花樣年分拆美易家：沖刺新三板 股權結構將變

喜歡跨界的潘軍這一次將觸角伸向了度假短租市場。8月23日晚，花樣年(01777.HK)發布公告披露，公司建議旗下間接附屬公司美易家的股份于全國中小企業股份轉讓系統(下稱“新三板”)掛牌。

美易家的業務涉及時下最熱門的商旅住宿短租運營，花樣年董事局主席潘軍計劃將其打造成中國版的“Airbnb”。按照計劃，花樣年會在9月前后向新三板提出掛牌申請，但具體掛牌時間仍有待新三板的核準確定。

而就在一周前，美國在線短租巨頭Airbnb剛剛宣布進軍中國市場，加上本土的途家、小豬短租、螞蟻短租、游天下、美易家等，誰能玩得最轉呢?

沖刺新三板

這是繼將彩生活(01778.HK)成功推向資本市場之后，花樣年對旗下業務板塊的再次分拆。

公告顯示，美易家于2010年10月27日在中國成立，是花樣年的間接附屬公司，主要為商用物業提供物業管理、資產營運和管理以及相關增值服務。

一個多月前，潘軍曾在博鰲論壇上宣布，公司將以美易家為載體，打造線上線下相互融合的度假物業租賃分享平臺。該平臺包含時下最熱門的商旅住宿短租運營，因其商業模式在一定程度上與途家類似。

此次分拆涉及到股權激勵和策略投資者的引入。根據公告，花樣年將向美易家集團的若干董事及高級管理層提供激勵及獎勵，轉讓美易家總股權的30%。

但上述股權的轉讓有一定的條件限制，例如享有股息及轉讓有關權益的權利，并須視美易家集團及管理團隊相關成員預先厘定的績效目標。

為此，花樣年截至2015年12月31日年度的收益表中將扣除開支約800萬元，作為向管理團隊轉讓美易家股權。同時，美易家還將向若干策略投資者提出最多占總股權15%的要約。

完成掛牌后，預期美易家的股權結構將變為：管理團隊持股30%、若干策略投資者擁有不多于15%股權、花樣年間接擁有不少于55%股權。

花樣年在公告中稱，登陸新三板將有助于為美易家提供獨立集資平臺，提高企業知名度。

角逐短租市場

花樣年分拆美易家的沖動，來自對中國短租市場的看好。

前瞻產業研究院的行業數據顯示，國內短租市場于2011年興起，并快速成長，交易額從2012年的4.89億快速增長至2014年的40億元。2014年中國旅游住宿市場規模在1000億左右，2015年將達到1600億，而短租市場的規模過小，但市場空間巨大。

投資機構All-StarsInvestment創始合伙人季衛東表示，住宿分享是歐美“分享經濟”中最受歡迎的模式之一，中國擁有世界上最大的旅游人群、全世界最多的海外旅游消費、全球最多的空置房源，有住宿分享市場發展的肥沃土壤。住宿分享行業具有輕資產、輕服務的特征，其增長速度和未來規模會遠遠超過傳統酒店。

巨大的市場空間引來了美國在線短租巨頭Airbnb。8月19日，Airbnb宣布與紅杉中國以及中國寬帶資本兩家投資公司達成戰略合作伙伴關系，大力拓展全球人口最多的中國市場。

Airbnb前不久剛剛完成新一輪總額達15億美元募資，其估值飆升到255億美元，成為僅次于Uber、小米的全球第三大估值科技創業公司。它的闖入無疑將加快各大玩家在中國短租市場的跑馬圈地。

目前，本土短租市場的玩家包括途家、小豬短租、螞蟻短租、游天下、美易家等。而途家在國內具有較大市場份額，已覆蓋國內255個目的地，海外133個目的地，在線房源超過31萬套。同時，途家還與國內170個政府機構簽約，并與大量國內房地產開發企業達成戰略合作，簽約管理資產超過1000億元人民幣，簽約儲備房源超60萬套。

8月3日，途家宣布完成D及D+輪融資，新一輪融資3億美元，估值超10億美元。

不過，目前中國度假短租行業仍處于市場培育階段，經營壓力巨大，即便是市場份額較大的途家在短期內仍難言盈利。

潘軍則表示，美易家不會走“燒錢”模式，未來任何一個財年都不準備虧錢。

《第一財經日報》記者從花樣年有關人士處獲悉，美易家2014年凈利潤超過3000萬元。

截至2014年底，美易家已經進駐深圳、成都、北京、天津、上海、無錫、合肥、桂林、重慶等城市，初步形成了覆蓋成渝、珠三角、長三角、環渤海經濟圈的全國化核心區域戰略布局，在管物業面積達到1400萬平方米。

掛牌之后，美易家將加快項目網絡搭建，兩年內至少重點選擇30個度假目的地，四年內至少選擇250個目標度假地，每個地方將選取一個或者多個度假物業，在全國主要度假目的地形成全覆蓋的項目網絡。