互聯網并購潮下的搶灘與逃生

互聯網行業5月掀起一個并購高潮。百度剛剛宣布收購PPS，市場又傳出搜狐可能將PPTV納入麾下。

自優酷土豆合并后，各大視頻網站似久無聲息，如今它們的生與死也再度成為新鮮話題。

視頻行業的熱鬧景象只是此次并購、融資小浪潮的一個側面。數據顯示，去年至今，互聯網行業并購出現大幅增長。行業內大小公司均盯著騰訊、百度、阿里巴巴等巨頭，觀察其觸角將延伸至何處，究竟誰又將被收入囊中。

不論視頻網站的格局重建還是巨頭的新動作，它們的目標都非常明確，就是布局移動互聯網，搶占盡可能多的市場份額。在騰訊CEO馬化騰自稱靠微信獲得“站臺票”之后，互聯網公司也都在發力，力爭擠出一個好位置。

另一層面，中國互聯網企業赴美IPO遇阻，對于原始投資機構而言，通過IPO獲取高額回報已不太可能，通過并購交易適時套現退出，成為它們越來越青睞的模式。業內預計，在互聯網巨頭主導下，并購案仍將大幅攀升。

并購搶奪移動客戶端

PPTV和PPS兩家在移動市場占優，愛奇藝整合PPS被認為是“補償了愛奇藝客戶端視頻的短板”。

5月7日，百度宣布3.7億美元收購PPS視頻業務，并將PPS視頻業務與百度旗下的愛奇藝進行整合。在這一決定宣布之前，除了具體收購金額不清楚，消息本身已在業內發酵多時。

PPS成為愛奇藝的子品牌后，兩者在流量、收入方面合并，將成為國內第二大視頻企業。以2012年數據估算，合并后年營收超過10億元，僅次于優酷土豆。

PPS的加入將補足百度曾在愛奇藝上偏重布局網頁視頻、輕移動端的弱項，按3月底的數據，PPS在移動端的總裝機數量已達1.54億，是僅次于PPTV的視頻客戶端。

在百度宣布收購PPS當日，身為PPS的老對手，PPTV創始人兼CEO陶闖在微博上發表了他對此宗收購的三大“有感”。有感之一，即指出“補償了愛奇藝客戶端視頻的短板”。

根據艾瑞最近公布的移動數據，PPTV和PPS兩家客戶端在移動市場上目前排名第一、第二，超越了眾多網頁視頻。

該收購案宣布后幾日內，PPS將被搜狐視頻收入囊中的消息風傳。迄今為止，準確信息尚未宣布，但PPTV官方并不否認“待價而沽”的狀態，搜狐也表示已經“在談”。

一旦意向達成，視頻行業原有格局將生變。原本屬于第二梯隊的搜狐視頻、愛奇藝，將因為PPTV、PPS的加入，對優酷土豆行業老大的地位構成威脅。

資本到期尋求退出途徑

“以PPS的投資人為例，資本尋求的是獲利退出，上市不是必須的選擇。不是不看好IPO，是資金到期了必須退。”

愛奇藝CEO龔宇認為，“整合是遲早發生的”。“現在中國網絡視頻的市場集中度還不夠高，必須再高，因為還沒到一個健康的市場集中度。”他表示。

鳳凰新媒體副總裁陳志華對此有類似觀點，“視頻行業發展至今七八年歷史，一直非常激烈，隨著競爭向縱深發展，整合是必然的趨勢。”他對新京報記者說。

陳志華認為，對資本市場而言，同一個概念能容納的上市公司有限，而視頻廣告市場雖然成長迅猛，但領先者才會有溢價。所以，除了一些垂直類的視頻網站外，綜合性視頻網站都會以IPO為目標，做大做強成為必然。

“這里面資本起到的作用是不可忽視的。很多并購是背后的投資人的需求，尤其對于被并購者來說。”陳志華說，百度（愛奇藝）并購PPS、搜狐視頻洽購PPTV，都是例證。

一方面，對于謀求IPO的愛奇藝和搜狐視頻，移動端用戶、流量得到補充，又引入了視頻客戶端概念；另一方面，對于獨立上市基本無望、燒錢仍然持續的PPS和PPTV的投資方，此時賣出則不失為一個好出路。

在盈利或者成功IPO之前，資本已經心急如焚。“以PPS的投資人為例，資本尋求的是獲利退出，上市不是必須的選擇。不是不看好IPO，是資金到期了，他8年到期，已經拖了一年多了，必須退了。”龔宇表示。

