IPO重啟不改趨勢 基金看好中長線主題機會

11月6日，證監會宣布重啟IPO，并將進一步優化發行制度。從上周市場表現來看，IPO重啟消息并未給市場帶來過多利空影響，尤其在消息落地首個交易日，A股市場便出現強勢上漲態勢。不少基金經理認為，此次IPO重啟消息更多需要從資本市場制度性改革考慮，盡管可能間接對市場存在短期干擾，但影響相對有限。后續行情可能會呈現寬幅震蕩向上趨勢，板塊輪動行情概率較大，把握中長線主題投資機會。

IPO重啟不改趨勢

11月6日，宣布暫停了4個月的IPO重新啟動，此前暫緩發行的28家公司將按現行制度恢復發行，同時提出在發行規則上，現行的新股申購預先繳款制度將被取消，改為確定配售數量后再繳款。多數基金人士認為，IPO重啟顯示資本市場已經正?；?，表明了監管層對當前市場的信心。目前IPO重啟因素對市場的影響屬于短空長多，A股市場慢牛趨勢不改。

博時基金李權勝表示，IPO重啟之后即伴隨著發行規則的變化，可以理解為是對未來注冊制實施的一個逐步試驗的過程。此次重啟IPO，監管層并非只是簡單直接重啟新股融資，而是考慮完善現行的新股發行制度，其中一個重要的原則就是市值配售。“這就使得未來參與新股申購的資金必須要有持倉的要求，相對于這一點，在目前的市場情況下，IPO重啟對市場中短期的負面影響可能并不會很大。”

安信基金認為，此次IPO重啟是不能簡單地被判斷為是利空或利好。在經濟周期與股市周期關聯度較為顯著的階段，如果經濟走好或者上市公司的盈利走好，那么股市一般不懼新股發行的重啟；反之，伴隨著新股重啟，即使短線仍有上攻動力，中線也將走弱。

南方基金方面指出，從歷史經驗數據看，IPO重啟是伴隨著大牛市上漲行情的，預計此次在IPO重啟之后，并不會制約當前市場的反彈，市場依然能延續慢牛行情。而從資金面上看，管理層在此次重啟IPO時不僅改進了發行制度，還控制了發行節奏，此前發行制度下的巨額凍資問題，可能間或還對市場有短期干擾，目前都不再是嚴重的問題，將IPO對市場的短期擾動都將控制至最小。中長期來看，IPO重啟能夠優化融資結構降低融資成本，對于經濟發展和市場表現有益無害。

關注板塊輪動行情

對于后市的投資布局，多位基金經理指出，當前市場反彈仍建立在補跌基礎上，指數短期寬幅震蕩向上，結構性行情持續，中長線主題投資機會值得把握。

李權勝表示，從中長期投資機會看，一方面可以關注國家未來集中投資的新興戰略行業，如半導體、信息安全、軍工行業等，以及國企改革、生產要素改革，當然還有“一帶一路”等國家意志力的集中體現的行業；另一方面，從以人為本角度出發，關注中產階級醫療服務、養老等具備潛力的消費行業以及新興消費領域。李權勝認為，人民幣匯率的大幅波動則可能是未來一年投資中較大的不確定性因素，會對市場走勢有一定負面影響的較大可能。

大摩華鑫基金基金經理周寧表示，本輪行情屬于大跌后的反彈性質，也意味著上半年受追捧的市場熱點冷卻后均有可能再度活躍，而近期政府在各個相關產業領域的規劃、引導、扶持均對市場熱點提供了較好的催化劑，如二孩、新能源、電商、教育、體育等。同時，市場資金認可板塊輪動也是資金看淡大盤指數、重視主題熱點所形成的共識，是當前市場形勢下較為有效的操作策略。建議在堅守優質成長股的同時，適當參與板塊輪動的主題投資，重點關注高股息收益率的品種以及估值處在合理水平年底有望享受估值切換的成長股。