新三板定增成香餑餑 各機構搶籌碼各顯神通

2015年2月新三板掛牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已掛牌公司股票發行和6次掛牌同時股票發行，發行融資總額13.81億元。目前完成掛牌同時定向增發的企業已經接近100家。

新三板掛牌持續火熱引得包括公募、券商資管和私募在內的各路機構紛紛搶灘布局，而新三板定增更是成了機構眼中的“香餑餑”，富舜投資董事長劉珀宏和浙商證券資產管理公司浙商金惠3號投資主辦陳旻都對記者表示，“非?？粗?rdquo;新三板定增。

而在“拿不到（定增）是常態”的情況下，各路機構為搶標各顯神通，“關系”、“資源”、“增值服務”等成為成功的關鍵詞。

新三板定增成“香餑餑”

統計顯示，2015年1月，共有28家A股上市公司實施了定增方案，與上月42家相比下降33.33%，再融資金額為282.64億元，環比下降45.94%。A股定向增發市場稍有回落。

而另一邊，新三板定增卻持續火熱。根據股轉系統發布的數據，2015年2月新三板掛牌公司一共完成了52次定增，其中包括46次已掛牌公司股票發行和6次掛牌同時股票發行，發行融資總額13.81億元。最近有媒體統計，目前完成掛牌同時定向增發的企業已經接近100家。

新三板的火熱引得各路機構前來掘金。前海開源、財通、九泰等基金公司均在2015年開年推出投資新三板的資管計劃，其中，財通基金于1月16日同時成立兩只投資于新三板市場的專戶產品，總規模為8000萬元，投資期限為2+1年。

私募和券商資管也不甘落后。富舜投資在一個月內連發3只新三板產品，劉珀宏對本報記者透露：“單只產品的規模不會超過5000萬元，但全年我們想把規模做到3到5億元。”浙商資管將于近期推出新三板產品，該產品擬任投資主辦陳旻表示，這一產品的規模上限為2億元。

定增折價受機構青睞

上海一家大型基金公司內部人士透露：“新三板市場雖然火爆，但是想選擇到好標的還是比較困難的，另外，新三板掛牌公司普遍規模很小，很可能投資一家公司所用資金只需500萬元，但持有該公司股份的比例可能就達到5%左右，所以必須分散投資。”

而通過定增方式介入新三板公司，因為有折價而備受機構青睞。

富舜投資的投資總監孟寧說：“我力爭去參與一些定增，一是有折價，二是一次性拿到的量比較大，我們希望能夠和企業有長期合作。”陳旻也對本報記者表示：“我非?？粗匦氯宥ㄔ?，堅持領投策略，與跟投策略的廣撒網、金額少不同，我希望能夠拿到足夠多的股份，在與掛牌公司戰略合作的過程中，我希望有話語權，能夠對公司發展提出建議。”

陳旻補充說：“但是也要看機緣，與產品在時間上是否契合。如果純粹投向定增，建倉期可能很長，可能就享受不到制度紅利，所以我會在定增和市場交易之間尋找平衡點。”

據了解，富舜投資的第一只新三板產品，參與了兩個定增，單個項目投入資金占產品總資產比例不超過30%。浙商資管的擬發產品也剛剛與一家掛牌公司簽訂了定增認購協議。

搶定增籌碼各顯神通

上海某私募內部人士告訴記者：“新三板定增是好女不愁嫁，所以現在拿定增項目需要拼關系和拼技術。”北京某中型券商投行部負責人也在電話里表示：“現在好的定增項目難拿，拿不到是常態。”

陳旻透露，盡管浙商資管目前和很多新三板掛牌公司達成了合作意向，但也與一些好的定增項目失之交臂。“定增信息的披露現在還不規范，很多信息要通過與掛牌公司或者主辦券商具體溝通才能了解，并不系統。等你了解到定增信息時，有些項目可能已經確定了投資者。”

競爭如此激烈，為了拿到好的定增項目，各路機構也是各顯神通。

孟寧介紹，除了根本的資金上的支持，還會提供“增值服務”，“我們和資本市場很熟悉，能夠給它介紹做市商、提供戰略規劃以及牽線擴產并購的標的等等。”

陳旻則表示，浙商資管能夠在多方面幫助到掛牌公司，“第一，我們一直在二級市場上專注轉型成長股投資，知道行業內最優秀的企業在做什么，我們可以給掛牌公司提供未來發展方向上的建議；第二，我們在新興行業里有資源，與上市公司保持著良好關系，可以促使上市公司和新三板掛牌公司在業務上開展合作或者提供并購重組的方案，共同發展；第三，很多新三板公司的管理團隊不熟悉資本市場，作為專業投資機構，我們能夠幫助他們更有效地與資本市場溝通”。

孟寧還特別提醒，參與定增，折價不是唯一考慮因素，最重要的還是企業本身好不好，“對于新三板公司，我們考慮更多的是企業成長性，如果是傳統行業里沒有人關注的企業，即便以便宜的價格拿到定增，也有可能是風險。”