張野：股災不必悲情 天使恐秋不懼寒冬

張野說，天使投資，投的不是現在，而是未來，過程中考驗的是天使對未來市場的前瞻能力。天使投資人懼怕的應該是“秋天”，如果你”秋天”好時候投的企業，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最應該恐懼的。

前天全球股市暴跌后，昨日早盤亞太股市延續重挫行情，A股開盤暴跌逾6%，逼近3000點。市場上似乎全球經濟危機“魅影重現”，寒冬來襲的聲音此起彼伏，悲觀情緒在創業和投資圈開始蔓延。從前天到昨天，跟一些朋友聊天，發現大家對此輪金融危機普遍表示恐慌和擔心。面對從今年上半年的鮮花著錦般的樂觀一直到現在的烈火烹油式的悲觀，我想說：這一輪的全球經濟低迷，還不到“大蕭條、大危機”的嚴重程度。最重要的是：天使投資不懼寒冬!

天使懼怕的是秋天，而不是已經到來的寒冬

天使投資，投的不是現在，而是未來，過程中考驗的是天使對未來市場的前瞻能力。好的天使投資人都是自帶“望遠鏡”的，現在市場的這波低迷對于嗅覺敏銳的投資機構來說，只是對上一個過度樂觀、過度瘋狂的階段的總結和結果。天使投資人懼怕的應該是“秋天”——秋天是什么?是冬天的前一個季節，如果你”秋天”好時候投的企業，剛好趕在“冬天”要拿A輪，反而是最難過最應該恐懼的。作為天使投資人應該提前判斷和感知冬天，在秋天的時候就應該調整投資策略。所以，真正置身寒冬的時候，天使投資人是不怕的，對天使投資人來說，“眼下”這個詞代表著眼下“只問耕耘不問收獲”，真正的收獲可能要到5年10年之后，去拉長線看這個問題。因此需要時刻眼光放長遠，看未來的走向，往小里說是看一兩年后的風口在哪里，往大里說，后面的經濟形勢什么樣?這些是天使們現在需要考慮的問題。資本市場里是沒有預防針可以打的，完全看的是大家的嗅覺和應變能力。

這一輪全球經濟低迷確切的說已經來到了，但它會不會發展成像過往那種全球金融大蕭條呢?我的判斷是：不會，至少這一輪不會，不得不說，大家現在用“大蕭條”這樣的詞有點恐慌過度了，經濟形勢的低迷和下滑是有的，會對很多行業產業產生影響，但是對于天使投資來說，由于我們投資的是未來，過完這個絕望的冬天，一個滿懷希望的春天里又會萬物復蘇。既然令人恐懼的“秋天”都已經過去，處在這樣一個剛好可以用來布局的時間點上，天使們反而更有理由相信，即將迎來的是一個“希望之春”。

大家該如何度過這個冬天

雖然說提前的布局很重要，投資人們依舊還是會對這輪經濟低迷持謹慎態度，因此投項目的頻率會有所降低，大家的速度都會放慢下來。這個時候，對一些等著拿B輪、C輪階段錢的項目來說，日子確實會變得難過。兩三個月的時間，足以讓一家創業公司彈盡糧絕，這無疑會是毀滅性的打擊。

不僅如此，投資機構在投資策略上也會出現一定的調整。拿青山資本自己舉例，我們現在的投資策略也會變得更偏向一些一旦做起來很快就能夠有現金流回流的行業，偏向于那些更新型的商業模式的項目。而對于一些需要燒錢搶占市場的項目，短期內不能實現自我支撐的項目，或者說目前常見的一些類似O2O類商業模式的項目，我想大家都會變得越來越謹慎，換句話說，這類項目一定會越來越難拿到錢。在曙光來臨之前，創業者們一定要“深挖墻、廣積糧、緩稱王”，項目盡量能夠產生收入，壓縮成本，這可能是度過寒冬的比較好的辦法。這段時間內肯定會有一大批早期創業公司死掉，靠價格戰燒錢的，無以為繼，那么之前燒的大量的錢就打水漂了。

既然是看未來的市場，對天使來說，一定會去看最新的商業模式。同時經過這一輪經濟低迷的洗牌后，那些踏實、低調的創業者反而可能會被投資人關注，對安靜做事情的創業者來說，“寒冬”反而是個很好的機會。我一直講“創業只是小部分人的事情，不是所有人都適合創業，也不是所有時候都適合創業”，很多盲目加入創業大軍的人可能會在這一輪淘汰賽中撤退，大家會變得越來越理性。創業不是玩票，希望大家在躋身創業大軍之前一定想清楚：在接受創業榮光的同時，自身是否具備“挨餓受凍”的能力。

無疑，寒冬的來臨，會讓一些原有的泡沫破滅，某些行業甚至會重新洗牌，從長遠來看，這一定是個好消息。對于天使這種需要眺望未來世界的行業來說，當下的“寒冬”永遠都不是我們所擔心的。就像《雙城記》里那句經典一樣：這是絕望之冬，這是希望之春。對天使來說，我們不懼寒冬!