市場太放縱股轉公司徹底怒了 監管收緊是大勢所趨？

昨天全國中小企業股份轉讓系統怒了，連發三篇文章表示“以強有力的市場監管護航新三板有異動必有反應、有違規必有查處”。

2015年以來，全國股轉公司加強監管體系建設，加大監管工作力度，對一批違法違規行為人采取自律監管措施和紀律處分，將一批涉嫌違法的案件移交中國證監會。

最新統計顯示，2015年全年，全國股轉公司共對44家掛牌公司、35名掛牌公司董監高、1193個投資者賬戶（1238次）、31家主辦券商（35次）、2家做市商、1家會計師事務所采取了自律監管措施，累計1351次；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監高實施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實施摘牌。及時向證監會移交涉嫌內幕交易、市場操縱、大股東違規減持等涉嫌違法違規的案件27件。

詳見下圖

公司相關違規處理2

公司相關違規處理

全國股轉公司在嚴肅處理違法違規行為、提高監管威懾力的同時，不斷加強制度機制建設，構建綜合監管體系。

一是發揮非上市公眾公司監管機制的合力，強化與證監會相關部門、派出機構的信息共享和監管配合聯動，建立與證監會稽查局案件移送的工作機制，提高監管的系統性和協同性。

二是強化日常監管和技術支持等基礎性工作，以大數據監管為切入點，不斷提高對違法違規行為的及時發現、及時跟蹤、及時處理能力。三是建立常態化、市場化退出機制，強化市場風險控制能力。

全國股轉公司對市場違法違規行為的態度堅決、明確，即堅持“零容忍”，一旦發現，堅決處理、絕不手軟。力爭做到有異動必有反應、有違規必有查處。莫將“包容”當“縱容”全國股轉系統兩年多來的發展成效已贏得廣泛認可。但伴隨著市場的快速發展，市場主體的違法違規行為數量逐步增多，表現形態日益多樣化，掛牌、交易、融資、并購重組、機構管理等多條業務線均已涉及。

如果說，新三板市場擴大至全國初期，掛牌公司的違規行為多數是“無知犯錯”，那么，時至今日，各類市場主體的諸多違法違規行為已帶有明顯的“主觀故意”，作為監管者應當高度警惕，更應當果斷處理、絕不姑息。

眾所周知，包容是新三板的一大特色。這一市場包容虧損、包容業態、包容規模、包容發展階段、包容中小微企業的經營風險，但包容絕不意味著對市場違法違規的縱容。有效的監管是保障市場創新、增強投資者信心的重要條件，也是新三板長久健康發展的堅實根基。

2015年以來，全國股轉公司一直在加強監管體系建設，持續完善綜合監管體系，不斷加大對違法違規行為的處罰力度，以監管護航市場創新。值得注意的是，加強監管已經是全國股轉系統的一項日常性工作，是常態化的制度安排，是完善新三板的應有之義，根本目的是維護市場秩序、維護市場投資信心，打造法治市場、誠信市場。

絕不會因市場形勢而出現“松緊”變化。需要強調的是，新三板市場踐行規則監管，各項規則均向市場公開，供全市場一體周知、共同遵守，做到標準明確、程序清晰、一觸即發、公開透明。這些規則、程序既是市場參與人的基本遵循，也是全國股轉公司自律管理的基本遵循。

“法律必須被信仰，否則它將形同虛設。”新三板是堅持市場化取向的新興市場，其發展需要各方精心呵護、共同建設，更需要市場各方主體共同維護市場秩序，共同尊重規則、遵守規則、敬畏規則。誠信、法治的市場才是健康的市場，才能走得穩、走得遠。新三板典型違規違法案例簡析全國股轉公司向英大證券出具警示函

2016年1月，全國股轉公司就此前出現的報價異常變動事件對英大證券采取了出具警示函的自律監管措施，要求其對照規則認真梳理與做市業務開展有關的業務流程與風險控制制度，增加人員配備，完善系統功能，杜絕類似事件再次發生。

2015年11月27日，英大證券在為明利倉儲（831963）提供做市服務的過程中，因交易員誤操作、做市報價系統前端控制指標未設置等原因，造成相關股票成交價格出現瞬間上漲501.88%的情形，導致三板做市指數（899002）瞬間上漲108.65點，振幅達7.35%。

上述報價異常變動事件，嚴重干擾了市場正常的交易秩序，違反了全國股轉系統相關規定。針對上述事件，全國股轉公司成立檢查組，聯合深圳證監局對英大證券做市業務相關情況實施了現場檢查；同時，調閱了英大證券交易對手方的相關資料。

經查，英大證券做市部門人員配置不足，做市報價系統前端控制功能不完善，做市制度執行不到位，是出現報價異常變動事件的主要原因。

全國股轉公司一直對做市商的交易行為密切監控、高度重視，一旦發現違規行為，即堅決處理。下一步，全國股轉公司將從做市轉讓方式制度優化入手，從源頭上防止因做市商報價人為失誤、技術故障等造成的嚴重報價異常事件。監管收緊再不掛牌就來不及啦1月22日證監會召開的新聞發布會上，證監會首次對場外互聯網平臺開展新三板掛牌公司融資、交易撮合活動進行警告,除全國股轉系統外的其它任何市場機構不得組織該類交易行為和股票買賣意向信息的發布，也提醒掛牌企業和投資者，不要參與場外信息平臺活動。

這是繼新三板暫停PE和類金融企業掛牌以來，監管收緊的最新表現。中國證監會第二次針對新三板第三方平臺發出警告了！早在2015年9月14日，股轉官方首次發文警告第三方平臺，禁止第三方平臺買賣新三板掛牌公司的股票。

張曉軍在發布會上提醒市場投資者，“不要參與任何場外機構、互聯網平臺開展的掛牌公司股票轉讓和股票發行等活動，防止自身權益受到損害。”

就此，甚至傳言一些微信群、QQ群和網絡交易平臺雖然沒有直接完成交易和募集資金，但經常在微信群中出現定增的推銷信息。一個微信群四五百人，實際上就是公開的銷售推銷，違反了法律規定。

而在1月20日，類金融企業掛牌新三板被暫停辦理掛牌手續，而且是“無論項目處于何種狀態”。而在此前，PE掛牌新三板已被明確暫停。

據此前報道，目前的基本判定標準是“一行三會”監管的金融機構不受影響，其他沒有明確監管體系的類金融企業全部暫停掛牌。

更具體的參照標準是：

1、城商行、保險公司、信托公司等正規金融機構不受影響，這類企業掛牌新三板需要取得一行三會的核準文件；

2、PE機構、投資機構等涉及一二級市場投資的企業在監管機構沒有明確意見前全部暫停；

3、小貸公司、融資租賃公司、互聯網金融、第三方支付平臺公司、典當公司、擔保公司等類金融企業全部暫停；

4、保險代理行業不受影響。

在未知和風險面前，今年新三板市場監管收緊已經成為趨勢，預測后期在信息披露和掛牌環節上將進一步收緊，隨著投資人的增多，更多媒體對新三板市場的聚焦，企業的信披顯得更為重要。

據悉，2015年全年，新三板官方網站上共出了5272份更正公告，和掛牌公司總數一對比就會發現這個數字比較夸張，市場在呼喚董秘們提高職業素養。

另外，對于掛牌環節，監管層也會繼續收緊這個入口，盡管對行業和財務數據沒有在官方層面提高要求，但是從中介機構那里得到的反饋看，他們在挑選項目時已經在收緊了，未來掛牌將不會成為一件很容易的事情。準備掛牌卻還沒有掛的企業趕緊啦！別新三板都上不了啦！