“接下來一段時間，并購整合依然會持續，但市面上有被收購價值的二三線視頻公司已經不多了。”陳志華判斷。

“視頻網站最后會剩下3-5家，我們的目標是占領一個最大的視頻份額，不是全部，是最大就夠了。”龔宇則如此希望。

危機感刺激巨頭“搶購”

移動互聯網的發展被認為到了關鍵轉折點，微信的成功也給互聯網巨頭帶來移動互聯時代的生存危機感。

互聯網公司此輪并購浪潮不僅局限在視頻行業之內。

“百度未來會更加積極，市場上有價錢合適的東西，一定會出手。只是有時候百度想買，人家不一定賣。”百度移動·云事業部副總經理岳國峰日前表示，公司在廣泛地談各類投資并購。此前，百度已加緊“搶購”了智能手機操作系統點心、視頻客戶端PPS等。

互聯網另一巨頭阿里巴巴先后投資丁丁優惠、收購新浪微博18％的股權、入股高德地圖等，這些無一不是移動互聯炙手可熱的先鋒產品。

“不論視頻行業或是其他，這些并購案雖然表面上看上去側重點有所不同，但其暗線的目標都非常明確，就是大公司要布局移動互聯網。”移動搜索宜搜CEO汪溪表示。

當移動互聯浪潮到來，起步早、動作快的創業公司反而跑到了巨頭前面。大塊頭除了組建精良團隊緊趕其步伐，直接砸下重金“摘果子”是最方便快捷的手段。

對于阿里巴巴，當流量入口集中于搜索引擎的PC互聯網時代成為過去，便開始為積累自電商的較強變現能力在移動互聯上找到新入口，高德地圖、新浪微博都是。

為適應移動互聯時代新要求，岳國峰介紹說，除了依靠收購，百度自身已加快在搜索引擎、瀏覽器、輸入法等主要產品上進行調整。

除了被騰訊CEO馬化騰所稱獲得“站臺票”的微信，目前其他公司的產品還沒有在移動浪潮下找到一個理想的位置。

“2013年是移動互聯網非常關鍵的一年，到了一個關鍵轉折點。今年沒有大力度布局移動互聯網，有可能就會錯失良機。微信的成功也給巨頭帶來危機感，大家都怕被邊緣化，所以并購案頻繁產生。”汪溪表示。

IPO困難助推并購交易

自去年以來，中概股赴美上市窗口基本關閉，至今共有24家投資機構通過13筆互聯網行業并購交易實現退出。

互聯網行業自去年以來并購交易十分活躍。2013年初至今，與幾近跌至冰點的IPO市場相比，并購市場頻繁傳出重大交易，互聯網行業表現尤為突出。

ChinaVenture投中集團數據顯示，2013年初至今，中國互聯網行業并購交易完成案例數量55起，交易完成規模83.5億美元，均高于2008、2009、2010、2011年全年水平。

自去年以來，中概股赴美上市窗口基本關閉。在過去的2012年，僅有5家中國互聯網公司（環球市場、人民網、唯品會、三六五網、歡聚時代）在全球資本市場實現IPO，而進入2013年至今尚無中國互聯網公司IPO。未來上市窗口何時能夠重啟尚難以判斷。

上市窗口受阻，大量的投資機構因基金面臨存續到期迫切希望尋求多元化退出方式。根據ChinaVenture投中集團統計，2012年至今共有24家投資機構通過13筆互聯網行業并購交易實現退出，雖然并購退出未能達到IPO退出的高額回報，卻成為目前國內投資機構越來越青睞的退出方式。

“此前備受VC機構青睞的早期互聯網企業，因IPO窗口暫時關閉，機構退出壓力空前，選擇并購退出也成為投資機構愈來愈重要的退出方式。”投中集團分析師萬格預計，在未來一段時間內，互聯網行業交易規模及案例數量仍然會大幅攀升。

從收購方、被收購方關系上，萬格同時分析認為，國內經濟增速放緩帶來的消費市場增長乏力，使得本來就盈利薄弱、資金鏈趨緊的互聯網中小企業面臨經營困境；在互聯網巨頭對移動布局迫切需求下，中小企業擇機被收購不失為一種好的選擇。

“PC互聯網已經是傳統行業不會有太大增長，而移動互聯網還是新興產業。要產生互聯網規模效應只有將二者進行優化組合。”汪溪進一步表示。

他判斷認為，這種移動互聯并購在未來會持續相當之長的一段時間。“今年、明年，移動互聯網為核心的事件會層出不窮，估計兩三個月就出一個，會很熱鬧。”

□新京報記者 劉夏 北京報道

（原標題：互聯網并購潮下的搶灘與逃生）