海濤：守住IPO退出渠道 完整產業鏈迎大資管

在昨日舉行的“2013中國股權投資論壇”上，深圳市創新投資集團有限公司董事長靳海濤圍繞創投行業現狀、發展趨勢以及管理策略等方面情況進行了主題演講。在他看來，目前創投行業處在整體下滑并不斷分化的過程中，而在政策面不斷放寬的背景下，創投機構應該打造完整產業鏈，并注重一、二級市場聯動，以迎接“大資管時代”的到來。

對目前的創投行業現狀，靳海濤認為處在“市場整體下滑、不斷出現分化”的局面。他表示，“此前，創投行業可能是‘低風險高收入’，現在看來是‘低風險中收益’，并且有向‘中風險中受益’過渡的趨勢。”

從數據來看，2013年第一季度，行業新募集資金只有32.29億美元，比去年第四季度下降了55.3%，降幅較大;從投資數量來看，今年第一季度一共是128起，同比下降52.4%，環比下降27%;而從上市來看，今年一季度PE/VC支持的IPO少得可憐。此外，今年一季度整個行業管理資金的總額是501.8億美元，去年是501.2億美元，下滑了0.7%，這是2012年以來首次出現下滑。

此種現狀何時會有所好轉?靳海濤稱，可能將持續到國內IPO市場成型，不然行業景氣度還會繼續下降。

對于行業的發展策略，靳海濤表示，從募資策略來看，應該積極去募集政府引導性的基金以及一些具有專業投資方向的基金。如生物產業基金、新材料基金等;從投資階段來看，則應該以粗獷型和成長早期為主。

此外，盡管在目前看來，很多原先想獨立發展的企業，礙于IPO越來越困難的現狀，也有了并購的愿望。但靳海濤仍強調其一貫的“并購第二”觀點。他稱，“對創投這個行業來講，IPO退出始終第一。同時也要重視PE/VC行業二級市場的建立，以及區域性的股權交易市場。”

至于早期投資所帶來的周轉期較長影響現金流的問題，靳海濤認為，應該特別重視上市公司的定向增發。他介紹，實際上深創投近年以來，已把上市公司定向增發作為投資的重要策略，“今年這方面已經有八九個項目，目前已經投資了三個項目，效果非常好”。

對于已投項目的管理，他強調“還是應該守住IPO退出的渠道”，應該跟從業人員一起共同建立好二級市場，沒有好的二級市場便沒有一級市場良好的發展。他強調，應該加強與二級市場投資人的上下游聯動，二級市場投資人和一級市場投資人共同支持中小企業的發展。

2012年，證券行業政策密集出臺，也為創投行帶來了一定競爭。

“通過政策面的變化，不難看出，各種類型的資產管理機構為投資者提供了豐富的多元化投資選擇，標志著大資管時代的到來，給各類基金的管理人員提供了非常好的合作發展機會。”靳海濤認為。

實際上，作為國內創投行業領軍企業，深創投早在五年前提出的發展戰略便是以VC業務作為核心業務，發展成一個綜合性的投資財團;規劃包括證券投資，公募、私募、地產投資，以及節能減排基金、并購基金等;同時積極部署做母基金。

“這樣一來就迎合了大資管的時代，使核心業務得到不斷的增強、成熟，使公司基金管理的能力更大。”靳海濤稱。