新三板單月定增首破200億 券商分食千億級別市場

12月4日，全國中小企業股份轉讓系統（下稱“全國股轉系統”）發布了11月掛牌企業股票發行情況報告書。

根據官方發布的數據，新三板在11月單月定增規模突破200億大關，合計發行股票的金額為211億元。這也是新三板歷史上首次單月定增規模突破200億。

11月超過200億的定增總額也直接為新三板定增市場全年規模超過千億奠定了基礎。截至11月30日，新三板全市場定增規模已經達到了1100億，為2014年全年規模的近9倍。

“今年新三板定增市場的瘋狂增長在情理之中，但又在意料之外。新三板掛牌企業數量翻倍，資本市場對新三板的認知逐漸加強，因此定增瘋漲是今年意料之中的事情，但全年規模突破千億，并且超越創業板這是年初根本不敢想的事情。”北京地區一家大型券商成長企業融資部的人士感概道。

單月首次超過200億

11月對于新三板定增市場來說，毫無疑問又是一個里程碑。在本月，新三板市場完成了單月定增規模突破200億，全年定增規模突破1000億的成績。

“可以說今年新三板定增市場的潛力被挖掘出來了，去年全年只有130億的規模，今年誰也不會想到最終會突破千億。”長江證券場外市場部的一位人士對記者表示。

實際上，今年新三板定增市場相較去年發生的改變并不僅僅是金額和規模的變化。

首先，企業發行的次數大大增加，去年全年一共有327次發行，這一數據可能不及今年數據的十分之一。截至11月30日，2015年新三板市場共完成了2263次發行。

就企業數量而言，2014年全年掛牌的企業最終為1572家，2015年截至11月30日，共有4422家。就企業數量的增長來講，2015年的企業數量增長了兩倍，但是定增數量卻增長了9倍。

可以看出，今年新三板企業通過定增融資的活躍度非常高。

“現在新三板這個平臺，通過發行私募債或是股權質押，優先股這些方式融資的案例比較少見，定增是最主要的融資渠道，資本市場進入新三板的資金主要就從這個渠道流入市場，因此定增市場也是新三板資金敏感度最高的區域。”中金公司一位人士對記者表示。

去年新三板130億的規模中，有很大一部分來自于九鼎投資、聯訊證券這兩個巨無霸，這兩家的定增規模合計占到了去年新三板全年融資額度的一半以上。

不考慮這兩家的情況下，去年新三板企業單筆融資的金額僅為2000多萬。

但是2015年的新三板市場，并不是一家或是兩家企業的定增的天下。

盡管今年的定增案例中，還是有九鼎投資和中科招商這樣募資百億的巨無霸，但單筆定增金額超過百億的案例也越來越多。

據記者不完全統計，截至11月30日，新三板2015年單筆定增規模過億的次數為159次。而根據2015年的最新數據顯示，新三板市場單筆的融資規模接近5000萬。

與此同時，新三板年內的定增融資規模也毫無懸念的超過了創業板再融資的規模。

截至11月30日，創業板 169家公司再融資累計892億，與新三板1110億的規模相差200億左右。

對于新三板定增規模超越創業板，國信證券場外市場部總經理魯先德對21世紀經濟報道記者表示：“從政策方面來分析，新三板今年的政策環境寬松，同時體量大于創業板。新三板真正體現了與中小微企業的對接，其規模與數量都比較大。”

券商分食千億級別市場

定增市場的蛋糕一再變大，券商等中介機構毫無疑問是其中受益者。

實際上，一些券商已經開始走向以定增為導向的掛牌服務。

“如果只為了掛牌的企業，我們已經不愿意接手了，掛牌一單收入大概在200-250萬，有的企業甚至還收不到200萬，除去人工成本之外，我們實際上賺不到什么錢。”中泰證券一位場外市場部人士表示。

“企業后續有定增的打算，或是未來能夠轉板這些才是真正的利潤點。掛牌業務更像是篩選標的以及與企業更深入溝通的過程。”前述中泰證券人士進一步表示。

那么，券商在定增這一塊又是如何收費的。

“現在業內對定增項目的收費標準并沒有一定之規，畢竟從企業狀況看，股轉系統要比主板、創業板更復雜，加之是市場創建初期，業務模式仍在摸索。”北京某券商場外市場部人士向21世紀經濟報道記者表示。

21世紀經濟報道記者綜合多家券商的收費標準，向企業收取定增費用主要依據為是否由券商尋找定增對象：假如由發行人自行物色定增對象，則券商一般收取定增額1%作為顧問費用；假如由發行人委托券商篩選并確定定增對象，則一般按照定增額3%收取顧問費，超過雙方約定市盈率或融資金額部分按照5%-8%收取顧問費用。

按照這樣的收費標準，1100億的總規模下，券商獲利頗多。

除了定增之外，券商在今年，掛牌推薦以及做市的業務量激增，新三板業務在兩年以前還是各家券商的雞肋業務，甚至是一些券商都沒開展與新三板相關的業務。

如今，掛牌企業數量井噴，直逼萬家，定增突破千億。掛牌推薦，定增和做市兩個業務條線正在使新三板成為所有券商不可忽視的一塊業務。